著名的比特币布道者 Jimmy Song 最近撰文狠狠地批判了 ICO 和各种「功能型代币」。尽管这篇文章迟到了一年半，但是还是值得阅读。不过需要提醒：Jimmy Song 是著名的「比特币原教旨主义者」，这篇文章会引起以太坊爱好者的不适。对于其观点，不用照单全收，兼听则明。
触目惊心 75%的Dapp交易来自于机器人造假
AnChain.AI最近发布了一份行业研究报告，其中显示今年一季度去中心化应用程序（Dapps）上有约600万美元的交易额是由僵尸机器人所驱动的。
Jimmy Song，比特币开发者和布道者，以「比特币原教旨主义」而著名
在过去的三年时间里，初次代币刊行（ICO）一向在主导加密钱银行业。有人以为，初始代币刊行伴随着以太坊的增进已成为一种全新的项目融资情势，以至代表了去中间化的将来。但是，功能型代币（utility token）终究是什么呢？从经济角度来看，它们做了什么，又带来了什么代价呢？
本文愿望解释一下功能型代币终究有无现实功效的问题，以及它们怎样从去中间化运用取得生意业务用度的设计。本文愿望申明，初次代币刊行虽然被视为代价制造的载体，但同时却又破坏了代价。
在我们正式入手下手议论功能型代币之前，我们须要先相识另一个重要观点：寻租 Rent-Seeking。
什么是寻租？
寻租是指在不增添代价的状况下，从生意业务中猎取资金的历程。
形貌寻租的最简朴要领，就是对某些运动纳税，而不是做有用的事变。设想一个在版权局事情的典范政府权要，他们没有对出版物里的内容做任何孝敬，只是标记一下相关内容，而他们的工资却来自于对这些出版物征收的税金。
寻租者可以赢利，而且他们基本上不须要做太多事情。正如每一个企业管理参谋都很清晰的事变：大公司里员工数目很多，真正干事的却很少。这实在就是寻租者运用的手法，他们想法进入到市场缺少天然合作的温馨角度，比方垄断行业，或许他们的生意业务是由羁系强制执行的。
为何寻租云云吸收人？
寻租之所以这么受迎接，是因为它「钱多活儿少」，不须要做太多的事情，也没有太多风险。显著，人们喜欢做收入大于投入的事情，而且收入越高、投入越少越好。这就是为何很多常春藤同盟毕业生喜欢寻求银行和金融事情，只管他们对这些范畴没有任何迥殊喜欢偏向，但这些范畴充满了寻租时机，蕴藏着庞大的财产潜力。
但是关于全部社会而言，寻租的悲剧在于制造了一个「净负面」（net negative）的影响，他们只是抽税，而没有生产出任何商品或效劳，继而给社会带来了没必要要的磨擦。这类磨擦重要来自于代价制造者和寻租者，寻租者正在从真正制造代价的人那边盗取代价，而他们没有带来任何生产力。
为何寻租者会存在？
寻租的存在也是挺新鲜的，尤其是在我们所谓的市场经济中，怎样会许可一个拖累经济的角色存在于有用的市场里呢？关于那些没有寻租时机的公司来讲，岂非不该该在自由市场里摧毁那些有寻租时机的公司吗？
假如在真正的市场经济中，确实应当摧毁那些寻租者。但不幸的是，西方经济体（或是任何其他经济体）并非真正的市场经济，因为真正的市场经济须要妥当的钱银支持，而这恰恰是当前西方经济体所缺少的。
以法定钱银为基本的经济体会把新资金搜集到首选群体中，而这些群体反过来又比其他人具有不公平的上风，他们应用这一上风在其地点行业四周建立了羁系护城河，并制造出类似于垄断的东西，从根本上迫使每一个人运用他们的产物或效劳。
这类状况在政府垄断中最为显著，比方大众教育体系和政府机构，另外大型银行以及大公司也是云云。每家大型银行都可以取得极低的利率，这使得他们可以以部份贮备的体式格局从新贷出这些资金，以取得庞大的、无风险的收益。假如这些资金获得报答，他们会赢利，假如这些资金没有获得报答，他们会获得很好的救济。这些利润反过来又转向寻租者，他们实在制造了一个「正面我赢反面你输」市场环境，实在就是你怎样都赢不了。
一些新资金也会流向大公司，因为企业越大，风险就越小。虽然范围大的企业并不一定是巨大的企业，但当企业范围充足大的时刻，遇到问题时取得救济的大概性就会越高。反过来，大公司在面临较小合作对手的时刻具有庞大的上风，一般这些大公司会应用手上持有的雄厚资金直接买断他们的合作对手。
从本质上讲，法币会制造大批的寻租时机，因为法币体系中会制造过剩资金，这些资金可以找到那些不附加代价的寻租方，这好像就是政府和企业权要机构存在的缘由，也会给一个有用的市场带来磨擦。
ICO，民主化寻租！
ICO 所做的事变，实在就是将寻租历程正式化。功能型代币的「名义代价」就是实在用代价，假如你想要成为寻租者，就须要在某个去中间化运用 DApp 上押注——这句话怎样明白呢？举个例子，DApp 现实上是遭到代币限定的，任何想要运用 DApp 的人都必须持有代币。关于一个 ICO 项目来讲，他们不再运用现有的钱银，而是为初期代币买家制造了时机，让他们成为去中间化运用的守门人。也就是说，这些功能型代币持有人就是寻租者，他们扮演了上文提到的政府权要角色，向那些运用去中间化运用的人纳税。
显著，假如运用中有了寻租者的角色，就会在运用历程当中发生磨擦，继而抑止运用的运用，这个问题我们实在已看到了。功能型代币险些从未在 DApp 里运用过，它更像是一种地道的推想。你可以将其看做是以下这类状况：有一个想要出卖寻租时机的群体，但却发明没有充足的生意业务来证实这个寻租时机值那么多钱。
功能型代币险些可以肯定会让 DApp 失利，这类代币不会让 DApp 变得更有用，它不仅缺少实用性，而且还会在现实运用历程当中带来不少磨擦，继而 DApp 所具有的功效。唯一运用功能型代币的人就是这些代币的持有人，但实在，他们对 DApp 生意业务「纳税」的利润预期是很低的，功能型代币的唯一功效斲丧就是被代币持有人花掉，他们以为经由过程运用 DApp 就可以制造一个「该 DApp 有用」的感知，并推进功能型代币的投契需求。
问题是，这招有用吗？
应用人们对寻租的欲望
下面让我们简朴剖析一下奇妙运作 ICO 的体式格局：ICO 应用潜伏的寻租时机来吸收买家，就像拿着胡萝卜吸收小白兔的大灰狼。当去中间化运用终究变得不受迎接、用户流失殆尽，代币刊行方就会炒鱿鱼走人，拿钱跑路。功能型代币让代币刊行方变得富有，但却停滞了 DApp 的胜利。
不仅云云，有些 ICO 项目提议方还会应用「庞氏圈套 / 金字塔设计」，为那些轻易受骗的人供应轻松的寻租时机，吸收他们经由过程做很少的事情来赢利。不幸的是，市场关于功能型代币的功效需求实在并不存在，因而剩下的唯一需求就是投契需求，因为这类需求须要不停增添的买家支持，继而形成不可延续的泡沫。
换句话说，功能型代币具有一种殛毙性子，它须要越来越多轻易受骗的人满足需求，不然全部设计就会崩溃。
以太坊，来自 ICO 的寻租
人大概会说，以太坊（Ethereum）应当是寻租游戏里的一个破例，因为它一向都是「胜利」举行 ICO 的首选平台。以太坊一向都很胜利，因为它对每一个 ICO 项目纳税，任何想要建立 ERC-20 代币的人都必须运用 ETH 举行生意业务，每一个 ETH 代币持有人都可以寻觅那些盼望取得寻租时机的人！
换句话说，以太坊代币已做得很好了，因为它发明了更多贪欲且轻易受骗的人，这些人想要取得寻租时机，可以成为寻租新金字塔顶端的引诱吸收了他们。
ETH 已胜利地对那些庞氏圈套举行了纳税，而 ICO 实在就是「金字塔设计」的上一层级，或是庞氏圈套的新吸盘，这就是为何有那么多代币在这个市场里合作，因为处于金字塔设计的顶端黑白常有利可图的。每一个所谓的 DApp 平台，比方 EOS、波场（TRON）等，基本上都在试图构建一个新的金字塔，然后本身就可以站在这个金字塔的顶端了，如许他们也就没必要为以太坊「付税」了！
再次强调：功能型代币只是一种寻租东西
功能型代币是一种寻租东西，因为这类代币与运用的接见权限绑定在了一同，因而他们可以对任何想要运用这些所谓「去中间化」运用的用户纳税。这类寻租会给 DApp 的提高运用带来停滞，也是为何没有人运用去中间化运用的重要缘由。
构建 DApp 的老实体式格局，是运用比特币、美圆、以至 ETH 等现有钱银。但是，ICO 正在制造本身的钱银，并愿望用这些钱银吸收想要取得寻租好处的初期采纳者，这不过是另一种情势的「庞氏圈套」罢了。
末了再强调一下，功能型代币是一种寻租东西，它会让去中间化运用失利，愿望人们可以尽早意想到这个问题，越早越好。
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