昨日我们点评了Facebook发币事件，针对其中涉及的一些细节问题，在电话会议中提出，现将对更多的思考总结与此，欢迎更深入的探讨。
随着市场明星的加盟，比特币将其他资产类别抛诸脑后
2019年没有产生回报的投资者显然看错了地方。
事宜：由Facebook主导、团结环球28家各行业巨子推出的加密钱银项目Libra，其白皮书正像媒体报道那样，于北京时间6月18日17点（美国加州本地时间凌晨）宣告了。最早没有人晓得官方宣告渠道，随后扎克伯格在其Facebook主页确认了这一事宜，并宣告了一封激动人心的信。虽然Libra由注册在瑞士的Libra协会自治，但毫无疑问其白皮书坦承，2019年完毕前，Facebook将在该协会保有指导角色。
假如Facebook宣告进军区块链社交、区块链付出、区块链游戏以至平常的稳固币，都不算使人不测，但Libra白皮书所提出的“竖立一套简朴的、无国界的钱银和为数十亿人效劳的金融基础设施”的任务相对超越市场之前预期。这东西岂非不可以邃晓为环球通用的“主权钱银”吗？从字面意义，如许邃晓相对没有错。
一句话，Libra的目的不是BTC/ETH/EOS，而是剑指环球金融系统，从这个意义上讲，这相对不仅仅是区块链项目发币这个层面的事变了，比现在所见的区块链项目要庞杂的多，条理差别！
那末问题来了，茫然一样写在了列国金融业和羁系层的脸上，Libra问过他们的看法没？我们一定这是区块链行业以至是环球性的大事宜，那末就从当下最实际的问题入手——找到问题所在，也就找到了将来的路。
我们梳理了一些症结问题，个中触及对Libra的形貌和邃晓，均来自于官网宣告的白皮书，详细详见libra.org，有包含中英文在内的多个版本可以参考。
关于Libra本身
1、怎样完成币值的稳固？
Libra白皮书写道，“这意味着一个 Libra 并不老是可以转换成等额的本地指定钱银(即 Libra 并不与单一钱银“挂钩” )。相反，跟着标的资产的代价波动，以任何本地钱银计价的 Libra 代价也大概会随之波动。然则，挑选贮备资产的目 的是最大限制削减波动性，让 Libra 的持有者信托该钱银可以历久保值。Libra 贮备中的资产将由散布在环球各地且 具有投资级信用评价的托管机构持有，以确保资产的平安性和分散性。”
这里存在一个悖论：Libra怎样既不与单一钱银“挂钩”，即不锚定单一钱银，又完成“历久保值”呢？它这里的“保值”又是锚定什么的稳固呢？锚差别，波动就差别，锚不定，何来稳固？人民币资产和美圆资产的锚是差别的，其代价波动都是针对本币之锚，假如换个锚，波动就差别了。假如锚定最强势的美圆，那就不是环球广泛可接收的，那就回到UDST所做的事变上了，毫无新意。明显应用贮备资产竖立环球之锚，这存在着实际资产代价权衡的悖论。
2、利钱的发生和分派
关于利钱，白皮书如许形貌，“贮备资产的利钱将用于付出系统的本钱、确保低生意业务用度、分红给生态系统启动早期的投资者，以及为进一步增进和提高供应支撑。贮备资产的利钱分派将提早设定，并将接收 Libra 协会监视。Libra用户不会收到来自贮备资产的报答。”
一个很明显的事实是，假如用户持有法币储备或许债券，是有利钱的，何故持有Libra就没有利钱了呢？固然换汇是有本钱的，然则不经由一套规范的金融盘算权衡，而是如许一刀切地分派，明显会发生许多问题。
3、金融稳固性和信用问题：Libra是不是举行了足额典质？
我们继承深挖贮备资产与Libra帐本系统的稳固性和信用问题——资产不会本身上链自证明净。实际物理资产（这个物理资产是针对假造资产如游戏币等而言，并不是特指什物资产）上链的最大问题是物理资产的真实性。区块链帐本纪录的只是数字，而数字背地对应的物理资产真实性没法经由过程区块链处理。
这个问题再明显不过了，去看看Tehter面对的纽约总检察长关于挪用资金和贮备不足问题的控告就邃晓了。Libra的贮备资产之盾，其真实性一样是问题。一国以内的金融机构都面对合规性问题，更没必要说环球性的资产贮备真实性和合规性了。
假如Libra没有用法币和政府债券作足额典质，那末它就在举行“钱银制造“的行动，也就是说，在运用”铸币权“，而这在区块链涌现之前，是被主权国家垄断的。
4、随之而来的是环球羁系问题
说了上面的问题，一个企图宣告环球通用主权钱银的Libra，一个可想而知大概突破外汇管制的币种，怎样不面对列国羁系的发难！？
别说是外洋，在美国，Libra宣告没多久，美国众议院金融委员会主席就号令对Libra和Facebook举行听证会，提出Facebook应当马上住手Libra的开发设计。
有人会说Libra是注册在瑞士的协会自治，不属于Facebook。扎克伯格本身都在鼓吹了，白皮书也明白说Facebook是前期的主导者，这时候没有跟羁系抖灵巧的空间。
对金融立异及其本钱的思索
1、站在伟人的肩膀上说伟人不高？
白皮书开篇就诟病传统金融的本钱高、效力低，宣称要建立一种新型的、普惠的金融基础设施。那末问题来了，作为Libra最症结之盾的贮备资产就是躺在被诟病的传统金融系统内部，无论是资产价钱市场、评级系统、羁系和外汇市场，都是传统金融系统内。Libra的代价之盾恰是竖立在如许的系统上，怎样完成环球普惠、立异？有无一种旧瓶装新酒的觉得？
“在环球范围内转移资金应当像发送短信或分享照片一样轻松、划算，以至更平安。”传统银行和外汇市场这盾假如做的不够好，它之上的Libra何故可以做到更好？
互联网协定带来了信息的更疾速流传，但区块链或许其他东西或许形式就一定能带来资金的疾速流畅吗？答案不得而知。
2、新旧系统转换的本钱问题
我们看到一些剖析以为，Libra会辅佐美国完成金融霸权的扩大，其政府乐于助其胜利。以至以为，此举将让美国完成逾越，而他国如不尽快入局，将有落伍之忧。
我们以为问题可以从别的一个角度来视察。环球列国处于当下的关联和系统平衡中。金融霸权也好，军事霸权也罢，都在当下的合作和平衡状态下。
Facebook主导宣告Libra只是当下一个事宜罢了，对环球金融次序和平衡来说，都不组成一个主要的变量——很明显，金融主权的保护和强化是列国都在做的事，Libra不是全新的手艺和形式（其盾还在传统金融系统）和外来的增量；反而Libra起首应战的是美国既有的金融系统——Libra会挤压传统列国和国际金融系统。这从美国金融羁系人士（前文提到的众议院金融效劳委员会主席）已号令叫停Libra亦可窥见平常。
Facebook此次宣告Libra，与其说是华尔街在向美国以外的主权国家宣战，不如说Facebook是在用小型互联网公司和部份金融科技公司（如Visa）、区块链和政府信用（包含法币和Libra白皮书提到的政府债券）为一个本身刊行和可以掌握的“币”增信，是试图争取主权政府铸币权的一次事前宣扬的寻衅。
所谓破旧立新，须要趋向和机遇的合营。假如Libra是外星人发的币，倏忽要协助美国继承强化在地球这个市场的霸权，那是全新的外在增量，是别的回事了。
破旧立新，也是有本钱的。突破传统的系统，竖立以Libra为主导的新系统，我置信当下列国都没有明白的本钱权衡，还没有做好预备。
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