发兵问“最”OTC 老钱入局的危与机_数字货币

[2021-02-10 19:34:37] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： OTC从服务对象来讲，分为散户市场和机构市场；从交易币种来讲，分为币币交易和法币交易；从服务商角色来讲，分为做对手盘的询价交易模式和做担保服务的撮合交易模式。 “跑步”月赚60万？传销APP“趣步”

OTC从服务对象来讲，分为散户市场和机构市场；从交易币种来讲，分为币币交易和法币交易；从服务商角色来讲，分为做对手盘的询价交易模式和做担保服务的撮合交易模式。

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“趣步”不是市场上第一个传销类资金盘，相信也不会是最后一个。

OTC（Over the Counter），也叫场外生意营业市场，本年以来，这个观点被越来越多的说起。比方：比特大陆吴忌寒、葛越晟团结建立Matrixport，规划OTC市场；Plustoken传销盘外洋被抓，OKex、火币OTC躺枪；OTC生意营业量为生意营业所3倍，币价上涨或因机构跑步入场。
许多人会因为它们都被称为OTC，而将以上几种状况等量齐观，这是不对的。OTC从效劳对象来讲，分为散户市场和机构市场；从生意营业币种来讲，分为币币生意营业和法币生意营业；从效劳商角色来讲，分为做敌手盘的询价生意营业形式和做包管效劳的拉拢生意营业形式。
OTC市场规模终究有多大呢？2018年4月，彭博报导称，数字钱银天天的OTC生意营业量在2.5亿至300亿美圆之间波动。与之比拟，同期场内实在生意营业量约为天天150亿美圆。但因为OTC生意营业的性子决议它不会被集合统计，所以很难正确预计。

“市场的共鸣是数字钱银OTC 生意营业量远大于场内生意营业量，比例应当在 1.5 到 3 倍之间。从趋向上，场外生意营业对场内生意营业的均匀比例历久迟缓上升。但在生意营业量团体波动的状况下，OTC 生意营业量的波动速率显著大于场内生意营业的波动速率。”Koi Trading团结创始人Harry Zhou通知笔者。

笔者近来查阅了各个OTC平台，并采访、征询了多位数字钱银OTC从业者，写就此文，愿望为人人厘清神奇的OTC市场。

最罕见的：生意营业所法币生意营业板块

提起OTC，人人最罕见到的是各生意营业所的法币生意营业，平常采纳场外生意营业C2C的体式款式来做。既能为生意营业所的币币生意营业供应法币充值通道，自身又是一种躲避风险的体式款式，而自营的OTC生意营业平台也天经地义的从自家生意营业所猎取到流动性。
QKL123中收录了270家供应OTC营业的平台，个中大部份都属于生意营业所法币生意营业的OTC板块，包含：火币、OKex、Gate.io、CoinBene、Bit-Z、ZB.com、WR、CoinEgg、EXX、OTCBTC、MXC抹茶等。
除了生意营业所，一些钱包一样供应了OTC效劳，比方币信。记得2018岁尾各生意营业所都封闭了法币充值通道，我就是在币信的OTC市场购置的比特币。本年6月，它们将OTC板块升级为了商家形式，也就是增加了ToB营业。
不过以上的OTC营业并没有本质区别。有的生意营业所郑重的将币币生意营业和法币生意营业拆分红两个品牌运营，比方Linkcoin，是Bibox的场外生意营业平台。有的生意营业所并不直接举行这个营业，而是和OTC效劳商协作，相当于“外包”出去，比方HitBTC和Trusted volumes举行了协作。另有的生意营业所扮演着更多角色，比方Digifinex的场外生意营业除了P2P的小额生意营业外，还做了大额场外专区，直接向平台生意数字钱银。
2018年5月，老牌数字钱银生意营业所Coinbase推出Coinbase Prime，岁尾增加了OTC营业。本年3月，Coinbase托管效劳Coinbase Custody完成了首笔直接来自冷存储的OTC生意营业，这两项效劳的整合意味着客户能够省略转出资金的历程，直接举行OTC生意营业。

“许多机构正在将场外生意营业作为加密钱银生意营业的进口，作为生意营业所营业的补充，我们推出场外生意营业(OTC)营业。我们以为，生意营业所和场外生意营业营业都具有，这关于客户来讲异常轻易。”Coinbase销售主管Christine Sandler的这一言论说出了浩瀚生意营业所OTC营业的基本逻辑。

最典范的：P2P包管生意营业形式

实际上，专注做OTC生意营业的平台，要早于生意营业所的OTC板块。虽然从形式上来讲，它们都是拉拢生意营业，平台方供应托管和包管，但目标倒是差别的。
在9.4之前，许多中国生意营业所都有法币充值通道，在这类状况下生意营业所基本不须要OTC。现在生意营业所的OTC营业更像是无法之举，作为币币营业的补充，主要作用是法币流入通道。而初期的OTC平台，更地道的出于生意数字钱银的需求，它们并不限于法币照样币币，呈现出全球化、散布式的形状。
老猫2016年的时刻，曾在巴比特上连载过4篇纪实小说，题目是《从0入手下手成为专业 OTC 生意营业员》，报告了他如何成为OTC平台上的卖家，宣布广告、刷生意营业量、收取汇款、卖比特币，并阅历了讹诈、敲诈等种种坑。现在读来，依旧能感遭到猫叔当初高兴、忐忑的心田运动。
老猫文章中所说的OTC平台是LBC，我猜测应当就是LocalBitcoins，这是一个P2P的，和真人举行生意营业的平台，建立于2012年，总部在芬兰，能够让来自差别国度的人们用本国钱银购置比特币。它应当算是生意营业所OTC板块的开山祖师了，卖家在网站上宣布出卖比特币的广告，并申明付款体式款式和汇率，买家能够挑选直接在线生意营业或劈面现金生意营业比特币。LocalBitcoins在个中供应托管或转账效劳，对生意营业抽取每笔1%的手续费。
LocalBitcoins官网上的数据统计，能够让我们得以窥见OTC市场的需求：该平台有来自248个国度的7711个都市的生意营业商，个中卖家供应现金生意营业凌驾1万人的国度有7个，分别是美国（75150）、俄罗斯（52593）、委内瑞拉（39228）、英国（22758）、印度（14972）、中国（13405）、哥伦比亚（10426），这意味着庞大的法币流量。

最神奇的：引机构入场的OTC效劳商

敲黑板！这部份是笔者最想和人人引见的。我们常说“机构入场”，就是经由过程这类OTC效劳商。比拟之下，生意营业所的OTC营业更多是针对散户，为拉拢生意营业供应包管和托付效劳。而OTC效劳商供应的是询价生意营业效劳，用户经由过程输入生意营业数目或生意营业金额猎取生意营业报价，平台作为敌手方，决议价钱，并以该生意营业报价与用户成交。
因为这是一个ToB市场，针对的重假如机构和大户，并不罕见它们对外宣扬，略显神奇，这使得笔者网络材料的历程也有点费力。终究，笔者整理出以下几家相对主流的OTC效劳商。

能够看到，它们的建立时候横跨2011年至2019年，所在地散布在英国、美国、新加坡、波兰、中国香港等地，大部份都请求了合规派司，并取得投资机构的喜爱。
个中最着名的是高盛、IDG介入投资的，硅谷挪动付出公司Circle旗下的场外生意营业平台Circle Trade。1月3日，Circle官方宣布了一篇通告，宣称在2018 年共举行了 10000 次场外生意营业，生意营业额累计至240 亿美圆。别的芝加哥金融巨子DRW子公司，数字钱银场外生意营业平台Cumberland Mining，现在支撑了十几种法币，示意其生意营业总额已凌驾Circle Trade。
这类OTC效劳商呈现出如何的合作款式呢？Koi Trading团结创始人Harry Zhou示意，能够细分红三大类：

第一类为质朴粗放型 OTC。此类 OTC 平常由历久存在的灰色生意营业平台生长而来。没有派司，浏览的生意营业品种远超数字钱银。其针对的多是有跨境资金流转需求的客户。质朴粗放型 OTC大部份在香港和中东。关于OTC市场的负面猜测，比方洗钱通道、支配市场，多源于此。

第二类为传统范例型 OTC。此类 OTC 平常有正式派司，主要靠生意营业员的个人资源和专业知识举行手动生意营业成单，主要效劳有较高隐私和沟通方便需求的客户。此类 OTC 可与私家银行效劳比拟较，大批存在于美国、新加坡、英国和香港。
第三类为邃密集约型 OTC。此类 OTC 平常由前投行高等生意营业员或有相似从业履历的职员组建，并有内部手艺开发气力，搭建投行级的生意营业系统。邃密集约型 OTC 既能供应传统范例型 OTC 的手动生意营业效劳，也能开发产品化的平台（比方单一敌手方生意营业平台 SDP），让零售用户享遭到 OTC 生意营业的上风。

这些 OTC 效劳商在同种别中有着极为猛烈的合作。但一旦跨种别，因为效劳客户需求较为差别，合作不太猛烈。能够看出，辨别它们的一个主要要素就是合规性，落在详细实行层面就是“派司”。
之所以OTC效劳商集合在美国、新加坡和香港，正因为这些处所能够供应处置相干营业的派司。比方在美国， Fincen下的 MSB 派司，持有人可请求假造钱银付出营业；纽约州 limited purpose trust company 派司，能够处置稳固币营业；纽约州的 Bitlicense、ATS、Broker-Dealer 派司，可用做假造钱银生意营业；各州的 Money transmitter 派司，主要供应汇款效劳或付出东西。
但许多时刻，派司的运用更像是在打擦边球，并没有那末明白的对应。OTC营业品种浩瀚，并没有所谓的“OTC 派司”，就像没有所谓的数字钱银“法币派司”一样，须要详细问题详细分析。而且许多假造钱银平台并没能依附自有主体取得，而是在“蹭”母公司的派司。比方Cumberland实际上是借助其母公司DRW的传统broker-dealer license。
这些派司有无好坏之分呢？“只需派司能支撑须要的 OTC营业，就不须要比较含金量。假如肯定要比较的话，那末能支撑生意营业量更大的国度，生意营业普遍品种（以至证券类代币）的派司会更具可扩展性。现在只要异常少数的欧洲和美国 OTC 商有此类天资。”Harry Zhou示意。
实际上，OTC效劳商之所以费尽心思请求派司，是为了开通支撑假造钱银轻洁算营业的特别银行账户。“这才是最难的处所”Koi Trading团结创始人Jimmy坦言。比方在美国，Silvergate Bank和 Signature Bank两家银行会供应相干营业，但银行开户请求内外有种种前提，风控比较严厉，须要列队等合规部门审批。18年终的时刻有许多公司开户，列队了5、6个月，都没有获得同意。

最郑重的：币币生意营业询价形式

末了，想零丁说说Matrixport。7月8日，由比特大陆创始人吴忌寒、葛越晟团结设立的新项目——Matrixport正式上线，该项目定位于数字资产的托管、OTC、投资与借贷营业。
在上面的表格中，我也将Matrixport列入了个中，因为Matrixport也是询价形式。但据巴比特相识，Matrixport现在只供应币币生意营业效劳，而上述表格中的其他OTC效劳商都供应法币生意营业效劳，我想多是出于风险断绝的斟酌。不过以Matrixport的资源气力，请求合规银行账户也许并不是难事，因而法币生意营业将来可期。
之所以特地写Matrixport，重假如因为浩瀚OTC效劳商的需求是外素性的，而Matrixport则具有内生的庞大需求。巴比特专栏作者阶下囚戈多的比方很抽象，他说：“Matrix本质上是一家区块链资产银行，应用矿工手里的代币资源及贮备，为机构等大客户入场供应渠道。” 数字钱银市场历经10年的生长，逐步成长起一批圈内“巨子”，这些巨子正在不断完善本身的营业线，构建贸易闭环。
“Matrixport 的历久愿景似乎是垂直以及程度两个维度的双整合，并依托信托派司，供应包含OTC 在内的一系列效劳。我们以为这是很好的战略部署。依托上下游信息整合（比方挖矿本钱以及生意营业数据）以及程度维度营业线的夹杂拉新（比方托管营业与生意营业营业的高度互补），Matrixport 将是行业内异常有合作力的企业。” Koi Trading团结创始人Harry Zhou示意。
云云看来，低调而神奇的OTC市场正更加成为兵家必争之地。那末现在OTC市场的应战和时机是什么？Harry Zhou示意，重假如传统金融入场。
时机体现在：因为多年沉淀和 Libra 等项目标涌现，数字钱银范畴有了肯定的信托基本。因而家属基金和有资产配资需求的企业都在经由过程 OTC 入局数字钱银，这对 OTC 的利润率和生意营业量都有裨益。
应战体现在：传统金融行业的人材纷纭加入到数字钱银行业展开 OTC 营业，行业专业度敏捷提拔。这对没有生意营业手艺或客户资源等中心合作力的现有 OTC 市场造成了压力。
别的，传统金融入场也带来了羁系关注。FATF 近来的指引和多国政府的谈话表明，从 2020 年第一季度入手下手，数字钱银全部行业的羁系和执法也许率将常态化和本质化，负担不了合规本钱的 OTC 生意营业平台极可能会收到较大影响。
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