历史进程中的“Libra”：一段50年的人造钱银史_数字货币

[2021-02-10 18:26:04] 来源：编辑：wangjia 点击量：

评论 点击收藏

导读： 美国国会希望金融犯罪局局长研究区块链这将使他有机会向立法者展示区块链技术的无穷收益。上周，依据柏林路透社的音讯，Libra 一篮子钱银中美圆占 50%，不包含人民币。 Libra 从一入手下手就摒

美国国会希望金融犯罪局局长研究区块链

这将使他有机会向立法者展示区块链技术的无穷收益。

上周，依据柏林路透社的音讯，Libra 一篮子钱银中美圆占 50%，不包含人民币。
Libra 从一入手下手就摒弃了通例的弄法，运用美圆、日元、英镑和欧元等现有的记账单元来表达自身的钱银价值。换句话说，Libra 的环球收集将采纳自身定制的 Libra 钱银作为“基本言语”。
如今我们晓得这一篮子钱银的组合大概会是什么样了：
没有人民币 50% 美圆 18% 欧元 14% 日元 11% 英镑 7% 新加坡元

风趣的是，Libra 并非天下上第一个私家的记账单元。早在 1960 年代和 1970 年代，几家金融机构就曾提出过自身的定制钱银单元。我从两位经济学家约瑟夫·阿施海姆（Joseph Aschheim）和YS帕克（YS Park）合著的一篇可读性很强的论文中相识到了这个新鲜而风趣的实际。

从论文里我们可以晓得，第一个私家性子的人造钱银单元是卢森堡信贷银行刊行的，名叫 EUA（“欧洲记账单元”）。EUA 最初于 1961 年被设想为锚定 0.88867 克纯金的价钱，很快 EUA 就被葡萄牙石油公司 SACOR 拿来刊行债券。在接下来的二十年中，论文作者称，大约有 60 笔摆布的债券刊行依赖于 EUA 作为其钱银单元。
在 1968 年至 1971 年之间，美国财政部停止运用黄金赎回美圆。1973 年史密森协议（一项试图将统统钱银从新挂钩美圆的暂时支援）崩溃时，二战后的牢固钱银体系走到了终点。为了协助人们应对倏忽涌现的钱银浮动，好几家新的私家钱银单元到场到了卢森堡信贷银行的 EUA 中。
洛希尔国际投资银行于 1973 年入手下手运营欧洲钱银合成单元 Eurco。Eurco 由欧洲配合体成员刊行的九种钱银构成，包含德国马克，法国法郎和丹麦克朗。依据论文作者的说法，洛希尔国际投资银行开发了 Eurco 以“唤起投资者对历久债券的自信心”，但停止 1976 年，Eurcos 仅刊行了三笔债券。
1974年，汉布罗斯银行（Hambros Bank）成立了阿拉伯钱银相干单元（Arcru）。Arcru 由十二种阿拉伯钱银构成，旨在吸收具有富余的石油利润的阿拉伯投资者。第二年，里昂信贷银行建立了欧洲和非欧洲十种钱银的组合单元，并把它称之为“国际金融单元”（ International Financial Unit, 或 IFU）。这是一个比 Arcru 和 Eurco 越发广泛的记账单元，IFU 中构成钱银的相对权重是基于每一个国度在国际商业中的份额来决议的。
1974年，巴克莱银行（Barclays Bank）也正式到场到了这场组合钱银的游戏里。巴克莱银行刊行了名为 BcUnit 的钱银单元，BcUnit 由五种钱银构成：美圆，英镑，德国马克，法国法郎和瑞士法郎。论文作者指出，虽然 Arcru，IFU 和 Eurco 主要用途是用于债券刊行，但 B-Unit 的设想目标则是用于国际付出。
这让 BcUnit 直接成为了 Libra 的前身。

然则，本日回头看，下面列内外的这些私家钱银单元都不存在了。如今会有人想用 BcUnit 付钱吗？一定没有。我以为这说明了市场对这类人造钱银单元的需求。企业和花费者并不真正喜好运用它们。

假如私家的人造钱银单元失利了，那末由政府制作的钱银单元会成功吗？
以国际钱银基金构造（IMF）的迥殊提款权（SDR）篮子为例：SDR 自 1970 年以来一向在存在，至今快要五十年汗青。假如须要运用大众的人造记账单元举行国际付出，那末商业银行一定会经由历程实施以 SDR 计价的付出体系，终究来满足这一需求。实际上，论文作者在这篇 1976 年的论文中推想了这类大概性。
这里值得完全浏览节选：
国际银行大概很快会情愿接收以 SDR 计价的存款，因为针对 SDR 基金的潜伏需求已存在了，证据就是近来由瑞士铝业公司、瑞典投资银行和法国电力公司配合刊行的 SDR 债券。这个历程实际上已在举行中了。1975 年 7 月，凯塞·厄尔曼银行在日内瓦（伦敦公司旗下的子公司）宣告以后将接收以 SDR 计价的活期和定期存款。这些 SDR 存款随时可以转换成任何 SDR 相干的钱银汇率。一样， 1975 年 8 月，在纽约，美国大通银行制订了一系列缭绕 SDR 的银行基本设施，包含贷款、存款和期货生意业务。作为这一历程的流传，以及愈来愈多的国际生意业务以 SDR 计价，银行大概会入手下手让 SDR 帐户之间、内部以及银行之间直接转账。效果，SDR 大概从地道的计价单元（国际“准钱银”）直接成为付出手腕（也就是成熟的国际钱银）。一样，本日回头看，另有若干家银行会让你开设以 SDR 计价的银行帐户并举行 SDR 付款？我不晓得。或许 IMF 的 SDR 从来没有经由精心设想，或许巴克莱银行太小基本没法推进 B-Unit 的采纳——但更有大概的一种状况是，作者在论文中提到的 SDR，BcUnit 和其他私家钱银单元都是钱银史的死胡同。在这条雷同的道路上，Libra 大概犯了一个大毛病。
人造的钱银篮子没法取得成功的缘由是什么？我在关于 Libra 的第一篇文章里已探讨了这个问题。下面我将复述下我的论点，以节约你须要再点回去看那篇文章的时候。
让我们设想一下，在另一个平行天下中，Facebook 推出了一项划定：只要学会了 Facebook 首创的私家言语“脸书语”以后，用户才许可到场 Facebook 平台，和别的用户谈天社交。Facebook 平台制止英语，法语，中文和统统其他言语的统统运用。
在这个平行天下中，统统 Facebook 用户都能相互相互相识，因为每一个人都通晓雷同的言语——“脸书语”。“明白”他人是一件迥殊主要的事变。但问题是，我们险些没有人会成为 Facebook 的第一个用户。谁会想努力进修一种新的言语呢？最少我不想。
在实际天下中，Facebook 平台历久以来一向阻挡运用相似“脸书语”如许的要领。相反，Facebook 支撑异常多种的本地言语：阿拉伯语，中文，英语，印地语等等。固然，这类做法的一个瑕玷是，我们没法晓得其他国度或区域的 Facebook 用户在说什么，但最少用户免去了进修一门新言语和新语法的停滞。因为这类简单明了的设想挑选，Facebook 平台迎来了兴旺的生长。
采纳 Libra 记账单元，相当于迫运用户进修 Facebook 的新钱银。虽然在 Libra 的环球收集中，我们都将运用雷同的钱银单元，但这类做法疏忽了人们在进修新的钱银情势时我们统统人都要负担的本钱。从很小的时候起，我们都晓得如何“讲钱”。我们用本地的钱银单元沟通。作为加拿大人，加元一向是我向四周人形貌价钱、记着价值并举行本钱效益盘算的手腕。Facebook 愿望迫使我们统统人进修一种新的钱银言语，一种基于 Libra 的钱银言语——然则，如许做为采纳这类钱银言语自身就设置了庞大的停滞。
所以让我再反复一遍：不管设想“脸书语”（或许 Libra ）的手艺何等精巧，人造言语和人造钱银单元都是死胡同。它们是乌托邦式的存在，对人们并不友爱。（好吧，我大概在最早那篇文章里对这个看法举行了更好的形貌，所以照样请继承点过去看看吧。）
话虽如此，在过去的几个月里，我一向在慢慢地为 Libra 热身。在过去十年中涌现的数百万个区块链项目中，Libra 与我最初在2014年博客上概述的 Fedcoin 愿景邻近。起首，得益于牢靠而壮大的刊行人，Libra 的钱银将是稳固的（与比特币差别）；同时因为是分布式的，Libra 收集也将更具有弹性。而且，因为 Libra 是一个 token，而不是帐户，因此它应当相对开放，以供统统人运用。同时，Libra 背地的架构师大卫·马库斯（David Marcus）对金融隐私的明白是准确的，他也发出了准确的声响（固然他的企图是不是实在，很难说）。

我以为（我多是错的），花费者愈来愈愿望取得更多的金融隐私。不幸的是，列国政府倾向于9/11 后的头脑体式格局，以为隐私是广泛的要挟。Facebook 多是唯一的、具有大批金融资本的构造之一，以羁系机构没法无视的体式格局，来表达花费者对更多隐私的需求。
让 Facebook 成为金融隐私的倡导者，有大概会是一个软弱的成功。假如 Libra（以及它许诺带给主流花费者的金融隐私）因为一个基本的设想缺点而没法获得广泛的运用，那就太糟糕了，这一缺点将迫使我们统统人不能不采纳与“脸书语”相似的新钱银。
假如准确的做法不是“人造钱银篮子”，那 Facebook 应当如何做？我以为大多数处置跨境生意业务的花费者都愿望能一向运用本国钱银，只要在“马上购置”或“马上发送”的时候（即，当购置完造诣马上花费，或许把资金转移给朋侪时）我们才情愿脱离本国钱银的覆盖。让用户预先存储一些新鲜的外来钱银，不管是 SDR，B-Unit 照样 Libra，这个请求就是很难完成的。
假如要坚持对用户的友爱度，Libra 须要把它的收集设想成许可以国度钱银（美圆，人民币，英镑，印尼卢比）计价的代币在上面可以自在流畅。然后，它还须要设想一种低价、通明和轻便的要领，让这些代币可以在人与人之间挪动。这就是 PayPal 做的事变，也是 Transferwise、Visa和 MasterCard 在做的事。这些平台都没有建立自身的钱银单元，发现一堆名叫 PayPalios、 TransferWise Unit 或许 Visa-oos 的新鲜钱银。这些平台许可用户呆在本国钱银的体系中，保证充足的安全性，直到末了“马上发送”时候的到来。
那末，撇开对 Libra 决议运用人造钱银单元的指摘，我自身如何对待一篮子组合钱银这类情势？
我不晓得大卫·马库斯和 Facebook 终究会经由历程什么样的历程来生成一篮子的组合钱银。潜伏的 Libra 用户大概会想提早晓得，跟着时候的推移会如何更新篮子里的钱银组合。毕竟，假如用户的财产要保存在平台上，他们会想晓得该如何提防 Facebook 倏忽改写篮子里的钱银组合和比例，以用户的财产作为价值来使收集受益？
每一个人都想晓得的一个主要划定规矩是，Libra 会运用什么样的经济门坎来「过滤」或「新增」种种钱银。比方，假如韩元入手下手成为盛行的国际钱银，Libra 将在什么时候决议把韩元包含在篮子里？假如决议包含进去，Libra 会再刊行另一种钱银来为韩元让路或许保存吗？
当前 Libra 的组件相对是异常新鲜的，他们没有泄漏架构师会运用哪些历程来添补 Libra 钱银篮子。比方，我不晓得有什么样的挑选历程或划定规矩，来决议新加坡元占所谓的“环球钱银”的7％。不要误解，我很喜好新加坡，然则，新加坡不占天下商业的7％，也不占天下人口的7％，也不占环球任何商业的7％——那末，7%这个数字终究是如何得出来的？
另有，为何欧元只占 Libra 钱银篮子的18％，而美圆却独有 50％？欧盟的人口是美国的两倍，在出口中所占的份额也要大得多。以及，人民币在那里？因为政治缘由而挑选摒弃？
有人疑心欧元的小份额与欧洲的负利率大概对收集利润产生影响有关。关于已刊行的每一个 Libra，财团将不能不保存 Libra 的资产贮备。假如削减一篮子钱银中的欧元部份，并增添美圆部份，则可以取得更大的利润。毕竟，这意味着增大蒙受高收益美圆资产的进口，而削减对负收益欧洲资产的进口。但这是一种异常恐怖的构建钱银篮子的要领。