摩根大通2020区块链报告都说了些什么？_数字货币

[2021-02-10 15:26:23] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 沟通受阻？美国国税局邀请加密货币公司参加峰会国税局发言人证实峰会定于下个月举行。 “摩根大通（J.P.Morgan）本周宣告了一份区块链市场报告，谈到了该手艺在主流运用中的远景以及诸如Facebo

沟通受阻？美国国税局邀请加密货币公司参加峰会

国税局发言人证实峰会定于下个月举行。

“摩根大通（J.P.Morgan）本周宣告了一份区块链市场报告，谈到了该手艺在主流运用中的远景以及诸如Facebook支撑的天秤座（Libra）项目等稳固币的可行性。”

摩根大通（J.P.Morgan Perspectives）本年的报告以为，区块链在证券生意营业所等公司中被证实能够取得更普遍的运用，只管被主流机构采纳尚需数年。

报告中指出：“他们已看到了经由过程散布式帐本手艺（DLT）或供应有用信息传输和随机数存储来转变银行营业形式的历久潜力。”
然则须要声明的是，其愿望的速率取决于执法和手艺问题的处置惩罚，尤其是跨平台集成：
“只管我们最少要在三到五年后才看到普遍实行区块链处置惩罚计划，但诸如宏观经济环境，执法和律例框架之类的应战以及诸如跨平台集成之类的手艺应战大概会停滞进一步的生长。”

依据这份长达74页的报告，银行越来越多地运用散布式分类帐手艺（DLT）来构建其结算/整理和典质品治理体系。报告还指出：“加密市场延续成熟，机构投资者对加密钱银生意营业的参与如今意义严重。“

摩根大通的区块链实践
摩根大通（JPMC）是区块链手艺范畴的领导者，具有一支环球团队： JPMC Blockchain Center of Excellence（BCOE），该团队致力于探究全部公司的潜伏运用，并致力于为客户开发立异处置惩罚计划。
2016年，跟着Quorum的宣告，JPMC成为第一家开源区块链协定的银行，专注于机构级机能，隐私和平安性请求。它来自大众以太坊区块链，可免费运用且通明，可用于第三方考核和考证。JPMC继承在Quorum上举行大批投资，并具有一支专程团队致力于开发Quorum的路线图，以满足运用Quorum手艺开发运用程序的浩瀚金融机构和公司的请求。
摩根大通的批量付出营业于2017年初次试行，推出了JPMC的第一个生产级可扩展和点对点基于区块链的收集，即the Interbank Information Network（IIN）：IIN致力于处置惩罚银行间信息同享的历久应战，削减跨境付出过程当中的磨擦，使付出能够更快，以更少的步骤抵达受益人。
2018年，摩根大通基于区块链令牌化了1.5亿美圆的1年期浮动利率债券，以立异为重点的客户，这些客户代表金融机构，企业和资产治理公司，这在北美尚属初次。在这个被称为“ Dromaius”项目中，客户运用令牌化平台轻松无缝地模仿债权东西的竖立，多方自动整理，并在债券有用期内盘算季度利钱付出的同享分类账。Dromaius的重点是简化，规范化和自动化选定金融东西的竖立和分派流程，同时下落生意营业后生命周期盘算中多方对账的请求。
2019年，JPMC在宣告JPPM Coin2项目后，成为了第一家胜利为客户竖立代表法币的数字钱银国度银行。该数字钱银锚定在摩根大通银行北美存入的美圆，旨在增进与中间银行体系链接的区块链付出，从而完成基于区块链的用例潜力，比方跨境转账和可编程的自动代价转移等，能够加强客户体验。
同年，JPMC的Chase Auto营业宣告了该公司的第一个项目，即经由过程资产收集（NoA）的生长，将物联网（IoT）装备连接到区块链，该项目标重点是数字化经销商平面图财务审计流程。借助长途信息处置惩罚手艺，大通汽车及其效劳的汽车经销店将能够同享可审计的分类帐，该分类帐可跟踪被典质为融资典质品的经销商批次车辆的位置。从范围上看，这项新手艺有大概削减金融公司举行物理考核所需的时候，精神和本钱，同时使汽车经销商能够在多个差别的物理位置上立即正确地接见和定位库存。
除了与JPMC营业的计谋合作外，BCOE还积极开展相干新兴手艺的研讨与开发，比方零学问证实和多方盘算，同时孵化新的用例并构建与去中间化数字身份，令牌化资产和典质品，数字资产平安相干的原型和密钥治理以及可再生能源。
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摩根大通2020区块链报告择要
Part 1. 区块链的演化，区块链会成为主流吗？
区块链入手下手成为主流；比特币的首选职位进一步取得稳固；行业依然存在停滞：垃圾进垃圾出；量子盘算激发将来平安性问题。
1.1 美国区块链金融效劳：仍处于初期生长阶段，但Signature Bank脱颖而出：

商业付出是美国银行在区块链手艺初次运用案例中的重点，因为中型地区银行处于领先职位；

大型银行避开了银行加密钱银公司，但小型银行已参与以弥补供应银行效劳方面的空缺；

少数较小的银行退出了市场，而Signature Bank则是先行者。

1.2 欧洲区块链金融效劳：生意营业所已具有结算和整理效力：

区块链手艺有潜力推进全部行业的效力提拔，尤其是在结算和整理范畴；

生意营业所在其运营中采纳区块链手艺，并追求推出新的数字资产生意营业平台；

传统资源市场正在继承采纳区块链，更多资产被通证化；

资产司理正在探究数字资产处置惩罚计划的推出。

1.3 银行区块链：散布式分类账手艺的最新生长

银行在2019年继承投资于区块链，但我们还没有看到显著的本钱收益。然则我们依然以为散布式帐本手艺（DLT）具有转变银行营业形式的历久潜力，并愿望在中期采纳这类体式格局的势头会延续。

我们看到，与其他用例比拟，商业融资区块链处置惩罚计划在银行业供应的增效最高，尤其是在很大水平上完成了数字化付款和经由过程其他可用序言替换KYC处置惩罚计划的状况。

只管我们以为最少要在三到五年后才普遍实行区块链处置惩罚计划，但诸如宏观经济环境，执法和羁系框架之类的应战以及诸如跨平台集成之类的手艺应战大概会停滞进一步的生长。

1.4 物流区块链：取得普遍采纳的停滞延续存在

跟着自动化手艺的生长，对颠覆性货运手艺的合作日趋猛烈

其他合作式物流和可见性处置惩罚计划能够满足近期的生产力需求

要普遍采纳还存在一些停滞，包含规范制订和政府整合

Part 2：替换付出的鼓起

2.1 环球非现金付出的鼓起

近年来，无现金付出的数目急剧增添，尤其是在新兴市场

然则无现金付出的代价却良莠不齐；在一些国度，依据GDP调解后的无现金付出的金额在2014-18年度下落了

卡类付出和电子钱银付出比其他范例的非现金付出增进更快

只管无现金付出有所增添，但大多数国度的现金运用仍在增添

2019年的美联储付款研讨显现了美国的相似趋向，非现金付出的增进在2015-18年度加快了

2.2 中国案例研讨：大范围治理无现金经济

付款的当代化是一个环球主题，是诸如Libra等稳固币项目标症结驱动力

为了补充之前在该范畴的事情，我们愿望自创中国在数字付出方面的履历，以此作为消费者偏好方面的案例研讨

我们回忆了中国主要的第三方付出平台，包含商业形式，市场构造，羁系生长以及主要的是它们与金融市场的互相联络

钱银基金和银行理财产品组成中国金融体系的症结组成部份

将这些资金整合到在线生态体系中（比方余额宝和付出宝），推进了AUM的爆炸式增进

然则今后速率放慢了，只管中国的钱银供应量继承扩展，这大概反映出与传统银行存款比拟，吸引力下落了

这类互相作用致使了手艺和构造的敏捷变化，在这类状况下，一样也致使了金融稳固新风险的疾速竖立；

实时的羁系干涉干与是治理此过渡的症结；

只管集成到电子商务收集中所供应的方便和功用无疑是一个主要因素，但中国的MMF AUM对收益回升的敏感性水平表明，与参与收集的外部性比拟，经济是可比的，纵然不是更主要的斟酌；

中国案例表明，向大范围无现金经济的过渡能够取得大范围治理。

2.3 日本案例研讨：QR码付出和会员设想的疾速增进

日本的无现金利率为24％（以BIS为基本），但直接借记/银行转帐时为49％

无现金付出敏捷增进，尤其是自从政府于2019年10月入手下手推行以来。信用卡付出推进了这类增进，QR码付出增进最快

在平台游戏者的嘉奖率高达20％以及日本的负利率环境的支撑下，忠诚度设想也敏捷增进

跟着平台生态体系的扩展，平台商的忠诚度积分现在处于中等范围，能够用作替换付出手腕；从中期来看，这大概给钱银政策/金融稳固带来问题

银行正在从新设想其数字钱银的战略，而消费者则挑选了高额报答的非现金付出体式格局

Part III：稳固币是不是能够替换加密钱银？

3.1 Libra和其他稳固币的市场寄义

与自在浮动的加密钱银差别，稳固币旨在经由过程将典质物的代价与典质品（包含法定钱银和资产）挂钩来最大水平地下落价钱波动

Libra是此类令牌中最有目共睹的，主假如因为其与Facebook的关联产生了庞大的收集外部性

...以及近来，中央银行好像入手下手仔细斟酌将超国度多钱银支撑代币作为环球贮备资产的替换品

我们更多斟酌的不是该项目胜利的大概性，而是稳固币具有环球性和体系性影响的状况下引入的稳固性风险

只管电子商务主要与C2B和C2C生意营业相干，然则这些付款中的绝大部份是B2B...

...使Libra或任何其他以稳固币为基本的付出体系（在这些生意营业中占很大比例）受制于诸如Fedwire之类的高周转收集的日内运动性请求

假如没有透支或其他短时间信贷市场来从新分派现金和保持付出链的状况，如许的体系很轻易堕入僵局，尤其是在压力之下

只管资金不足的人群面对的付出僵局风险较小，但纵然包含影子经济，它们也占环球经济和付出运动的很小一部份

根据设想，Libra依托贮备金帐户中的典质品收入来赞助收集保护和其他费用，以及赔偿Libra协会会员...

...但因为大多数主要钱银的收益率均为负值，因而尚不清晰假如典质品是本钱而不是收入泉源，那末该体系将怎样继承发挥作用

跟着利率的下落（尤其是当利率变成负值时），有必要增添生意营业本钱，这大概会跟着状况的恶化而对消费者和企业纳税，从而加重并延伸阑珊

3.2 稳固币可否到达环球范围？

在之前的出版物中，我们研讨了操纵基于稳固币的付出体系的现实应战...

..然则，正如G7事情组在近来的一份报告中指出的那样，稳固币完成环球范围所带来的风险相对于更多的利基实行而言大概具有差别的品种。

在这里，我们斟酌有关Libra和其他稳固币（尤其是资产支撑的那些币）的可伸缩性的三个问题：

天下预备好运用私家资金了吗？我们以为完整预备好了。多亏了部份贮备银行的普遍存在，天下上大多数钱都来自私家发行人。然则，假如有传统银行的履历作为指点，如许做的特权来自严重的羁系监视和高贵的合规义务。

基本手艺是不是已预备幸亏环球范围内推行？很多盛行的散布式帐本手艺（DLT）协定都异常耗能：比方，比特币收集斲丧的电量与奥地利国度一样多，纵然它处置惩罚的生意营业远远少于环球运用程序所需的生意营业。现实上，大概须要散布较少的半专用收集。

典质品从何而来？很大一部份短时间优良主权债权被锁定在中央银行的资产负债表中，而美圆是此类资产正收益率的唯一主要泉源。批发银行存款不太大概追随政策利率降到负数，但非运营余额对运动性受限的机构大概组成应战。

3.3 加密钱银市场成熟吗？

加密钱银的市值从一年前的约1,250亿美圆恢复到约2,350亿美圆，个中比特币占了近三分之二，从而增添了其主导职位

一旦调解了“子虚”生意营业量（如洗濯生意营业），机构投资者的参与就变得异常主要

跟着在受羁系生意营业所中引入新合约，加密钱银市场延续成熟，近来在受羁系生意营业所中推出了期货合约期权比特币的市场价钱与我们对其“内涵”代价的预计之间的鸿沟已大大减少，这主假如因为市场价钱下跌而至

其市场代价继承高于我们对内涵代价的预计，这表明仍有下行风险

3.4 用于投资组合多元化的加密钱银：勤奋证实独特性

跟着环球经济进入有史以来最长扩大的第12年，不乏须要对冲的风险，从某种水平上熟习的（经济阑珊，通货膨胀，军事冲突，商业战，钱银战役）到更新的（盛行病，气候变化）转变巨灾，体系性收集进击）

在过去50年的当代金融中，很多此类事宜的发作频次很高，投资者和风险治理人员以为他们晓得怎样最好地经由过程防御性资产（如美国国债，日元，黄金和优良股票）举行对冲

因为有云云多的历史事宜支撑传统资产对冲极度宏观经济环境和地缘政治闪点的有用性，因而探究诸如加密钱银之类的替换计划好像很有创意，但毫无意义

加密资产的吸引力在于它们与传统资产种别的相干性较低，一般能够进步投资组合的效力

然则，缺少正当标的物同时也限定了其生意营业用处并进而限定了其运动性，纵然是很小的分派也是不切现实的。当股票遭遇大批吃亏时，加密资产也仍未能像债券，日元和黄金一样延续上涨

因为日本化将利率固定在0％四周，并限定了股票下跌时收益率下落带来的资源收益，因而债券大概会在将来几年落空对冲股票投资组合的才能。因而，日元和黄金等束缚较小的市场应组成历久对冲的一部份。加密钱银也应增加到此列表中，这不是因为它们已显现出与传统市场雷同的对冲有用性，而是因为它们能够独专程对冲一个还没有涌现的环境，从而同时损失对本币及其付出体系的自信心

3.5 委内瑞拉的Petro近况：整装待发，却无处可去

Petro广受赞誉，但取得的国际影响力却很小

马杜罗政权越来越多地试图寻觅“主权币”的国内用处

但末了，到现在为止，Petro看起来更像是另一种（高通货膨胀）法定钱银

比特币； https://www.btcmoney.cc/detail/71590.html