倘使比特币没如愿腾飞，减半后的矿工该何去何从？_数字货币

[2021-02-10 15:17:41] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 比特币之所以被誉为最健全的非主权货币，是源于其严格控制的通胀率——比特币将自己的总供应量恒定为 2100 万枚，每 210,000 个区块（大约每四年）发生一次区块奖励减半。区块链落地情况如何？亚

比特币之所以被誉为最健全的非主权货币，是源于其严格控制的通胀率——比特币将自己的总供应量恒定为 2100 万枚，每 210,000 个区块（大约每四年）发生一次区块奖励减半。

区块链落地情况如何？亚、非、美等全球专家为你解答

“区块链技术相互依赖于其它技术和当今的法律、商业和社会现实。这些与其它技术的密切联系和相互依赖性要求标准之间也存在相互依赖性和互操作性。”

比特币之所以被誉为最健全的非主权钱银，是源于其严格控制的通胀率——比特币将本身的总供给量恒定为 2100 万枚，每 210,000 个区块（约莫每四年）发作一次区块嘉奖减半。
近来的一次行将到来的比特币减半也是收集自降生以来的第三次减半，此次比特币将在第 630000 个区块上举行减半，估计将在 2020 年 5 月 12 日发作。
此次减半后，比特币区块嘉奖将从每一个块 12.5 个比特削减到 6.25 个比特币，通胀率也从 3.72% 削减到了 1.79%。
这意味着，比特币的通胀率将领先完成大多半央行为其法币想象的 2% 的通胀目的。停止 2020 年 1 月 31 日，如今比特币的发行量已有 1819 万枚，约占总供给量的 87%。以史鉴今，减半每每被以为是价钱狂涨的触发点。但汗青真的会重演吗？
这份由加密钱银生意业务所Kraken产出的报告议论了此前减半的时刻趋向，其他商品背景下的比特币，以及减半对矿业的影响。
比特币减半引见比特币收集均匀每 10 分钟新增一个区块，每一个区块都邑向胜利考证区块的矿工发放新的比特币嘉奖。
如今，每一个区块嘉奖是 12.5 个比特币，比特币收集正在以天天 144 个区块的均匀速率，逐日新增 1800 枚比特币(约 3.9% 的年通胀率)。
依据比特币收集背地的代码划定，在 2140 年总供给量靠近 2100 万比特币之前，比特币的通胀率将显现下落趋向。不过，值得注意的是，到 2032 年，99% 的比特币将被锻造出来。
每隔 21 万个比特币块，也就是约莫每四年，区块嘉奖的比特币数目就会削减50%。
依据停止 2020 年 1 月 31 日的区块高度 615,350，末了一个比特币估计将在 2140 年 3 月被挖出来。
汗青减半状况剖析经由过程剖析该收集过去的两段汗青，我们能够发明一种缭绕减半而涌现的牛市规律。
牛市一般在减半前的 12-18 个月入手下手，在减半后的 12-18 个月完毕，我们发明，经由过程剖析这时期价钱上的“相对底部”、“相对峰值”变化，是挺有用的。
第一次减半
2012 年 11 月 28 日，比特币在 210,000 区块上初次减半，将区块嘉奖从 50 个比特币削减到 25 个比特币。
减半前全网天天能挖出 144 个区块，减半后区块嘉奖将从 7200 个比特币下落到 3600 个比特币。
从下面的图表 2 能够看出，这一年的牛市始于 2011 年 11 月，恰是减半前一年。一样的，牛市完毕于 2013 年 12 月，恰是减半后的一年。
在此时期，从波谷到波峰，比特币的价钱上涨了 50162%。厥后，比特币的上涨趋向在 2013 年 12 月尾发作逆转，进入了延续多年的熊市，下跌了 80%。
第二次减半
第二次减半发作在 2016 年 7 月 9 日，在第 420,000 个区块上，将区块嘉奖从 25 个比特币削减到 12.5 比特币。
按日盘算，比特币逐日产出量从 3600 枚降至如今的 1800 枚。
值得注意的是，第一、第二次减半间距离时刻只要 1316 天，比普遍估计的 1460 天少了近 150 天。固然，这是由于自 ASIC 矿机推出并庖代 GPU 挖矿后，算力的增进凌驾了收集的挖矿难度调解。
只管挖矿难度也在自动调解，约每 2016 个块或约莫每两周调解一次，以顺应全网算力增进并坚持均匀每块发明时刻在 10 分钟摆布，然则算法没有斟酌异常疾速的技术进步——从 GPU、FPGA 等挖矿体式格局疾速走到了 ASIC 挖矿时期。
ASIC 挖矿后，每 1 美圆的投资能比 GPU 挖矿发生 20-50 倍的比特币，固然这又反过来推进了矿工庞大的挖矿需求。
与第一次牛市在减半一年前就开启的状况差别，比特币阅历的第二次牛市是在减半前 9 个月前入手下手的。它表面上是穿越了 2017 年牛市的，当时比特币价钱靠近 2 万美圆。在该轮牛市中，比特币从 2015 年 9 月 21 日的 213 美圆的相对底部价钱，上涨到了 2017 年 12 月 16 日 19499 美圆的相对价钱峰值。
也就是说，在比特币第二次下跌 18 个月后，价钱上涨了 9054%。此次抛物线式的牛市致使比特币厥后下跌 80%，一直到 2018 年 12 月才触底反弹。
宏观角度
这两件减半之间的共性表明，比特币价钱将在减半后涌现两年的上涨趋向，不过随之而来的是为期12-18个月的下跌趋向，从峰值到低谷的跌幅达80%。
2012 年 11 月初次减半前后，比特币的相对价钱峰值在2013 年 12 月到达 1151 美圆，险些正好是减半事宜发作的一年后。
两年后，比特币价钱在 2015 年 8 月下跌 81.5%，跌至 213美圆，随后第二次减半启动，牛市周期启动。
第二次减半推进牛市在两年半后才完毕，比特币价钱到达 19499 美圆峰值。
与第一次减半类似的是，一年后，比特币价钱回调下跌 83%，在 2018 年 12 月尾跌至每枚 3225 美圆的最低点。停止 2020 年 1 月 31 日，比特币价钱已部份恢复到 9300 美圆，同比增进 188%。
减半的影响和意义 “它更像是一种典范的贵金属，不是经由过程转变供给量来完成代价的稳固，而是预先确定供给量，而且转变本身的代价。跟着用户的增进，每一个币的代价也在增进。它大概构成一个正向轮回：跟着用户的增添，代价也在增添，这将吸收更多的用户在这个不停增进的代价体系中赢利。”—— Satoshi Nakamoto
减半是比特币成为一种健全钱银的症结。
减半使得比特币的供给遵照一条反通胀曲线。行将到来的减半将使年供给通胀率从 3.7% 降至 1.8%。这标志着，比特币的通胀率将初次跌破大多半央行为法币想象的 2% 的通胀目的。
事实证实，与通胀资产（如法定钱银）比拟，黄金等抗通胀资产是更好的保值手腕。
举个例子，英镑是现存最久的法定钱银，有 317 年的汗青，自降生以来已价值下降凌驾99.5%。（这个价钱下跌还并没有斟酌到白银价值下降的要素，由于最初每英镑代价为 12 盎司白银。）也就是说，这个汗青上最胜利的钱银在通货膨胀的影响下，大概都不及其本身代价的 0.5%。
另一方面，自 1973 年美国正式完毕金本位制以来，黄金升值了 1760%，而同期美圆累计通货膨胀率为 472.53%。也就是说，1973 年 1 美圆的购买力相当于本日的 5.73 美圆。
稀缺性和Stock-to-flow
“作为一个头脑试验，想象一下，曾经有一种和黄金一样有数的贱金属，但它具有以下特征：表面是无聊的灰色，不是一个好的导体，不是迥殊的稳固，不易于延展，不能用于现实或装潢用处，但能够经由过程通讯通道传送。”——Satoshi Nakamoto
Satoshi 2008 年宣布的白皮书中提出了一个想象：怎样证实稀缺的数据能够作为电子现金的一种情势存在。
一般来讲，比特币每每被拿来与黄金或白银的这类的大批商品举行对照。比特币一般被称为“数字黄金”，但由于价钱波动、局限限定和庞杂的用户体验等要素，如今比特币难以与已被普遍采纳的支付体系合作。
也就是说，很多比特币的采纳者对“比特币作为一种代价贮存手腕”坚持着坚决的自信心。现有的代价贮存手腕黄金与当代支付机制有类似的局限性：
很少有贩子接收黄金付款，金价轻易涌现波动，只管幅度更小。而且，想要运输或修正生意业务大小，只能经由过程融化和切割金块完成。只管黄金不是一种抱负的当代交流序言，但它已成为人类最陈旧、最值得信任的代价贮藏手腕之一。事实上，黄金的代价经久不衰恰是由于它的稀缺性，这一属性一般运用 SF 比率（Stock-to-Flow ratio，以下简称 SF ）来权衡。SF 比率量化了资产的稀缺性，用「资产的总供给量」(stock）除以「年生产总量」(flow)。
Stock-to-flow 理论以为，只要在被运用时，花费品的经济功效才得以完成。然则，高 SF 率的投资资产每每依赖于其存量和终究再出卖（storage and eventual resale）。
作为参考，一个 S2F 率为 50 的资产，将须要 50 年的现行生产速率才到达有如今已有的存量。
高 S2F 值的资产的年通胀率每每都是比较低的。在当前受欢迎的金属商品中，黄金如今的 S2F 值最高。但 2024 年 5 月比特币第四次减半以后，比特币的 S2F 值很有大概马上上涨，估计将马上成为领头羊。
比特币虽然并非金属，但这确实是一个有意义的比较，由于比特币一般被视为“数字黄金”，具有代价贮存、有数、钱银功用、经由过程“挖矿”生产等属性。
假如有严重的资本发明，或许资本开采上能变得更廉价，那末某些商品（包含黄金）的 S2F 值多是不可展望的。
比方，一个大型金矿被发明、提取黄金的新技术涌现等等都大概带来高于预期的资金流。
比特币正独专程受益于其数学上确实定性以及基于当前收集上的参数可推断出的供给量。
不仅如此，比特币的稀缺性很有大概正在被低估。大批的比特币供给大概没法取得（如丢失的 BTC 、被锁定在没法花费的钱包里的 BTC），据估计，这一比例很有大概在 7% - 29% (150 - 600万枚比特币)之间。
对挖矿的影响
“将来几十年，当报答太低时，生意业务费将成为出块节点的重要赔偿。我置信，20年后，要么生意业务量异常大，要么没有生意业务量。”——Satoshi Nakamoto
减半并不只是影响比特币的挖矿产量。市场参与者也应当注意到，矿业很有大概也会遭到影响。由于他们的收入和本钱会跟着变化而调解。
减半事后，矿工的收入将马上削减约50%，这大概会使状况变得庞杂起来。由于比特币收集通例的挖矿难度调解，矿工想要生产出有用区块，须要以编程的体式格局每两周调解一次本身的编程体式格局。
值得注意的是，比特币收集将在 631,008 区块时碰到挖矿难度调解，刚好是第三次减半后的 1,000 多个区块中。
这意味着，矿工将不得不支付减半前雷同算力来取得只要之前一半的收入，直到收集挖矿难度调解为止。（合作越少，难度越低，反之亦然）
因而，区块的考证者必需在难度调解之前采用响应的行为，以防止相干的财务风险。
跟着减半的邻近，比特币参与者应当斟酌以下影响：
矿商的区块嘉奖估计将削减 45% -50% ；
矿业的红利才能大概面对庞大压力。由于设备、电力等运营用度基本上是牢固的，这一压力也重要取决于减半周期中比特币的价钱表现；
假定比特币价钱为 9300 美圆，那末在 2020 年 5 月减半以后，矿业年总收入将从每一年 61 亿美圆降至 31 亿美圆；
当收集参与者入手下手消化低迷的收集补助环境时，估计生意业务用度将成为一个更值得议论的话题；
只管比特币收集如今的安全性异常高，价钱也远远高于同类产品的边际生产本钱。但假如矿商挑选退出市场，比特币收集的算力和安全性大概会下降。
由于生意业务用度只占区块嘉奖总额的 4 - 8%，我们必需思索更大局限的采纳率和生意业务量是不是有大概使得生意业务用度足以掩盖全部区块嘉奖。
更进一步说，4 年的一次的减半距离是不是能充足让这一夸大的行为被采纳。
生意业务用度由比特币用户自行决定，高的用度将鼓励矿商们主动处置惩罚生意业务。与比特币本身代价减半比拟，生意业务用度与需求的增进更加密切相干。
看起来，生意业务用度好像并没有由于收入减半而增添，但均匀而言，跟着时刻的推移，生意业务用度确实是一直在增添的。
只管这一征象大概在将来会发作转变，但在当前的收集状态下，比特币并没有充足的生意业务量或用度来填补区块嘉奖补助的削减。
在 630,000 区块上，矿工的总收入将削减 58,125 美圆(假定 BTC/USD 的价钱为 9,300美圆）。为了充足赔偿矿工的收入丧失，生意业务用度须要增进 19.7 倍。
这意味着，假定均匀天天有 33 万笔生意业务，总用度为 42.5 万美圆(基于2019年的均匀水平)，要么天天的生意业务量必需增添 1970% ，使生意业务量均匀到达 683 万美圆；要么将每笔生意业务的用度增添 1,869% 至 25.40 美圆，以填补收入丧失。
我们估计，到2020年减半的时刻，这个话题将遭到更多的关注。另外，就如今而言，唯一有才能完整赔偿矿商收入下落的目标是比特币代价的成比例增进。
总结与结论此前的两次的减半汗青表明，比特币价钱在减半前的 12 至 18 个月涌现了为期两年的上涨趋向，随后涌现了从峰顶到谷底约 80% 的下跌趋向。
近来一次的牛市延续了近两年半，在 2017 年 12 月完毕，价钱最高到达19,499 美圆后，逐步回落 83%。
2018 年 12 月下旬，比特币跌至 3225 美圆的最低点。到 2020 年 1 月 31 日，比特币已部份恢复到 9300 美圆，同比增进 188%。
减半关于协助比特币相符健全钱银的定义至关重要。由于比特币的生产过程要阅历 50% 的贬价，因而比特币的供给遵照一条反通胀曲线。其他遵照反通胀曲线的资产，如黄金，已被证实是比通胀资产(如法定钱银)更好的保值手腕。
第三次减半估计将于 2020 年 5 月 12 日启动，这将使比特币的年供给通胀率从 3.7% 降至 1.8%，这是比特币通胀率初次跌破多半央行设定的 2% 的通胀目的。
比特币的代码划定了一个显现下落趋向的通胀率，直到2140年总供给量靠近 2100 万比特币为止;但是，到 2032 年，99% 的比特币将被产出。
S2F 值较高的资产（如黄金）的年通货膨胀率比较低。虽然黄金还是如今主流金属群众商品中 SF 值最高的，但比特币的 SF 值有望在 2024 年 5 月减半后领跑。
比特币虽然不是一种金属商品，但我们以为这是一个有意义的比较，由于这类数字资产一般被视为“数字黄金”，由于它具有类似的属性。
在减半的时刻，矿工的红利才能大概会遭到很大的压力。这取决于比特币的价钱表现，由于预估的比特币报答将下落45%至50%，而且设备和电力等运营本钱基本上坚持稳定。
想要填补团体区块嘉奖削减带来的危急，当前比特币并没有所需的生意业务量或用度，只管这些内容大概在悠远的将来会发作转变。
生意业务用度大概会成为一个热门话题，由于收集参与者入手下手走入了区块嘉奖金低迷的补助环境。如今，唯一有才能完整赔偿矿工收入下落的目标是比特币代价的同比例增进。
综上所述，由于价钱波动、局限限定和庞杂的用户体验，比特币如今难以与普遍采纳的支付体系相对抗。固然，比特币减半也让很多比特币用户坚决了比特币成为“一种代价贮存手腕”的自信心。

以太典范； https://www.btcmoney.cc/detail/72177.html