比特币是否是避险资产？_数字货币

[2021-02-10 14:56:57] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 是OKEx恶意攻击背后的竞争对手吗？Bitfinex和OKEx加密平台都受到了恶意的分布式拒绝服务攻击（DDoS）。比特币在之前的叙事中，大多以“数字黄金”作为标签，并由此发生了“避险资产”的预

是OKEx恶意攻击背后的竞争对手吗？

Bitfinex和OKEx加密平台都受到了恶意的分布式拒绝服务攻击（DDoS）。

比特币在之前的叙事中，大多以“数字黄金”作为标签，并由此发生了“避险资产”的预期。而在此次3.12黑天鹅事宜并没有展出任何避险资产的特征。这让不少民气生扫兴。

那末，比特币是不是是避险资产？假如是，为何比特币在3.12黑天鹅事宜中没有展示出避险特征？假如不是，那它是什么？

比特币究竟是不是是避险资产？因为现在的比特币和将来的比特币一定不一样，现在就下定论，做完整定性是不合适的。

从短时间看，不具有避险特征。
这一点从此次黑天鹅事宜中展示得极尽描摹，在环球资产市场普跌之下，并没有走出自力行情，反而下跌更猛。从三个方面看这个问题：
起首，不论背地的缘由怎样，当前的比特币都还没法充分证明其已具有避险特征。在现实眼前，任何辩护都邑显得苍白无力。
其次，不仅是比特币，黄金也下跌。在活动性干涸的特别情况下，有什么资产算是避险资产？
此次爆跌的大背景是COVID-19的环球迸发、石油价钱战等多重事宜，构成环球资产市场下跌，并此激发活动性危急。2008金融危急时黄金也曾下跌。而在此次3.12黑天鹅中，黄金也下跌了约莫10%（固然，相关于比特币下跌超40%要好许多），不过这说明一旦涌现活动性危急，所谓的“避险资产”也没法成为避风港。
再次，假如我们把比特币比作为“数字黄金”，此次大跌并不能就此认定它将来没法成为“数字黄金”。
比特币下跌前市值约莫在1600亿美圆，相关于黄金的8万亿美圆，股票市场的70多万亿美圆，房产市场的200多万亿美圆，衍生品市场的500多万亿美圆，这个体量险些是九牛一毛。传统资产市场的风吹草动，关于比特币市场来讲，大概就是滔天大浪。
与此同时，比特币能够在环球局限内24小时不间断地活动，这是其他任何资产都没法完成的。比特币每10分钟摆布生成一个区块，约莫6个区块后能够确认生意业务完成，也就是约莫1个小时内完成生意业务。这类方便的特征在特别情况下也大概致使比特币成为处理活动性的主要挑选。
因为比特币当前的体量小，而活动性好，易受打击，这使得它在特别情况下临时没法成为“避险资产”，即使黄金在这类情况下，也未能幸免。
假如，比特币将来有足够高的市值，它是不是有时机成为“数字黄金”？
从历久看，有大概。
从更底层的逻辑来对待比特币。比特币本质上是一种钱银实践，它的钱银政策决议了它走的是跟传统法币系统完整差别的两条路。
因为信贷经济系统的天然特征，历久看，法币的通胀不可避免，它是代价降低的。如下图：
（Source：U.S Bureau of Labor Statistics）
在面临法币代价降低的情况下，黄金因为其稀缺性，取得人们的喜爱，并将其看作为“避险资产”。但避险资产并不意味没有波动。从黄金过去十年的价钱看，最高点在1900多美圆，最低点在1050美圆，现在在1500多美圆。
从历久的角度，跟法币比拟，黄金是避险资产。1971年之前，1盎司的黄金在美国能够兑换出35美圆，而本日1盎司能够兑换出1500多美圆，也就是在过去近50年来，美圆代价降低超40倍。如下图：
（Source：MacroTrends）
而比特币的代价用黄金盎司来权衡会是什么结果，可参考下图：
（source：TradingView）
能够看出，即使跟黄金比拟，在过去的十年间，比特币资产的表现也是很凸起的，跟法币资产比拟更是如此。
从这个角度，看是不是成为“避险资产”，或许须要一个更长的时间尺度，不是三天五天，而是三年五年。
那末，比特币会不会成为“数字黄金”，并进而成为避险资产？能够从几个方面来看：
1.比特币在过去十多年的汗青证明了它的生命力。
比特币的发生是经由过程PoW挖矿，它输入的是算力，输出的是代币。这个代币是有算力支持的，它并不是平空刊行和发生的，而这个基于算力的合作，本质上是动力的输出，如许合作也为它带来安全性。从这个角度，比特币本质上是有其代价基本的。比特币价钱从险些能够忽略不计，到现在5,000多美圆，最高点是近2万美圆，这时期屡次阅历大起大落，但其总趋势是向上的。
假如不是从三天五天看，而是三年五年看，相关于代价降低的法币，它算不算“避险资产”？
2.比特币具有编程的稀缺性。
比特币的稀缺是不可改动的，矿工的嘉奖每四年减半，也就是说比特币的通胀压力每四年削减一半，当前1,800多万枚，终究总数是2,100万枚。而这跟传统法币市场的量化宽松构成鲜明对比。跟着2020年的减半，比特币新增量将降至1.7%的年化刊行率。比特币的S2F跟黄金靠近。（蓝狐笔记：S2F权衡的是新供给占总供给的比率）环球黄金总库存约莫为19万吨，每一年新发生的黄金约莫3,260吨，年化通胀率约莫1.7%。也就是说，黄金须要58年时间内才生产出当前库存量的黄金。而在2020年减半以后，比特币的S2F约莫也是58摆布。
从稀缺性的角度，比特币基本上跟黄金能够相媲美。
3.比特币另有其他跟黄金相似，以至优于黄金的属性。
比特币帐本不可改动，具有生意业务用度低、便携性好、易支解性等特性。比特币节点能够自力考证任何比特币，由博弈的矿工庇护比特币帐本的不可改动。比特币可在环球局限活动，相关于笨重的黄金，比特币生意业务用度低、轻易照顾、易于支解、有更好的活动性。

短时间看，比特币不是避险资产，它才降生十多年，很年青，体量很小，跟有千年汗青的黄金共鸣比拟另有差异。但从历久看，考虑到它固有的稀缺性、便携性、不可改动等特征，考虑到人类逐步向数字天下迁徙，“数字黄金”会不会由数字原生的比特币来完成？统统还未发表，但并不是没有大概，一旦它成为“数字黄金”，将来就有时机成为“避险资产”。

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