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深度丨3天增进400％，Compound的分发入手下手了
深度丨3天增长400％，Compound的分发开始了来源于陀螺财经专栏作家加密谷Live，内容简述：COMP代币分配实验是一个宏伟且令人振奋的实验，并且很可能为
以太坊 2.0 升级将增强 ETH 的稀缺性，进一步夯实其钱银政策，下落 ETH 刊行率，熄灭生意业务费，或使 ETH 通胀率较比特币更早趋近于 0。
撰文：Nick Tomaino，风险投资公司 1Confirmation 首创人
编译：Perry Wang
一名捐赠基金的投资人近来对我说：「我置信BTC 是数字黄金，但我不知道ETH 的历久代价是什么？与企业差别，它没有基础性的现金流。纵观汗青，当某个资产的总市值到达数十亿美圆但却没有基本面支持时，它最终会崩盘。这一定是 ETH 大概涌现的效果。」
很多传统投资者有相似观点。他们如今置信 BTC 的投资合理性，但他们不理解 ETH 的投资合理性。BTC 的钱银政策简朴而不会转变，也就具有一个清楚的代价存储的叙事——数字黄金。与 BTC 差别，ETH 的钱银政策令人困惑且会变化，其代价存储的叙事也就含混不清了。
Eth 2.0行将启动，状况会发作变化。陪伴 Eth2 而来的以太坊手艺升级令人兴奋，吸收了大部分的注意力，然则，其经济方面的升级影响大概会更大。
经济升级%201：夯实钱银政策
%20加密钱银的一个新特征是，没有什么中央银行可认为所欲为地转变其钱银政策。环球很多央行近期都增加了钱银供应量，给列国国民带来了危险（近来案例拜见黎巴嫩发作的状况）。BTC%20社区有着坚持协定稳定的文明，使其可以竖立缭绕%20BTC%20钱银政策的信托，这一政策设想的主要目的就是要保护数字稀缺性。
%20以太坊初期的立异文明与比特币差别，由其有名首创人Vitalik%20Buterin引领，Vitalik%20Buterin%20对社区有着严重影响力。以太坊初期的一些协定变更使一些人认为，其钱银政策很轻易因少数几个人的主意而转变。DAO%20硬分叉是暴光最多的一次协定变动，实在，自%202015%20年%207%20月%2030%20日以太坊创世区块降生以来，另有另两次硬分叉调整了区块嘉奖。
%20现实状况是，以太坊本日的治理状况比大多数人认为的更靠近比特币。以太坊的设计是，在%20Eth%202.0%20启动时再一次变更其钱银政策（概况下文论述）。一旦%20Eth%202.0%20进入主网，以太坊钱银政策再次发作转变的大概性，会与%20BTC%20钱银政策转变的大概性差不多。二者都有大概转变，但大概性都很小，要取决于开发者、矿工和用户能杀青共识和同意。
%20经济升级%202：下落刊行率
%20在首创区块时，以太坊将%207200%20万%20ETH%20代币分配给了最初的贡献者。自创世区块以来，经由过程相似于比特币的工作量证实（PoW）共识机制，已有%203,920%20万%20ETH%20分配给了以太坊矿工。自%202015%20年%207%20月以来，基于%20PoW%20的%20ETH%20通胀率约为每一年%2011.20%，是同期%20BTC%20每一年%205.58%%20通胀率的两倍。
%20跟着%20Eth%202.0%20的启动，以太坊的共识机制将从%20PoW%20变成权益证实（PoS），而且发币量将大大削减。Phase%200%20启动时触发的理论最大发币量为每一年%20200%20万%20ETH。这意味着%20ETH%20通胀率将下落：过去一年为4.5%，而%20ETH%202.0%20第一个完全年度的通胀则最高不凌驾%201.80%。基于验证人的数目、ETH%20质押总数和生意业务用度的保守假定，通胀率大概会大大低于该值（细节以下）。
%20加密社区尽人皆知的是，比特币现在的通胀率约为%201.8%，这优于一篮子环球法定钱银的通胀率，后者约为%202.99%。不为人知的是，当%20ETH%202.0%20启动时，ETH%20的通胀率将优于%20BTC%20的通胀率。
%20经济升级%203：熄灭生意业务费，大概致使%20ETH%20通胀率在比%202140%20年早很多的时候趋近于%200
%20当前，ETH%20矿工捕捉了与以太坊收集生意业务相干的一切用度。这方面的生意业务行动迅速增长，在过去的一年中，矿工赚到了约%20259,823%20ETH%20（5,970%20万美圆）的用度。
%20跟着以太坊革新提案EIP%201559的引入，大批生意业务用度将被熄灭，%20而不是直接支付给矿工。这意味着，假如熄灭的生意业务费多于新刊行的%20ETH，净通胀率以至大概为负值。Google%20Doc%20上的这个表格细致诠释了其经济模子：基于%20PoS%20的介入状况和生意业务行动的种种假定，Eth2%20将显现如何的净通胀率。
%20节选自：https://docs.google.com/spreadsheets/d/1zU1wzlDsw-BPWp5d4eJMJLHGuCbB_UJ2rPLP7eanW9I/
%20尽人皆知，从如今算起，在将来%20120%20年，即到%202140%20年时，BTC%20总供应量将到达%202100%20万，其通胀率将降为%200。由于这一钱银政策被写入了比特币的代码，因而%20BTC%20持币者才对%20BTC%20的数字稀缺性有了实足的自信心。但%20ETH%20的这类政策还没有板上钉钉，所以人们对%20ETH%20的数字稀缺性自信心不足。不过，一旦以太坊的新政策被敲定，而且人们入手下手细致考核这一政策，他们大概会意想到，ETH%20比广泛认为的要稀缺很多。
%20ETH%20不停进化的投资叙事
%20加密钱银若要成为一个存储和转移代价的优秀资产，须要%207%20种属性：稀缺性、持久性、可支解性、便携性、可互替性、可认可性和可编程性。人们一般认为，BTC%20是这%207%20大特征的最好例证。而%20ETH%20现在具有个中的%206%20个属性，而且在可编程性方面特别出彩，该属性也使加密钱银与法定钱银和黄金辨别开来。
%20迄今为止%20ETH%20所缺少的一个属性，就是稀缺性方面的感知，这使其投资叙事杂沓而隐约。
%20然则请注意这个现实，这很好的反应了这一点：只管在立异方面处于行业领先地位而且其链上生意业务行动最多，但%20ETH%20的总市值约莫仅为BTC%20总市值的%2015%。上面所说的以太坊升级还未板上钉钉，在开发人员提交代码以及矿工和用户同意之前，上述说法都还只是听说。然则，一旦如上所述的变化很快成真，ETH%20的投资叙事多数会在传统投资者中博得更多共识。
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