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OKEx投研| 进退维谷，多看少动
OKEx投研| 进退两难，多看少动来源于陀螺财经专栏作家OKEx比特币，内容简述：小盘整区未脱离盘忍住手，少做少错。
2019作为衍生品生意业务元年，完成了月生意业务量从几十亿到上百亿美圆的范围逾越，因而人们入手下手以为衍生品将会主宰现货市场走势。
那末，比特币衍生品撼动价钱真的轻而易举？
假定这是真的，那末将会发作以下难以设想的征象。起首，比特币价钱将成为衍生品市场操控下的傀儡。其次，加密货币市场将不再见涌现单边行情，由于关于衍生品市场而言，只需波动就可以赢利。末了，以上规律将适用于传统金融市场，比方股市期货将对现货发生决议性影响。
固然，以上只是骇人听闻效果的一部分，最极度的效果则是比特币价钱一潭死水，微小的价钱差与数百倍杠杆成为市场博弈的唯一动力，掌握中心数据的几家头部衍生品生意业务所成为终究决议比特币价钱走势的关键因素。
然则，到目前为止，以上一切假定还只存在于人们设想中。不过，人们或许会反问，比特币价钱支配早已有之，纵然如今衍生品不会对比特币价钱发生决议性影响，将来也会。
那末如许的忧郁究竟是不是有大概发作？
“撼山易，撼价钱难”
%20起首摆明看法，衍生品市场不大概决议现货价钱走势。
%20援用《宋史岳飞传》内里的典范“撼山易，撼岳家军难”，对衍生品市场而言，则是“撼山易，撼价钱难”！
%20现实确切云云，假如有人下了一份远期合约，“一年后能搬走西山的，给1000万美金”，只需搬走这座大山的一切消费小于900万美金，想必就有投资者情愿来承接这份合约，由于我们的机器本钱付出、人力付出、石料土方等等都是可以预估的。
%20但假如有人针对比特币下了一份远期合约，“一个月后能把比特币价钱砸到8000美金的，给1000万美金，假如没做到，罚款500万美金”，想必不会有人情愿来承接这份合约，由于你永久不知道敌手是谁。
%20因而，在金融市场，很难真正相对掌握市场，根本原因在于，你不知道敌手是谁，在那里，以及是怎么想的。
%20那末，为何会有投资者以为衍生品会决议比特币价钱？
%20为何会发生这类错觉？
%20起首，“比特币就是农户支配的市场”重复被强化，投资者默许接收如许的效果。
%20强化这个看法的不是他人，恰是美国证券生意业务委员会SEC，在该机构历次谢绝比特币ETF时，总会列出一系列来由，每次来由都邑发生些许修改，但有一条永久稳定：比特币轻易遭到市场支配。
%20SEC作为权威机构，其对比特币的这类负面评价早已深入人心，固然，强化这类看法的也不乏币圈阴谋论分析师、对行业人士不清的投资者以及媒体。
%20其次，投资者以为迅速发展的衍生品生意业务会对现货价钱发生影响。
%20投资者会以为，既然比特币轻易受支配，那末在衍生品加持下，支配币价势必会越发轻而易举。
%20衍生品发展迅速是现实，依据TokenInsight《2019年衍生品生意业务报告》，2019年衍生品年度生意业务量为3万亿美圆，远高于2018年。日均衍生品生意业务量85亿美圆，整年衍生品生意业务量占比整年现货生意业务量的20%。
%20但假如以为衍生品市场成交量上涨就可以决议比特币价钱，这类熟悉几乎不要错的太多。
%20以传统金融市场为例，一般来讲，在传统金融市场，衍生品市场的生意业务量要远远大于现货市场，多是现货生意业务量的7倍以上，但这并没有影响标普、纳指的十年单边牛市行情。
%20我们以标普500指数为例，虽然市场不乏“标普当月一连”如许的做多做空东西，但这并没有影响到标普500指数的从2008年以来的单边牛市，十年间，标普500指数从800四周上涨至最高3400四周，涨幅高达4倍。
%20美股价钱明显不是由衍生品市场决议的，是由美国财政政策与美联储货币政策影响，并终究由美国各大高科技公司高管回购股票致使的。也就是说，美股走势终究是由“供需关联”决议，当股票发行量少于回购数目时，美股价钱自然而然上涨。
%20假如“比特币衍生品可以决议现货价钱”这个逻辑是建立的，那末是不是是可以以为美国股市的价钱走势完全是由衍生品市场决议？明显不能如许以为。
%20末了，在币圈大V的动员下，不少投资者以为币价终究会遭到衍生品市场摆布，比方，近期宝二爷就曾公然批评，以为比特币价钱已被衍生品绑架。
%20关于这个问题的更多议论。
%20比特币价钱究竟会不会遭到衍生品影响？
%20在近来宣告的一系列推文中，着名加密分析师PlanB也持有雷同的看法，即衍生品并不会影响比特币价钱走势。
%20在他看来，衍生品并非致使比特币价钱表现非常的“罪魁祸首”。依据stock-to-flow模子，纵然在2017年12月芝加哥商品生意业务所首批合约产物上市以后，比特币价钱表现也是相符预期的。
%20针对一些以为衍生品的存在会摆布比特币价钱走势的论点，PlanB对此看法进行了回击，他在推特上示意：
%20“以我的看法，比特币价钱不受衍生品支配。芝加哥商品生意业务所于2017年12月推出了比特币衍生品合约产物，当时许多人以为比特币衍生品的推出将会压抑现货价钱，但效果比特币现货价钱在2017年12月创下了汗青新高。根据我之前所预期的，实在有无比特币衍生品，比特币价钱在2017岁尾价钱飙升都邑发作，没什么迥殊。”
%20PlanB还以为，纵然比特币到达汗青新高的20000美圆后迈入熊市，衍生品也不会让后市变得更糟，他说道：
%20“2017年10月，比特币价钱为7,000美圆，芝商所随后宣告上市比特币衍生品合约产物，很多人以为此举会给加密行业带来愿望，由于衍生品的推出有大概吸收机构投资者入场，当时以至有人喊道：牛群来了。然后，比特币在2017年12月翻了三倍，到达2万美圆高位。但牛群并没有准期而至，效果比特币价钱再次下跌到7,000美圆，接着进入到长达两年半时候的熊市。”
%20言下之意，PlanB以为，纵然是像2017年到2018年的牛熊转换中，衍生品市场的存在也没有对比特币现货价钱发生影响。
%20一两家生意业务所就可以影响市场走势？
%20不会的。
%20有人或许会以为，曾币圈最大衍生品生意业务所的宕机对价钱的影响，这难道不算是衍生品影响价钱走势？
%20现实上，虽然该生意业务所每次宕机都邑令全部市场抖三抖，但这类影响也只多是小范围短时候的，不大概对比特币价钱趋向形成决议性影响。在经历过币圈312行情以后，比特币价钱依旧顽固谷底重生，这恰好表现了比特币体系的自我修复才能。
%20比特币价钱更像是一年四季的自然规律，秋日不会由于你开了空调就提早到来。
%20价钱走势就像“自然规律”
%20衍生品与比特币现货的关联，就好像球场外赌球的赌徒与场内踢球的球队，赌球者的赌注基本上不会对比赛效果发生影响（并不相对）。
%20比方，场外赌球的赌徒们，怎么大概影响到一场曼城球队与利物浦球队的胜负呢。
%20再比方，不管我们人类是不是将冥王星视为太阳系的内行星之一，都不会影响到冥王星在2021，以致今后100与1万年的轨道轨迹与自转体式格局。
%20换句话说，比特币价钱走势就像人类心情的“大自然化”一样，什么叫大自然化？就是全球四千多万的比特币投资者的生意行动，构成了比特币走势的春夏秋冬，这个心情被大自然化后就变成了比特币的热潮低谷与一年四季。当牛市到来时，那是秋风秋雨叫嚣的效果，当熊市降暂时，那是冬雪皑皑召唤的结局。
%20总而言之，大批不专业的散户投资者想固然地以为一些衍生品鲸鱼在提早规划，应用现货砸盘，进而经由过程价差赚到更多比特币。而且，币圈充溢着程度良莠不齐的所谓分析师，随声附和，经由过程披发种种阴谋论吸收投资者关注，致使“衍生品会决议现货价钱走势”如许的论调流行。但这些声响终究会随时候消逝，稳定的是比特币价钱内涵规律。
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