基于 DeFi 的保证金交易会成为新的趋向么？_数字货币

[2021-02-10 11:13:49] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 如果用户迁移到DeFi的趋势继续下去，可以想象，很快DeFi现货市场就会与CeFi市场持平，甚至比CeFi市场的流动性更高。 SWIFT：法币是主要洗钱手段，加密货币洗钱被严重夸大SWIFT研究报告

如果用户迁移到DeFi的趋势继续下去，可以想象，很快DeFi现货市场就会与CeFi市场持平，甚至比CeFi市场的流动性更高。

SWIFT：法币是主要洗钱手段，加密货币洗钱被严重夸大

SWIFT研究报告写到，“与通过传统方法洗钱的数量相比，通过加密货币洗钱的案例相对较小。”

本日，我将理会中间化（CeFi）和去中间化（DeFi）金融中的保证金生意业务。我注意到市场参与者在过去和现在是怎样追求运用这些产物的，和它们的相对上风和局限性，以及它们以后大概怎样生长。
假如说现货生意业务是用一种资产调换另一种资产，以便在没有任何杠杆的情况下马上交割，那末保证金生意业务就是简朴的现货生意业务，只是资产一向没有结算。
爱丽丝从鲍勃那边买入100个BTC，每一个BTC的价钱是10,000美圆；鲍勃托付100万美圆调换100个BTC，生意业务完成。
Alice从Bob那边买了100个BTC，每一个BTC的价钱是10000美圆；Bob没有托付100万美圆，而是为未托付的余额付出了一些美圆的利钱，并大概收到一些BTC的利钱。
最早胜利供给保证金生意业务的生意业务所是Bitfinex。它许可用户供给BTC、美圆和其他资产，供保证金生意业务者应用举行保证金生意业务。
用户可以在三个钱包之间转移他们的资金，Exchange是现货生意业务，Margin是用他们的资金作为典质品举行保证金生意业务，Funding是将他们的资金作为资产供给给其他生意业务者举行保证金生意业务。Bitfinex从Funding钱包中的资金所取得的利钱中抽取15%作为他们的手续费。
终究，其他现货生意业务所也纷纭效仿，现在Binance、Huobi、Okex等生意业务所的保证金生意业务已异常广泛。保证金生意业务对现货做市商迥殊有用，由于他们可以以更有用的资产负债表的体式格局在现货市场上显现报价。他们没必要在每一个生意业务所都保存大批的BTC和美圆，而只需保存一些典质品，然后举行保证金生意业务。假如头寸太大，做市商可以发送保证金生意业务的空头部份，并请求或结算头寸，以取得多头资产。从本质上讲，保证金生意业务是一种现货生意业务，它依然没有结算，但可以随时结算。
值得注意的是，一切这些中间化解决计划都继承遵照Bitfinex的框架，将行为分割到三个差别的钱包中。这意味着，假如你在保证金上做多BTC/USD，你要付出借入美圆的利钱，但不会收到BTC的利钱。相反，假如你在保证金上做空BTC/USD，你付出的是BTC的利钱，但没有收到美圆的利钱。
为何会如许，钱去了那里？现实上，生意业务所是每笔生意业务的现实敌手方。它扮演着中间人的角色，在“请求报价”的基本上，拉拢乞贷人(已将资金投入融资钱包的用户)和借入者(提议融资生意业务的生意业务员)。关于其他一切人来讲，他们并非这个运动的参与者。运动是点对点交流，不是点对池。理论上，无良生意业务所可以应用现货余额中的资金，将其借给本身的保证金生意业务员。假如他们这么做了，那末他们现实上是在和本身的贷款人合作收益。
DeFi中第一个胜利的保证金生意业务应用是Ethereum上的dYdX。与中间化生意业务所的RFQ融资形式差别，dYdX采用的体式格局是平台上一切资产的借贷和供给都有利钱。
换句话说，不存在三个差别钱包的区分。假如你只是简朴地将ETH、USDC或DAI存入平台，你会马上入手下手计息。假如您存入ETH，然后购置ETH/DAI，那末您将入手下手收到您购置的分外ETH的利钱，并在您借用的DAI上付出利钱。
与RFQ体式格局的利率差别，理论上不存在生意差价，由于一切资产都有资历取得利钱，所以总会存在差价。比方，在ETH上，有大批的供给，但很少有借贷需求。因而，少许的利钱必需分摊到一个巨大的供给者池中。
•你可以用你的资产来启动你本身的保证金生意业务同时还能获得利钱。无需将资金转移到Funding钱包中，在那边，资金必需坚持无典质状况，您才取得收益。
•或许最主要的是，假如您看空而市场其他部份看涨（也就是市场情愿付出高额利钱来借USDC和DAI匹敌ETH），那末您将由于情愿做空ETH/USDC和ETH/DAI而取得响应的利钱。相反，在中间化生意业务所对统一钱银对举行保证金做空，只会给您带来利钱，但不会给您付出任何利钱。
•资产必需在协定或四周可用。假如没有一个中心机构来增进初始流动性，或许在暂时的基本上，就会涌现先有鸡照样先有蛋的问题。可组合性关于猎取其他DeFi协定上的资产并让保证金生意业务者可以运用很主要。
•与此相关的是，费率大概会依据应用率而大幅波动。几笔大批生意业务可以敏捷推高现有乞贷人的利率。

假如用户迁移到DeFi的趋向继承下去，可以设想，很快DeFi现货市场就会与CeFi市场持平，以至比CeFi市场的流动性更高。那末，保证金生意业务商大概会将DeFi保证金生意业务视为CeFi愈来愈可行的替换计划--这反过来又会迫使CeFi生意业务所将DeFi流动性加入到本身的金融市场中。在这个天下下，差别的CeFi市场成为衔接DeFi基本市场的桥梁，用户可以决议终究喜好哪个级别的流动性互动。