PoS 公链突围：DeFi 与 Staking 深度连系_数字货币

[2021-02-10 10:30:09] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 吴说 |Filecoin上线12小时：开始即顶点散户套利官方做市分叉币悄悄上线市场上流动的资金可能不超过200万个FIL（1-2亿美金），因此这一价格暂时不具有参考性泉源/LongHash 跟

吴说 |Filecoin上线12小时：开始即顶点散户套利官方做市分叉币悄悄上线

市场上流动的资金可能不超过200万个FIL（1-2亿美金），因此这一价格暂时不具有参考性

泉源/LongHash

跟着近期 DeFi 的炽热，以太坊的生意营业手续费大幅上涨，各种基于以太坊开发的 DeFi 项目使得全部收集拥堵不堪。相比之下，一些主流的基于 PoS 机制的公链在 2020 年并未能够借助 DeFi 的生长进步本身的热度。

相较于 PoW（工作量证实)机制须要锁定“硬件”发生算力，PoS (权益证实) 机制则须要锁定“资源”杀青共鸣。理论上 PoS 项目的通证是能够 100% 完整质押于其收集，然则在到达收集平安的同时必定形成运动性削减，障碍了以代币典质为基本的 DeFi 生态的生长。

比方，依据 MINTSCAN 数据，Cosmos 的质押率高达 64% ，意味着其运动代币仅占 36% ，通证的运动性大幅下降。且 Cosmos 等从收集里赎回代币须要 21 天的时候，二级市场的波动大概直接致使了许多质押者（staker）的法币本位吃亏，且长时候内没法从市场猎取到资金，从资源效力来讲是很低的。

处理方案：影子通证（shadow token）

至于怎样开释被质押代币的运动性，各大开发社区形成了一套处理方案，即刊行一种相似债券的质押凭据且第一时候返给典质者，从需求端处理”解锁期“的守候和收益，相似设想在韩国区块链开发者 Ryan Park 的《The bAsset Protocol》一文中形貌其为“影子通证”（shadow token）适可而止。

从来自区块链经济模子咨询机构 Gauntlet 的论文《why stake when you can borrow》中更完美解构了这类新型产物——质押衍生品（staking derivative）及质押生息代币（Lien Token），用 2020 年上半年日渐成熟的 DeFi 产物框架来嵌入其他 PoS 公链处理其被质押资产运动性问题。举个例子：

Polkadot 是现在市值最大的 PoS 区块链，近 30 亿+美金的估值，依据 StakingRewards 的数据，住手 9 月 25 日，有 60% 的 DOT 被质押在收集中，

设想一个场景：假如 Polkadot 的考证节点被许可借出 75% 的质押资产，然则是以合成资产的情势。我们临时称之为 sDOT，且 sDOT 即是其初始时价为考证节点猎取短时间运动性。

以后考证者为了收支均衡，须要收回他的质押报答+出块嘉奖，须要 sDOT 来回购 DOT ，这类“合成资产”我们称之为“质押衍生品”。

合成的 sDOT 就是一种所谓的质押生息代币（ Lien Token），他代表着将来在划定日期内持币生息的凭据，并能积极地融入各种 DeFi 运用中，这类设想能够大大进步 PoS 类的智能合约平台的运动性。

Staking+DeFi 衍生品设想的利与弊

假如在 staking 历程当中有较为成熟的衍生品，相似质押生息代币形式，关于考证者，能够猎取运动性（资金）来偿付开支；关于普通用户，无需剖析庞杂的质押（stake），托付（delegate）历程，直接能够在二级市场猎取合成后的生息数字资产，关于 PoS 公链中兴来讲是很有意义的一次尝试。

而伴跟着 2020 年各种 DeFi 协定的迅猛生长，庞杂的链上衍生品被市场承认逐步成为大概。

经济模子研讨机构 Gauntlet 的《What PoS and DeFi can learn from mortgage-backed securities》一文运用相似住房典质贷款证券化的模子来建模 PoS 收集。

现在 DeFi 借贷协定中经常使用的设想是经由过程典质数字资产锻造稳固代币，假如典质者没法偿付典质金时会被整理（liquidated）。与之相似，质押衍生品许可节点经由过程被质押资产猎取假定许多考证节点在同时对其被质押资产借贷时，那末全部 PoS 收集的平安将会与每一个对其举行质押借贷的考证节点的违约几率（Probability of defaulting) 相干。

简朴的说，假如 PoS 公链大规模的举行质押资产衍生品化来获得运动性，那末同时他们也将典质贷款注入全部体系。优点是考证者们进步了资源运用率,然则假如该收集的借贷规范较低，违约会激发整理从而大大下降 PoS 收集的平安性。

所以在此类协定的设想中，须要细致地设想衍生品订价函数，在运动性和收集平安性之间获得均衡，这些想要猎取运动性的考证者究竟能借出若干。

案例

现在在该范畴活泼的项目散布在中美韩三地，许多质押类衍生品的设想提案来自于 PoS 节点机构，比方 Wetez， Liebi Pool，Chorus One 等，他们已在 PoS 范畴积聚较多履历，意想到须要立异才均衡协作链的平安性和生态的活泼。

在 2019 年，这些机构在上一轮“质押经济”中生长起来，积聚了相干手艺履历，行业中的专业考证者们好像都在新的一轮去中间化金融周期里杀青共鸣 —— 治理工程完成处理“被质押资产运动性”的问题。

依据有名的 PoS 基本层服务机构 Chorus.One 的分类，把“质押衍生品”设想分为四大类：

1. 原生类（ Cosmos 的 Sunny 提出的凭据观点）；

2. 非原生类（较为主流，包含 Stafi/Bifrost/Acala/Everett 等都为此类）；

3. 合成类（衍生品化的设想，两边生意营业合成的质押利钱掉期合约）；

4. 托管类（中间化的机构掌握私钥刊行被质押的资产的证券化产物）。

从协定设想来看，除了中间托管机构外，去中间化质押运动性协定设想分为两大派：

1. 寻求浅易运用且仍为通证持有者保存治理权的原生类设想；

2. 寻求跨 PoS 收集但大概会须要更严厉平安风险掌握的非原生类设想。

托付凭据（delegation voucher）是基于原链的一种设想，Cosmos 社区的开发者和研讨者 Sunny 及节点 Chorus.One 在该范畴有较多研讨和提案，同时 Matic Network 团队也在举行此类设想的工程完成。

而许多重生的开发团队则更专注于具有鼓励形式的“非原生”质押衍生品设想。

比方，此方向工程完成落地的团队包含基于 substrate 的质押衍生品协定 Stafi 和 Bifrost 团队，Stafi 已上线其治理 token 且 Q4 就会宣布一系列 rToken，Bifrost 近日也已宣布 Asgard CC3 鼓励测试网，上线 3 小时节点数目破百。

就团队来讲，Stafi 团队的创始人卡咩之前建立的 Wetez 是亚太社区初期的 PoS 矿池，积聚了多年行业履历。与其他项目差别，Stafi 与中间化生意营业平台协作举行了众筹融资，加快了其运用落地的速率。

本年 Stafi 设想的国际社区运营如 StakingDrop 运动，在 8 月 31 日完毕的StakingDrop，1700+ 地点将 2 亿美金的质押资产绑定在收集。

Stafi Protocol 近日宣布第四季度路线图，将推出把资产跨至以太坊的 ERC20 桥，可将 FIS 或 rToken 转化成以太坊代币，流畅在以太坊的去中间化生意营业所中，比方 Uniswap。且其 rToken 将会接入 Polkadot/Cosmos 及其他主流 PoS 链生态。rToken 会首先在 FIS 上完成，rFIS 计划在 11 月尾上线，运转安稳后会动手开发 rDOT 和 rKSM。rFIS 的场景也会在以太坊上买通，会以 Dex 去中间生意营业所营业为主，随后才会是其他 Defi 运用场景。

与 Stafi 团队专注 DeFi 金融和多链多元化差别的是，Bifrost 专注于波卡生态的建立，其创始人 Lupris 曾获得 2019 年波卡上海黑客松竞赛的三等奖。Bifrost 在接入 substrate 之前，Bifrost 已基于智能合约宣布过相似于 Staking 衍生品的 PoS 矿权，在 8 月完毕的 Bifrost Asgard CC2 鼓励测试网中，EOS 至 vEOS 跨链兑换量凌驾 800 万。

Bifrost 开发团队注重产物完成和去中间化社区鼓励，从 2020 年 3 月的 PoC 测试网至厥后的 Asgard 鼓励测试网，经由半年的测试网稳固运转，团队从中积聚了包含 Runtime 无分叉升级，Dapp 产物开发，收集出块住手预演与修复等多类珍贵履历，团结社区媒体举行屡次手艺分享会，分享 Bifrost 在开发历程当中积聚的 Substrate 开发履历，协助其测试网初期获得较大的用户基本，从而向潜伏开发者和用户科普怎样基于 Bifrost 开发和运用 vToken。

现在 Bifrost 正式开启第三轮测试网鼓励，分别从 Validator 出块数目、跨链和 vToken 兑换合计鼓励 18000 枚 BNC，新版本节点客户端宣布后，测试收集打破 100 个节点。Bifrost 称其将会连续接入除 Polkadot/Cosmos 外的其他着名 PoS 公链生态，为其供应运动性。

跟着以太坊 Phase0 的邻近和各种 PoS 协作链 (Celo / Solana / Near) 的上线，我们看到许多关于质押经济（staking economics）模子设想的突飞猛进，从而会协助更多的基于 PoS 权益证实的公有区块链生态的活泼，LongHash 将在接下来的内容中继承关注这一范畴。

本文获得 Stafi 和 Bifrost 的资助。