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比特币第6次重回12000美元，能否形成支撑位将是关键
据最新的CME报告显示，机构多头的BTC头寸已创下了历史新高
10月14日，Wilshire Phoenix投资公司宣布了其《有用价钱发明》报告，个中细致引见了芝加哥商品生意业务所(CME)的比特币(BTC)期货怎样影响比特币价钱发明。
Wilshire Phoenix公司得出的结论是：“ CME比特币期货比相干的现货市场对比特币价钱发明的孝敬更大。”研讨人员还示意：
“芝加哥商品生意业务所的比特币期货已变得越来越重要了，这不仅表现在生意业务量和未平仓头寸上，还表现在对现货价钱构成的影响上。” Wilshire的剖析正确地指出，传统市场中的价钱发明是一个有争议的话题。这份报告还补充说，关于价钱构成的研讨常常会发明，期货市场大部分时候更能影响比特币的价钱，但这并不意味着他们对CME比特币期货的结论是相对的。依据这份报告，抢先的衍生品生意业务平台CME 在其多个市场上天天的生意业务额为5.15万亿美圆。依据纳斯达克的数据，这一数字与美国股票市场天天4300亿美圆的生意业务量构成了鲜亮比拟。
这些数据表明，衍生品生意业务量凌驾现货生意业务量10倍的趋向是常态，而不是破例。
CME指数缺乏症结的“身分”
美国证券生意业务委员会（SEC）的文件显现，6月，Wilshire Phoenix请求建立一个公然生意业务的比特币基金，类似于灰度比特币信任基金。
值得注意的是，Wilshire基金持有的比特币将跟踪CME推出的比特币价钱指数——比特币参考利率（BRR）。
在报告中，Wilshire Phoenix诠释说，CME比特币参考利率（BRR）用于肯定以美圆现金结算比特币期货合约的价钱。
芝商所比特币参考利率身分 泉源：Wilshire Phoenix
关于CME和美国有志向的基金来讲，将稳固币生意业务量消除在外，而将重点放在羁系更严厉的生意业务所或许是更有意义的。依据2019年的Bitwise Investments报告，纵然在CME没有发明比特币价钱，多年来套利效力也有所提高。Bitwise的剖析发明，“这十个生意业务所之间的套利现实上是圆满的”。因而，因为没有延续的价钱差别，CME参考指数能够轻松挑选少数生意业务所，但前三家除外。
只管近来的Bitwise比特币ETF提案已撤回，但其价钱构成与竞争对手有所不同。Bitwise运用更普遍的基本身分，它还包含基于稳固币的生意业务所。
Bitwise比特币ETF提案，2019年3月 泉源：Bitwise Investments
熟习加密货币市场的人士会晓得，稳固币的市值、生意业务量、山寨币生意业务对及其对加密市场的影响在过去两年中已大大增加了。过去两年中，稳固币的市值不仅增进了八倍，到达210亿美圆，而且稳固币生意业务对的安排职位及其生意业务量也大幅增进。
Messari的比特币“实在生意业务量” 泉源：Messari.io
更令人担忧的是，CME将三个重要生意业务所消除在比特币参考汇率以外。上述数据致使生意业务地点挑选更具包容性的指数中存在庞大差别，比方Bitwise的“现实比特币生意业务量”，Messari的“现实生意业务量”和Nomics的“通明生意业务量”。依据Messari的24小时数据，不管CME挑选哪家生意业务所的背地缘由是什么，其BRR指数都将排名前三的生意业务所消除在外。
稳固币对价钱构成的影响还没有磨练
Wilshire Phoenix的报告是朝正确方向迈出的一步，这项研讨的方法论无可抉剔。有充足的证据支撑他们的结论，即与受羁系的美圆法币生意业务所比拟，CME比特币期货更能影响比特币价钱构成。
只管实行得很好，但剖析并不能证实币安，Bitfinex，火币或OKEx构成的比特币价钱不影响现货价钱。机构投资者（重如果美国的机构投资者）可能对羁系较少的生意业务所生意业务量或比特币在稳固币中的订价不感兴趣，但这并不意味着这些对价钱的构成可有可无。
关于散户投资者而言，运用更普遍的生意业务所和订价机制对磨练比特币等资产的价钱发明更有意义。这一结论并不等于申明CME的比特币参考汇率是毛病的或易于支配的。
羁系不严的生意业务所是不是经由过程利用做市商和大客户，而险些不必付出任何用度就能够放大生意业务量？在试图肯定它是不是会影响比特币的美圆价钱构成时，Tether的波动率是不是太高而不必斟酌？这些都是有依据的问题，值得进一步议论和观察。
因而，在揣摸CME比特币期货对比特币价钱发明的孝敬最大之前，我们有必要举行更普遍的评价。
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