机构加快入场助力币价上涨，比特币已进入技术革命新阶段_数字货币

[2021-02-10 10:22:35] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： OKEx Insights：完全摊薄估值（FDV）可能误导投资者和交易员能够吸引用户到一个项目中，并允许基本价值增长速度快于代币供应被稀释的速度，这一点至关重要。在之前的文章中，我重点议论了比特币

OKEx Insights：完全摊薄估值（FDV）可能误导投资者和交易员

能够吸引用户到一个项目中，并允许基本价值增长速度快于代币供应被稀释的速度，这一点至关重要。

在之前的文章中，我重点议论了比特币（BTC-USD）是怎样作为黄金的补充来发挥作用的。别的还指出了Grayscale比特币信任（GBTC）的局限性，但我依然认为比特币的上风远超上述局限性。在这篇文章中，我将经由过程议论一个汗青框架来剖析日益增长的主流机构采纳将怎样改变比特币市场的性子，并推进比特币价钱走向更高。

佩雷斯模子（Perez Model）

在《技术革命和金融资本》一书中， Carlota Perez概述了一个明白技术革命和经济史的模子。她将技术革命分为两个主要阶段：（1）装置阶段（Installation Phase），即新技术初次进入市场并缭绕其竖立基础设施；（2）布置阶段（Deployment Phase），即新技术被主流社会采纳，从而构成新的贸易生态体系。

材料泉源：佩雷斯框架

装置阶段能够进分为萌生和狂热。这个阶段会激发金融市场泡沫，泡沫的碎裂会致使金融危机（多是体系性的金融危机），这取决因而谁供应了最初的资金。布置阶段包含协同和完美。在这一阶段，新技术变得普遍为人所熟习，其上风也惠及了更普遍的社会。Perez将她的理论框架应用于英国的第一次工业革命，包含蒸汽机、钢铁和电力、石油和信息技术。风险资本家指出，这个框架也能够作为一个模子来明白数字资产范畴的生长。

2017年的比特币高潮和随后的市场狂跌极可能标志着比特币装置阶段的完毕。

比特币和USDT生意营业对的历久价钱图表说明了这个状况：

泉源：Coindesk

布置阶段将致使比特币作为一种资产种别被普遍采纳，同时允许机构投资它所必须的贸易生态体系。近来的生长支撑了如许一种看法，即我们正在进入一个比特币的时期，这个时期将相似于佩雷斯模子的布置阶段。这将使这类市值较小的资产种别的需求激增，并为比特币的价钱制造更多的上行空间。

机构布置

贸易生态体系的症结部份包含托管和主管效劳，这也能够定义比特币的布置阶段。对大多数机构来讲，假如没有这些效劳，向比特币分派资金就会带来更大的贫苦。另外，金融机构须要一个清楚的羁系框架，以防止合规问题。

Stone Ridge治理公司和纽约数字资产团体（NYDIG）在2019年宣告了一篇论文，概述了追求取得比特币风险敞口的机构所面对的应战：

因而，当竖立比特币的仓位时，信任代办人发明本身处于一个极新的、并不惬意的处境。除了衡量种种本钱外，他们还必须相识这些要领的操纵应战和风险。在一个疾速生长的羁系环境中，缺少清楚的、纪录优越的最好实践，从业者在投资和运营尽职观察方面面对着的一系列问题。在此之后，纽约数字资产团体为本身和更普遍的行业开发了上述问题的解决方案。他们开发了托管和实行效劳，须要这些效劳来推出一系列比特币基金。另外，他们竖立了反洗钱体系，相识您的客户（KYC）体系，并取得了以媚谄客户合规部门的体式格局举行生意营业所需的羁系允许。纽约数字资产团体的大部份资金来自银行和RIA，但也有一些基金会和大学捐赠基金的客户。他们注意到，自今年年终以来，投资比特币的机构投资者数目急剧增添。

一样，富达在2018年公然推出数字资产部门之前也运营了相干营业五年时候。这些勤奋如今刚刚入手下手发作效果。他们近来宣告了一项130亿美圆的分托管协定，将把另类投资托管人Kingdom Trust的客户持有的数字资产分托管给他们。

2020年终，前Coinbase的高管Brian Brooks接任钱银监理署（OCC）代办署长。今后不久，钱银监理署宣告美国银行能够为比特币供应托管效劳。这意味着追求比特币风险敞口的机构投资者很快就会有林林总总的解决方案来满足他们的运营需求。

投资比特币的上市公司

在装置阶段，比特币市场被短时间投机者和散户投资者所主导。但是，当我们进入布置阶段时，一个严重的改变正在发作。如今至少有13家大众实体投资了比特币。

泉源：CoinTelegraph

个中一些公司专注于数字资产。Square（SQ）和Microstrategy（MSTR）等其他公司只是将比特币视为完成现金多元化的一种体式格局。这些行为预示着行将发作的事变。

职业风险逆转

早些年，职业风险是障碍主流机构投资者投资比特币的一个主要问题。

但是，跟着羁系、实行和合规解决方案的革新，这类状况入手下手发作变化。

值得一提的是，大批商品曾一度被视为一种风险资产种别。但是，跟着华尔街竖立了跟踪它们的结构化产物，它们随即成为主流。事实上，在很多资产设置框架中，大批商品被认为是必不可少的。John Street Capital认为，跟着加密衍生品市场的迅速生长，结构性产物也不会落伍太远。

新兴市场和前沿市场也走了相似的途径。在20世纪80年代之前，人们认为它们的代价太轻易挥发，而且不具流动性。但跟着时候的推移，投资者意想到新兴市场的高增长率以及其与生长中市场的低相干性，使其成为投资组合的主要组成部份。

跟着愈来愈多的主流机构投资者设置少许的比特币的，他们不再须要单独负担失足的风险。事实上，在不久的未来，与购置比特币比拟，手里没有比特币可能会带来更大的职业风险。

结论

富达在近来的一份白皮书中示意：

与比特币可能会推翻的市场比拟，比特币只是九牛一毛。现在，比特币的市值约为2000亿美圆，但个中很大一部份被锁定在历久资产或吃亏账户中，因而只要一小部份可供购置。另外，比特币挖矿的步调正在放缓，而且跟着时候的推移会变得愈来愈难题。跟着机构进入市场，以及比特币从装置阶段进入布置阶段，比特币的价钱可能会涌现大幅上涨。