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2020Q3 区块链行业研究报告-Part1 DeFi
2020Q3 DeFi 行业生态分析。
泉源：Coinbase blog 原文作者：Justin Mart
译者：链得得 宋宋
媒介：“Around the Block”是着名加密钱银生意业务所Coinbase推出的一个内容专栏，旨在解读加密范畴存在的关键问题。本期作者Justin Mart将缭绕“DeFi协定之战”及其他重要内容展开讨论。
跟着DeFi 生态系统的逐步完善，一些项目入手下手享用壮大的产物及市场需求，具有了真正的收益流。但无疑，社区正在尽力应对“协定之战”背地所带来的影响，即任何人都有才对一个成功的项目举行分叉，并试图抢夺其市场份额。
基于区块链的应用程序默许都是开放和通明的。这是有优点的，因为任何人都可以对项目举行检查，并确保一切都在一般运转。
但这同时也带来了一些副作用。因为源代码是公然的，因而方便了人们去复制现有项目（或举行“分叉”），变动个中一些内容，并宣布一个与之协作的平台。
跟着DeFi 生态系统的逐步完善，一些项目入手下手享用壮大的产物及市场需求，具有了真正的收益流。
但无疑，社区正在尽力应对“协定之战”背地所带来的影响，即任何人都有才对一个成功的项目举行分叉，并试图抢夺其市场份额。
8月下旬，一群匿名开发者倏忽宣布了Sushiswap，拉开了这场“战役”的帷幕。
这个新的去中间化生意业务所（DEX）几乎是Uniswap的翻版，只除了一点：Sushiswap将增加SUSHI作为治理代币（持有者可以对平台的提媾和修改举行投票），并将在平台占悉数生意业务量的0.05%（5个基点）。
增加SUSHI代币这一行为并非开创性的，但Sushiswap以为，本身的模子为流动性供应者们（LPs）供应了更好的勉励步伐。
若果真云云，Sushiswap将获得比Uniswap更高的流动性，这将为生意业务者带来更好的生意业务实行，并终究促使更多生意业务量的发生。
当前这个市场相当可观，Uniswap天天都能获得100万美圆以上的用度（重要支付给流动性供应者)。
同时，这笔庞大的潜伏收益也吸收了其他协作项目介入进来，以期抢占市场份额。
（数据泉源：Dune Analytics）
但这里还存在别的一个问题。Sushiswap不仅将流动性挖矿看做一种平正的代币分发机制，同时照样一种将Uniswap的流动性转移至Sushiswap的智慧途径。其事情机制以下：
1. 挑选Uniswap资金池供应流动性（比方ETH或USDC），并被授与“Uniswap-LP-Pool-Tokens”，这代表了你在那些资金池中的流动性份额；
2. 将那些“Uniswap-LP-Pool-Tokens”存入Sushiswap合约中（“质押”它们），以后Sushiswap将在分发时根据比例供应SUSHI代币，而这也是SUSHI进入市场的体式格局；
3. 在将来某个特定时候，Sushiswap的智能合约会将一切质押的“Uniswap-LP-Pool-Tokens”悉数转化为“Sushiswap-LP-Pool-Tokens”，同时赎回一切质押在Uniswap池中的资产，并将它们存入Sushiswap雷同的资金池中。
终究，Uniswap的流动性将会自动转移至Sushiswap，这是由愿望按比例获得SUSHI代币嘉奖的用户所推进的效果。这就是一场周全的流动性战役，不唯一效地指导了一个新的DEX进入市场，同时也削弱了现有的“统治者”。
简而言之，快要20亿美圆的“Uniswap-LP-Pool-Tokens”被存入Sushiswap的智能合约中，为它们的存储者赚取SUSHI代币。
Sushiswap质押者们供应流动性获得的年收益（APY）偶然甚至会凌驾1000%，更是极大地推进了这一趋向。
同时，在云云雄厚的存款的支持下，SUSHI入手下手在一些去中间化生意业务所及中间化生意业务所上市生意业务，并敏捷升值，市值达到了3亿美圆。
（数据泉源：defipulse）
但在接下来的一周，一切都入手下手崩溃。跟着越来越多的SUSHI代币被锻造出来供流动性挖矿者运用，其价钱入手下手敏捷下落，一些人只想尽快抽身，因而入手下手了大批兜售。
价钱的下跌促使该项目的匿名首席开发商（“Chef Nomi”）出卖了代价1400万美圆的SUSHI代币，因为其愿望获得历久资金。
但是，此举对社区来讲是一个袭击，同时也背叛了人们对他的信托（之前Chef Nomi许诺不出卖任何代币），他被逐出了这个项目。
以后Chef Nomi入手下手致歉，并在9月15日完成了1400万美圆的SUSHI代币回购。但危险已没法挽回。
虽然Sushiswap成功地转移了Uniswap的流动性，并重新启动了生意业务所，但最初的生机和热忱已削弱。
值得赞赏的是，Sushiswap项目现在有了本身的目的，其愿望与Solana等区块链举行潜伏的整合，规划了本身的生长途径。
与此同时，Uniswap并没有住手回击。
没有原生代币仿佛成为了一种劣势，在意想到这一点以后，9月17日，Uniswap宣布了其治理代币UNI，并敏捷向之前的用户空投了代价约1000美圆的UNI，以嘉奖他们过去所作出的孝敬和久长的虔诚。
同时，将经由过程流动性挖矿分发盈余的UNI代币。
（数据泉源：Coinbase）
现在，Sushiswap维持着3亿美圆的锁仓量、4000万美圆的日成交量和1亿美圆的市值。关于唯一一个月的项目来讲，这算是不错的结果了，但与Uniswap比拟，依然相形见绌。
据D-Market Cap数据显现，停止发稿时，Uniswap现在约36亿元的锁仓量、3亿美圆的日成交量以及3亿美圆的市值，成为了这场战役的赢家。
%20
在Sushiswap%20提议这项活动后，其他项目也纷纭到场个中。举几个有代表性的项目：
%201.%20Swerve与其分叉项目Curve；
%202.%20C.R.E.A.M.与Compound及Balancer；
%203.%20YAM%20、BASED和Ampleforth。
%20一切这些“奋斗”都发生在过去两个月，带有差别水平的成功。值得注意的是，只管这些分叉出来的项目都未能逾越本来的项目，但每个都在千方百计存活下来，找到本身的生长途径，并经由过程本身的社区构建新特征来优化产物以顺应这个市场。
%20倘使Sushiswap获得成功，那末也势必会有别的一个项目以一样的体式格局庖代它，但现在Sushiswap还没法逾越Uniswap。
%20因而可知，要想在开放市场中获得成功，大概须要真正的差异化。偶合的是，Sushiswap的新路线图透露出更野心勃勃的设计，也许会为其带来这类必要的差异化。
%20而更深条理的寄义是，在DeFi范畴，所须要的转换本钱也许要比预期的大得多。
%20虽然复制代码很简单，但你不能复制一个社区、一个品牌、一份信托或更普遍的整合和思想份额.其他一些主意还包括：
%201.平正推出的流动性挖矿大概没法完成历久增进
%20项目之间的“协定之战”是经由过程将大部分（偶然是悉数）代币直接分发给协定的用户来完成的。但历久的可持续性须要历久的勉励步伐。
%20一旦代币分发终了，将怎样勉励开发人员继承构建？跟着时候的推移，社区可以正确地指导这些重生协定吗？这些问题也许有很多大概的答案，但现在还不清晰。
%202.社区治理将是一个应战
%20采纳基于代币治理形式的去中间化项目是新的组织，大概会带来很多衡量。介入“协定之战”的项目加重了这类状况，因为这些项目的定义是新的，而且须要敏捷构成社区才获得成功。
%20因而，它们极大概更自然地吸收到那些没法历久协作的短时间好处相干者。
%203.完成富足照样民主？
%20在Sushiswap的案例中，曾有传言称，一家大型基金会介入个中并投入数百万美圆，这将使其获得可观的SUSHI代币，足以对该协定的将来施加壮大的掌握。
%20很多深意包括个中，但这些项目终究极大概会完成富足而不是民主。
%204.匿名性也存在“阴暗面”
%20很多项目的创始人都是匿名的，这有好也有坏：它能使世界上任何人都能孝敬并具有一份新协定，但也能潜伏的让暴徒制造歹意项目，在其盗取一切资金后，经由过程一个隐蔽的后门推出圈套。
%20末了，这些“分叉”出来的项目必需敏捷竖立起社区并展现其优异的产物，有自信心逾越其现有的协作者。
%20这对DeFi的将来是一个好兆头。这意味着竖立奇特项目并勤奋在社区中获得领先地位的创始人将可以抵抗协定战役的进击，并终究勉励更多人来建立新项目，推进DeFi向前生长。
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