从这轮DeFi升降中，我们学到了什么？_数字货币

[2021-02-10 10:11:25] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 泡沫之下，预言机服务、DAO架构、跨链技术等基础建设正深埋于土壤中悄然进化、日趋成熟，蓄势等待下一波DeFi热潮的到来。 Galaxy Digital首席执行官：比特币的投资风险越来越低从风险调整的

泡沫之下，预言机服务、DAO架构、跨链技术等基础建设正深埋于土壤中悄然进化、日趋成熟，蓄势等待下一波DeFi热潮的到来。

Galaxy Digital首席执行官：比特币的投资风险越来越低

从风险调整的角度来看，如今比特币的风险每天都在降低。

本文泉源：星球日报

作者：二十三画生

摩根大通曾在2017年称比特币是敲诈，比郁金香泡沫更蹩脚；而如今却示意比特币将与黄金合作，历久有庞大上涨空间。从传销圈套到有时机撼动传统金融的重要立异，以比特币为代表的区块链行业生长迅速，每隔一段时间也都邑发生一些风口。

近期市场继DeFi大热后暂归镇静，新的热门仍在孕育而未勃发。本文将梳理和深思本年由流动性挖矿激发的DeFi海潮，并探讨下一大概涌现的风口和投资时机。

DeFi骤兴，动了谁的奶酪？

DeFi并不是什么新概念，当前DeFi龙头MakerDAO于2017年竖立，DeFi开山祖师BTS更是2014年就已存在，但DeFi大火倒是在2020年。

4月中旬，去中间化借贷Compound 上线治理代币COMP，不到两个月就逾越 Maker 成为 DeFi 市值第一，正式拉开DeFi 2.0时期的序幕。同期，去中间化生意营业平台Uniswap异军突起，依附无需上币费袭击着中间化生意营业所。同期，年度最大黑马Yearn.finance横空出世，30天走完比特币8年行情，43天狂涨超万倍。DeFi总锁仓量也较年终上涨了约20倍。当其盛时，DeFi在币圈投资者中胜利激发FOMO，以至取得美国SEC等羁系层的关注。

但是，自玄月中旬后，各大DeFi龙头项目一起领跌，COMP、UNI、YFI等较高点均跌去70%摆布，DeFi霎时犹如泡沫碎裂。同时，假币横行，创始人套现砸盘，项目缺少代码平安审计，智能合约留有后门……，种种怪象，屡见不鲜，DeFi转眼遭到币圈社区的口诛笔伐和看空做空。

DeFi其兴也骤，可到底是什么造成了这波高潮的疾速消弱？又是动了谁的奶酪，遭到袭击？实在缘由许多，但假如梳理行情走势与音讯面，就会发明最直接的回击要从中间化生意营业所的入局入手下手。 CEX为防止资金外流、错失热门，在八月中下旬先是猖獗上线DeFi类代币，然后特地开设DeFi板块，以至在热度眼前放低了上币前提，助推DeFi高潮到达巅峰，但也加快了DeFi高潮猬缩。

玄月入手下手，浩瀚CEX纷纭入局流动性挖矿，代用户举行DeFi理财。此举大大降低了生意营业者介入门坎和风险，使得底本充溢风险的暴利DeFi项目逐步回归一般的收益局限，底本的“二八效应”变成了“重在介入”。

别的，陪伴币价滞涨，流动性挖矿又进入到恶性循环：“挖-卖-提”形式下，大户经由过程供应流动性赚取代币，然后提取卖掉，这对币价再次构成抛压。二级市场购入者纷纭套牢，加上负面音讯不停爆出，市场自信心大失，DeFi高潮已然颓势难转。

只要泡沫？重视DeFi背地的金融立异

为何Maker以及更早的BTS没有构成引领一时的DeFi高潮？DeFi只是又一个金融泡沫，没有任何代价吗？

实在，本轮DeFi的鼓起绝非有时，而是一场手艺与产物驱动下的金融立异。DeFi高潮的临时猬缩，是因为先前投契过于严峻，但并不代表没有支撑。

先从金融立异谈起。借贷龙头Compound立异性地引入了治理代币。借贷两边可以经由过程供应出借资产和借资产来取得治理代币。治理代币的引入激发了市场的介入热忱。Compound这个运用中的资产供应数目和资产借贷数目都涌现大幅增进。

实际上，Compound营业实质就是融资融券。Compound运用的活泼让数字资产生意营业更加活泼。用户可以从Compound类运用中以低息的体式格局借到数字钱银，然后将其运用到可以取得更高收益的数字资产生意营业当中。数据显现，DEX龙头Uniswap在同期的生意营业量涌现大幅增进。

Uniswap 采纳的【恒定乘积】模子，使用户可以直接在兑换池举行代币兑换，不仅改变了以往的定单簿生意营业形式，而且降低了做市的门坎，让每个用户都可以成为某一个生意营业对的做市商，并分享手续费收益。这关于在Compound中胜利融资融币的借贷者而言异常有吸引力。Uniswap的立异机制在肯定程度上抢占了一部分传统中间化生意营业所的用户和流量，这也是Uniswap较之前DeFi项目更加胜利的处所。

yearn.finance一样具有金融立异性，其作为一个去中间化金融平台，涵盖聚合流动性池、杠杆生意营业平台、自动做市等庞杂功用，可以将投资者借出的代币与dYdX、Aave和Compound之间自动分派划转到达最高收益。

这一系列金融立异配合促成了DeFi高潮，这些立异有其重要代价，其将底本的中间化金融设备胜利迁徙到了区块链上，这是此轮DeFi高潮关于区块链生长最为重要的意义。

手艺与产物驱动下的DeFi将来

再来回覆上一个问题：为何DeFi的金融立异扎堆涌如今了2020年？

实质上，假如只要金融立异，而没有响应的区块链手艺与生态生长也是不够。以我们最早提到的Compound为例，预言机不可或缺。预言机为去中间化借贷等各种DeFi运用供应可被智能合约援用的链上价钱。去中间化借贷的用户可以基于预言机的价钱，举行借出或借入，防止借贷价钱偏离市场价钱，发生吃亏。可以说，预言机等通用东西的成熟，为DeFi运用的大规模涌现供应了重要支撑。

预言机的作用实在比设想中的更加壮大，如今DeFi运用中的锁仓资产仍以链上资产为主，但是将来会有更多链下资产上链，预言机可完成链上链下数据交互，这将使DeFi的运用场景被更加普遍的拓展。

陪伴DeFi项目中治理代币的刊行逐步完成，去中间化自治（DAO）也是将来DeFi生长的重要手艺支撑。DAO并不是新概念，2016 年，基于以太坊区块链平台的 DAO 构造—— The Dao 就已降生，但因为智能合约的破绽使得巨额资金被黑客转移。DAO可以完成在区块链上竖立一间线上版本公司型态须要的股权结构表、代币转换机制、投票、职位录用、融资与管帐等。当DeFi项目进入社区治理形式下时，DAO须要供应更加成熟以及更加完美的治理功用，只要如许才保证DeFi更加兴旺的生长。

别的，万物互连，万链互通，不仅是时期的主题，更是如今区块链行业急需解决的瓶颈。DeFi项目如今依然重要集合在以太坊链上，将来，跨链手艺的生长重要且急切。跨链手艺能让更多私有链、公链等互通，突破孤岛效应，支撑更多资产上链，满足更多实在生意营业需求，增进链上金融繁华。

因而可知，泡沫之下，预言机效劳、DAO架构、跨链手艺等基础建设正深埋于泥土中悄悄进化、日益成熟，蓄势守候下一波DeFi高潮的到来。