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稳定币指数项目DefiDollar完成120万美元融资
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比特币已打破2020年汗青新高，一众主流币种也正在回温，然则DeFi项目自9月份狂跌以来，币价却仍不见转机，市场中对DeFi矿币的自信心越发不足，涌现不少DeFi凉了的声响。
那末，DeFi真的凉了吗？
只管如今市场中大部份流动性挖矿项目都面临着流动性干涸、营业量稀疏、老用户流失缺少新用户的逆境。
假如没法有用处置惩罚这些问题，DeFi确切大概难逃“殒命”的宿命。
但就如今而言，说DeFi凉了好像有些言之过早......
最少从数据上看，DeFi还没有凉
近期DeFi矿币大跌，致使许多投资者对DeFi后市的生长自信心不足。
有人以为流动性挖矿高潮阶段，DeFi泡沫严峻市值虚高，如今大部份币种的高点已出，后续将进入很长一段时间的“代价回归”阶段；也有人以为这轮行情已充足向市场展现了DeFi范畴的潜力，只是DeFi如今依旧处于初期生长阶段，但将来可期。
一方以为DeFi已经是耋耄白叟，而另一方以为DeFi是一个新生儿，前程不可估量，好像两边谁也没法压服对方。
DeFi如今终究怎样了？也许从数据上我们能一窥端倪。
起首来讲，最直观的就是以太坊的Gas费。
图源：The Block
上图是近3个月内以太坊上均匀每笔生意营业的Gas用度状况，在流动性挖矿最猖獗的时刻，均匀Gas用度高达9美圆，跟着挖矿热度的下落，Gas用度也逐步下降。
据目标网站BitInfoCharts数据，10月以太坊生意营业的手续费均匀在1美圆摆布，这和9月份以太坊单笔生意营业最高价至14.583美圆比拟，判若云泥。
对DeFi玩家来讲，DeFi带给他们的直观印象，除了高风险高收益的刺激之外，更多的就是拥堵的以太坊收集和奋发的手续费了。
以太坊生意营业所付出的用度将付出给以太坊的矿工，后者会斲丧盘算才能来处置惩罚生意营业。当对矿工的盘算才能的需求大于供给的需求时，以太坊生意营业用度就会增添。
这是由于，许多人同时须要处置惩罚生意营业时，矿工将优先斟酌出价最高的人，由此也推高了以太坊的手续费。反之，当收集不太忙碌时，或当有充足的矿工来处置惩罚供给时，用度会下落。
而Gas费的下降，很大程度上与此前基于以太坊收集的DeFi生意营业量正在逐步削减有关。
实在的生意营业量背地，是实在的市场心情。
相较于以往，市场确切不太看好DeFi了。
其次，我们还应该看下Dex赛道的生意营业量状况。
图源：defiprime
本年9月，去中间化生意营业所（DEX）生意营业量打破255亿美圆，创下汗青新高，个中Uniswap的生意营业量占比高达75%。得益于UNI代币的刊行，Uniswap9月份的生意营业量更是胜利凌驾Coinbase，仅次于国内三大生意营业所。
但是，好景不长。
据Dune Analytics平台的数据显现，DEX的每周生意营业在8月31日时，到达80亿美圆的峰值，然后在9月14日到达月度高点60亿美圆。但最新数据显现，停止10月12日，月生意营业量已降至30亿美圆以下。
FTX创始人SBF在列席洛杉矶区块链周时指出，10月份以太坊上的DEX日生意营业量狂跌，是由于流动性挖矿不再供应鼓励。
独一无二，火币DeFi Labs的研讨主管Johnson Xu曾示意，当下去中间化生意营业所的生意营业量下落，是由多种要素致使的，但主要原因之一就是人们如今没法赚到那末多的收益。”
鼓励的削减，致使去中间化生意营业所生意营业运动的削减。
但值得注意的是，锁仓在DeFi智能合约中的资金数目却并未削减太多。
别的，以太坊上BTC数目标变化，在肯定程度上，也成为了DeFi凉热的晴雨表。
跟着DeFi的炽热，人们用种种要领将资金注入DeFi。
映照BTC就是要领之一。
在以太坊上收集上，DeFi的生长，也和锚定的BTC数目呈正相干。
如今范围最大的是WBTC，在DeFiPulse上，WBTC如今的锁仓量已高达15亿美圆，凌驾Compound位居第三，仅次于Uniswap和Maker。
如今，以太坊上有快要15万枚的BTC，占BTC总量的0.694%，占以太坊市值的4.26%。从上图可以看出，以太坊上的BTC总量仍在增添，增速最快时期是8月尾。如今的增速正在减缓。近期renBTC以至有削减的趋向。
图源：Dune Analytics
之所以会涌现这类征象，也许和近期比特币的走势有关。
从本年9月入手下手，比特币的价钱就入手下手逐步上涨。
近两个月，比特币币价从10100美圆摆布，上涨至最高13816美圆，涨幅凌驾35%。
与之相对的，则是DeFi项目Harvest遭遇黑客进击，FARM币价一泻千里，致使那些经由过程映照比特币单币质押挖矿的矿工们损失惨重。
换句话说，某种程度上，纯真持有比特币的回报率已高于将比特币质押到流动性挖矿中取得的收益。
而近期映照比特币的数目涌现增速下落和削减的状况，肯定程度上也申明，DeFi挖矿不再像之前那末吸收用户了。
末了，我们看下DeFi市场中的资金锁仓量（TVL）
在DeFi市场中，资金锁仓量是人人用来评价一个DeFi项目增进的最常见目标，对一个项目而言，流动性资金池中锁仓资金的体量代表了该项目标流动性优劣。
锁仓量越多，流动性越好，全部项目更有生机，反之则意味着项目标生长迟滞，以至殒命。
只管市场中有投资者对运用锁仓量作为项目估值的准确性示意贰言，但团体来看，该目标依旧具有肯定参考性。
本年8月，DeFi项目中的锁仓量一度和代币价钱挂钩，项目标币价上涨和资金锁仓量每每呈正相干。
图源：DeFipulse
上图是一年来DeFi市场中团体锁仓量的变化状况。
我们看到，DeFi锁仓量从6月尾入手下手加快上涨。当时，恰逢COMP横空出世，一把火点燃了DeFi的高潮。在此以后，YFI、YFII等流动性挖矿习以为常，越发吸收了大批资金的出场。
我们看到，只管在9月和10月，DeFi市场的资金锁仓量略有回调，但团体而言，留在DeFi中的钱依旧许多。
从各项数据都能显著看出，8月尾、9月初的时刻，DeFi热度要远高于如今，这也许是由于当时的流动性挖矿怒潮而至。如今来看，前段时间市场的热度过盛，猖獗事后不说一地鸡毛，最少流动性挖矿的顶峰时期已过，Fomo心情也有所降温。
各项数据表明，要说DeFi已凉，还为时尚早。只不过相较于以往的狂热，如今的DeFi，正在逐步回归理性。
DeFi如今问题许多
DeFi只管还未凉，但不代表着DeFi可以完成从狂热到理性的“软着陆”。
DeFi本身，依旧有许多问题亟待处置惩罚。
比如，矿币大跌，没有可延续性的资金入场
此前DeFi各大币种在行情大好的时刻险些全线上涨，YFI、YAM、SUSHI、UNI等代币都曾引爆市场心情。
但是，欢欣的时间老是短暂的。如今这些币种间隔高点离别跌去了68.92%、82.24%、91.01%、57.93%。
狂欢事后，一地鸡毛。
再加上，本年9月初，曾差点一举将Uniswap搬空的Sushiswap遭遇崩盘，激发诸如珍珠、泡菜等币价的下跌，再加上以太坊上的Gas用度奋发，不少挖矿项目标收益率远远不如夙昔，以至一些资金体量较小的用户挖矿收益没法掩盖本钱，使其不得不将资金从流动性池子中撤出。
关于项目而言，流动性池子中的资金出逃后，既没有可延续的资金流入，又没有可观的营业支持，因而便发作恶性循环，Farmer们逐步心领神会：即挖新不挖旧。
旧项目资金出逃跑到新的项目里，而新入场DeFi的资金也不会挑选旧项目。
终究的效果，就是流动池的干涸以及项目标崩盘。
嗤笑的是，当下的DeFi市场，好像除了流动性挖矿之外，再难想出一个更具有立异性的弄法。
缺少立异性弄法，新项目标生命周期越来越短。
上文说过，关于一个流动性挖矿项目而言，当其池子里的流动性干涸后，项目也就离宣布殒命不远了。
如今来讲，DeFi范畴里大部份项目都是自创YFI、YAM等初期流动性挖矿的弄法，纵然诸如MEME这类NFT形式的项目也未能免俗。
再加上，用户对新矿的内心防地较高，稍有不对劲就会立行将资金撤出。所以许多新矿倒塌的速率越来越快，上线即顶峰的项目不在少数。
除此之外，黑客进击事宜不停，一样也是DeFi碰到的逆境之一。
在区块链天下尤其是DeFi范畴，项目智能合约开源异常广泛的征象，因而，开源项目被黑客进击的消息习以为常。
所以，用户在挖矿时最担心的一点则是智能合约的安全性，由于人人介入挖矿时资金都存在智能合约中。一旦合约遭遇进击，且不说币价大跌，稍有不慎大概血本无归。
下图是CryptoDiffer统计的2020年以来DeFi项目遭到黑客进击的状况。
包含Uniswap在内的几个项目累计被黑客夺走了5880万美圆，也就不新鲜为什么人人称DeFi是黑客提款机了。
图源：CryptoDiffer
个中，bZx作为初期知名度和口碑均尚可的项目，居然在一年时间里前后三次遭到黑客进击，口碑严峻下滑，锁仓资金也在DeFi项目中排名靠后。
更有甚者，近期，号称YFI竞品的Harvest也由于遭到黑客进击而元气大伤，直接致使FARM币价狂跌，资金锁仓量严峻下滑。另外，受此连累的Curve代币也没法幸免，在Harvest被进击以后，CRV币价也一度狂跌。
就当下而言，要想在看到曾依附流动性挖矿支持起来的DeFi乱世，好像已不太大概。
但流动性挖矿弄法的闭幕却并不意味着DeFi运气的闭幕。
事实上，早在2015年，DeFi的雏形就逐步显现，从初期的MakerDAO对本身架构的第一次迭代，到2017年Aave的初露峥嵘，再到2018年DeFi概念在Medium上被正式提出。
DeFi到如今也已走过5年多的汗青。
在冗长的5年中，DeFi大部份时间里都是处于默默无闻的状况。
只管默默无闻，但DeFi也在逐步积聚气力。
从2015年到2019年，DeFi协定从无名时期的探究到运用场景的成熟，都为本年的迸发进行了铺垫。
但是，迸发老是短暂的。
也许迸发事后的DeFi，生怕又要回归到历久的镇静。
而关于用户而言，将来的DeFi只管依然有利可图，但想要重现本年6月以来的狂热，大概性微不足道，最少可预感的将来，不大大概。
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