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探寻企业建立比特币“资产库”背后的意义
大型企业纷纷将其持有的部分资产转换成了比特币，为什么？
编译 ▏Damo 索隆
在投资一个项目时，索隆会偏重看项目的项目代币分派比例。在社区介入者、基金会、开发团队、投资人等好处相干者中，代币分派是不是充足高效与合理。
假如一个区块链项目，50%以上的代币分派都被团队和投资人拿走了，这类项目基本上索隆是不介入的。与传统互联网项目差别，区块链项目生长实际上是极为依靠社区的，蛋糕分的好不好决议了社区的久长生长，它是一个艺术活。项目中心好处方拿走了大部分好处，这类项目想要生长壮大的也是很难的。
越发宏观来看，代币分派实际上是社区资本分派的一个方面。谁制造代价，谁分享好处，须要项目方做久远的、智慧的思索。
近来，有一些DeFi相干项目已入手下手朝着这个处所转变，索隆觉得这将是DeFi项目合作的真正的下半场。关于项目而言，手艺会更新迭代，新的形式也会不停的衍生，繁华的社区将是最为牢固的护城河。
接下来，索隆以Yearn社区为例，分享一些新的看法和思索。
Yearn是DeFi范畴排行靠前的收益率聚合器，而且延续朝着成为DeFi范畴最令人激动的社区运转项目之一的方向行进。它只花了两个月时刻，从不着名的项目成长到一个代价450万美元的DeFi项目。到目前为止，Yearn还在初期阶段，另有很多工作须要展开。
近来，Yearn提出了一项新提案，即将用体系收入回购YFI，分派给社区的孝敬者们。主要包含：计划撰写人、协定政客（提案撰写人）、开发者、内容创建者、流动性供应者（金库质押者们）
详细的嘉奖计划是：
预留一些的YFI给计划撰写人，用于嘉奖被实行的计划；
预留一些YFI给协定政客们，用以嘉奖那些经由历程对提案；
给新的金库供应一些YFI，增进增进；
在开发者和内容创作者从财务收入以外，供应一些YFI嘉奖给开发者们和内容创作者们。
整体来看，这和始创公司给员工供应股票期权异常类似。这将不仅许可Yearn吸收更多的孝敬者们，而且还能在面对合作的时刻坚持更多的孝敬者们。对Yearn而言，此次YIP提案在增进人们在Yearn做孝敬方面意义深远。
我们晓得资本分派是变更一家公司的财务资本取得最大化报答的历程。平常公司有5个手腕分派资本：从新投资于运营、分红、回购股票、付出债权、收买其他营业。
关于大部分本日的DeFi协定而言，仅仅只要两个挑选：分红、回购代币。然则，斟酌到DeFi协定生长状态，这两种计划不适合。
以Yearn来看，自8月1日以来，Yearn已发生凌驾200万美元的收入。当前这些钱归到Yearn的金库中，在一个周期的基础上，YFI质押者有权益索要这些嘉奖。虽然，Yearn已证实了它能够给YFI持有者带来实在的收益——以分红的体式格局的分派协定收入，然则斟酌到Yearn的生长阶段而言，这类体式格局并不好。
当前看YFI的代价是基于将来收入现金流贴现。因而，Yearn的资本分派战略的目的应当是把本身的资本分派到能最大化将来现金流的体式格局里。从新投资于将来增进是最好的完成这一目的的要领，而不是像如今把收入分派给YFI质押者们。
柔性的从新分派YFI到那些给Yearn生态体系孝敬代价的人，给他们供应向上的投资时机，可能对吸收人们到Yearn孝敬方面意义深远。
假如项目发明不须要云云多的YFI给孝敬者，他们能够在后面分红。斟酌到从如今到将来，YFI质押者们能够一向治理财务体系，所以如今临时住手向YFI质押者们分红，并不是说远不给质押者们分红。
Placeholder的Joel Monegro在近来的一篇论文（下面有链接）中提到这个话题，他发起协定应当回购代币用于鼓励增进，而不是烧毁代币给代币持有者回馈好处。更广泛而言，协定或许更好的把收入积聚到财务中，然后越发主动的想怎样分派它。
Stop Burning Tokens – Buyback And Make Instead
https://www.placeholder.vc/blog/2020/9/17/stop-burning-tokens-buyback-and-make-instead
这是一个主动的信号，DeFi 协定已证实他们能够为代币持有者们带来好处，然则如今他们入手下手想，是时刻为资本分派做越发久远的盘算。在投资项目时，这或许是一个主要的剖析面，即它们的财务体系是怎样斟酌将来的。
文章泉源：
https://messari.io/article/yfi-proposal-rethinking-capital-allocation
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