UNI的可能性：为何价钱表现不尽人意？_数字货币

[2021-02-10 10:00:05] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 身价从370亿美元跌至27亿美元，他依然是全球加密货币首富他是“区块链首富”，胡润全球富豪榜上的第一个数字货币富豪。（从靠船埠的平底船卸货之工人，梵高） Uniswap的代币UNI价钱近期表现一

身价从370亿美元跌至27亿美元，他依然是全球加密货币首富

他是“区块链首富”，胡润全球富豪榜上的第一个数字货币富豪。

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（从靠船埠的平底船卸货之工人，梵高）

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Uniswap的代币UNI价钱近期表现一向不好，很多人对UNI的将来觉得消极。有意义的，Uniswap协定自身的基本面延续不错，构成了鲜亮的对照。

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那末，如何来明白UNI？

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%20 代币与协定的玄妙关联%20

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现在Uniswap协定的基本面在DEX范畴是遥遥抢先的。不管是生意业务量、供应的活动性，照样生意业务用户量，照样用度捕捉量都处于显著的抢先位置。

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（Uniswap相关于其他项目在活动性和生意业务量上具有碾压性上风，Uniswap）

（Uniswap的锁定资产量凌驾其他统统DEX协定的总和，DeFiPulse）

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（Uniswap占有靠近70%的市场份额，DuneAnalytics）

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（Uniswap的生意业务用户量远超其他DEX，DuneAnalytics）

更有意义的是Uniswap现在捕捉的用度在加密范畴仅次于以太坊和比特币，甚至在前段时间逾越了比特币的用度捕捉。从下图可以看出，截止到蓝狐笔记写稿时，Uniswap年化捕捉的用度可以高达3.255亿美圆。

（Uniswap的当前韶华用度捕捉凌驾3亿美圆，仅次于以太坊和比特币，tokenterminal）

那末，为何UNI的表现照样不尽人意？

这跟UNI在当前情况下没有直接捕捉协定代价是相干的。UNI现在只要治理作用，是治理代币，Uniswap上发生的统统生意业务用度并没有用来烧毁UNI也没有赋予UNI持币人。

也许我们应当反过来思索更适宜？为何UNI没有直接捕捉Uniswap的用度，而其活动市值依旧另有4.88亿美圆，稀释后的总市值另有22.88亿美圆？

人们之所以以为UNI存在代价，本质上是看中了Uniswap在DEX范畴的抢先地位，虽然UNI是协定的治理代币，但它有潜伏的将来大概性。就像有人持有ETH一样，持有人看好以太坊现在在公链赛道的抢先位置，看好它潜伏的大概性，即使ETH截止到现在依旧还没有捕捉任何协定用度。固然将来的以太坊EIP-1559会转变这类局势。详细可以参考蓝狐笔记之前的文章《以太坊EIP-1559与ETH的代价捕捉》。

从这个角度，人们持有UNI是因为Uniswap协定自身具有抢先位置的基本面，也是对将来大概会迭代的一种预期。这类预期支持了人们的持有和买入。而市场上也有不看好UNI的人，为了完成利润，会挑选兜售UNI。在活动性挖矿和当前市场心情之下，UNI能支持住也很不轻易。

UNI代价捕捉的大概性

协定自身临时没法捕捉代价是绝大部份加密项目的近况，也是这些项目的现在逆境。但关于Uniswap来讲，这个问题不存在。在上面也提到了，按当前情况，Uniswap可以捕捉的年化用度高达3.255亿美圆，仅次于以太坊和比特币。所以，相关于其他代币，从捕捉用度的角度，UNI间隔终究的用度捕捉只要一步之遥。不是有照样没有的问题，只是给照样不给的问题。

而UNI自身是协定的治理代币，它将决议将来给照样不给，什么时候给。从这个角度，UNI捕捉用度的代价只是时间的问题。

那末，当前的Uniswap的用度都被谁拿走了？主假如活动性供应者。现在活动性供应者不仅捕捉了悉数的生意业务用度，同时还取得四个重要生意业务对的活动性挖矿的UNI代币鼓励。从合作的角度，这个可以明白，也是为了防备其他的DEX协定对Uniswap造成大的打击。

不过，假如从历久可延续发展的角度，这里会有一个平衡。活动性供应者确切做出了很大孝敬，且冒着无常丧失的风险。不过，假如UNI延续下跌，关于Uniswap协定自身并没有好处。因而，终究来讲，Uniswap社区会认识到这个问题，会逐步构成共鸣，并追求平衡的解决方案。

在这个平衡的解决方案中，既要斟酌活动性供应者的收益，也要斟酌持币人的好处，所以，在将来的Uniswap的社区治理中，极有大概涌现的以下局势：

* 在短期内，会有一部份的Uniswap协定用度分给UNI，让UNI捕捉部份用度代价，从而稳固其价钱支持。

* 从历久看，完成活动性供应者跟持币人好处的融会。UNI可以捕捉悉数用度代价，而活动性供应者的收益则经由过程UNI自身来完成。这关于活动性供应者、UNI持币人、项目方、生态合作方等都是多赢的局势。但这个局势要构成需社区的通力合作，须要从各个方面推动，短期内较难完成。短期内可以尽快完成的是将部份生意业务用度给到UNI代币持有人。

UNI的大概性

从上面剖析看，UNI的将来终究取决于两个方面：

* Uniswap协定在DEX范畴的位置

就现在而言，Uniswap的市场占有率大约在70%摆布。从之前Sushiswap的进击，从Balancer推出一个功用更壮大的类Uniswap产物等，差别的项目从差别的角度对Uniswap提议打击，到现在为止，这些项目都还没法庖代Uniswap的位置，反而促使Uniswap不停进化和迭代，进一步加强其收集效应。

假定，Uniswap可以延续现在的抢先位置，这意味着Uniswap协定会延续捕捉更大的代价。这是UNI代价支持的基础。固然，假如这一点失去了，UNI的基础就没有了。

* UNI自身可以捕捉Uniswap协定若干比例的代价

UNI代价不仅取决于Uniswap协定自身的强壮和抢先位置，也取决于社区治理，取决于它如何将协定的代价跟UNI代价融为一体。假如只捕捉部份代价，那末，UNI代价会有对应的空间；假如它有时机捕捉悉数代价，并经由过程它将活动性供应者、开发者、持币者、生态合作者的好处悉数一致起来，那末它除了捕捉悉数代价，还会具有更高的溢价，从而翻开向上的庞大通路。