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谷燕西：再谈比特币的价值与风险
比特币突破18000美元，背后的价值本质是什么？
2020年11月18日20：34，跟着收集区块高度到达1,046,400，Zcash(ZEC)区块嘉奖从6.25 ZEC减至3.125 ZEC，宣布完成初次嘉奖减半。
这个减半大年，到本日算是完毕了。
年终时，“减半观点”被炒得大张旗鼓。如今到了却总账的时刻，我们把8大减半币种拿出来「遛一遛」，发现了一些有意思的结论。
在8大币种中，除BTC外，其他代币均是初次减半，因而此次的表现也算是为下次做了个「榜样」。而且，因是初次减半，其带来的供应压缩对供需关联和代币表现的直观影响照样较大的，那就让我们来看看谁的减半潜力大。
从减半当月涨幅看，除了ETC遭受3·12而狂跌外，其他代币在减半月均正向增进。最强者当属DASH，减半月涨了32%，其他多在15%摆布，惟有ZEC和ZEN(Horizen，相称于Zcash分叉币)，在市场大好的本月只涨了不到5%。
这末了一棒接的是有点「鸣金收兵」。
再看年内涨幅，减半月表现不好的，有无可能在其他时刻表现？
我们看到，最少ZEN是「并没有」的。本年以来，它勉勉强强保持住了客岁价钱，好像没有「减半」这回事。
BCH在11月硬分叉前数据还不错，至分叉前后币价大跌，本年团体涨幅不凌驾20%。盈余代币的涨幅多在70-80%，包含本日减半的主角Zcash，年度表现尚可。
涨幅最好的莫过于BTC和它的分叉币BCD(BitcoinDiamond，比特币钻石)，离别录得150%和118%的涨幅。
减半牛市是比特币带火的，果真，也只要它能真正「涨得动」。
Zcash中文名“大零币”，创立于 2016 年 10 月，经由历程 zk-SNARKs 手艺可完成周全的匿名生意业务，和 Dash（达世币）、Monero（门罗币）并称三大匿名币。
不晓得是否是来得太晚，市场好像对Zcash这「减半末了一棒」表现冷漠。
依据QKL123统计，一个月来，Zcash的主力资金和市场热度一向处于负值，Zcash逐日资金流出一样平常可达万万人民币以上（见下图）。
qkl123.com
从币价表现看，本年来，Zcash累计上涨122%，表现尚可；但细看的话，绝大部份的涨幅都集合在1月份（140%）这个减半观点板块大热的时刻；4月份虽也有较高涨幅，但更多的是3·12超跌带来的触底反弹。
近3个月来，Zcash反而下跌了24%。近一周和近24小时，Zcash也只是追随大盘，并未因减半而有打破性表现。
feixiaohao.com
停止发稿，Zcash暂报63.45美圆，24小时累计涨幅-2.38%。
既然减半前没有「好好表现」，那末减半后呢？这就要看减半对供求平衡的影响有多大了。
依据QKL123统计，Zcash当前通胀率为25%，减半后通胀率为12%，下落幅度较大，可知区块嘉奖的削减，对将来Zcash的供应端将发作较大影响。
我们也能够仔细地算一下，减半前，Zcash逐日产币约7000枚，过去一个月日均产值在240-410万元之间（随币价）波动，减半后，相称于Zcash的矿工抛压少了一半，也即日产币削减3500枚，一年下来将削减127万枚，以当前60美圆的价钱计，将来一年Zcash的供应端估计削减7665万美圆，不算一笔小数目。
固然，Zcash将来能不能涨，供应通缩只是一方面，后文中我们还会剖析它的其他基本面。
先来看直接收此次减半影响的挖矿收益。
减半前，Zcash的全网算力约在7000Msol/s高低，减半后币价如未上涨，矿工收益将直接减半，此时一些低收益的矿机可能会挑选停机或转移至同类算法的其他代币（如下图）。
部份Zcash矿机在减半前收入已不足10元，图片截自poolin.com
一样采纳Equihash算法的其他代币，图片截自wabi.com
末了会有若干矿时机因嘉奖减半而退出收集，生怕还需等几天才晓得。
实在，早在客岁，笔者就曾听到矿工对Zcash很有微词。
缘由在于其提出连续抽税机制，一来直接震动矿工好处，二来也有违区块链「说一不二」的精力，显得Zcash被开发团队操纵、很是中间化。
依据Zcash的最初设想，在项目入手下手的前四年时候里，区块嘉奖的20%将被用作首创人和团队（也即ECC公司）的运营经费，这一决议计划在谁人崇尚去中间化的时期已颇受争议，因而这一机制也被人们抽象地称为「矿工税」。
按计划，这类抽拥机制将于2020年10月停止。但本年5月，Zcash基金会在社区中从新投票，投票结果是推倒此前的设想、连续抽拥机制。
而且开发团队也有问题，好像生态没有建立起来，还花了不少钱。客岁5月，ZCash 的开发公司 Electric Coin Company 披露了其 2018 下半年透明度报告，财务赤字达 300 万美圆之巨。
2019年7月，部份首创团队成员分叉了Zcash，制造了新链Ycash，实行原本的线路。
所以，本日除了减半，Zcash还同时举行了一项名为「Canopy」的升级，以调解Zcash的代币分派。
此次升级将对将来四年ZCash的区块嘉奖举行分派，个中，80%继承归矿工，20%用于ZCash 的开发，个中「拨款基金」分得8%、Zcash开发公司Electric Coin Company（ECC）分得7%、Zcash基金会分得5%。
实际上，ECC分得的代币嘉奖极可能大于7%这个数。依据ECC的2018年半年报，公司因发作数百万美圆的吃亏，因而决议自2019年6月起从Zcash基金会中拨款，每个月为公司供应38万余美圆的运营经费。
那末，和矿工、社辨别掉相称一部份代币的开发团队做了什么呢？
据公然材料，上线4年来，在ECC主导之下，Zcash累计举行5次升级，升级的方向险些都是提拔生意业务机能，个中最大的升级为削减匿名生意业务的区块确认时候和所须要占用的内存，以及上线相似「闪电收集」的链下生意业务运用BOLT（Blind Off-chain Lightweight Transactions）。
这类升级相较于最初版本，并未有质的打破，更不能和雷厉风行推动运用的以太坊等公链等量齐观。
因而，继承保持挖矿养开发、ECC主导的款式，好像并不使人期待。
记得两年前，我们对三大匿名币举行统计的时刻，它们的市值排名还在第12-21位，跟着近两年分片、PoS、跨链、DeFi、存储等新项目兴起，匿名币的战线已「向后畏缩」，三大匿名币排名离别倒退了1位、10位和9位。
数据来自非小号，统计时候：2018.10.10
这在肯定程度上反应，隐私垂直公链故事的观众日渐稀少了。
两年来，区块链天下的故事太多了，从链的效力及本钱打破、到实用性打破，我们看到了太多可能让区块链天下变得更好的挑选。隐私固然是刚需，但也完全能够作为功用之一被添加到这些新公链上，到时人们另有什么必要肯定非这些匿名币不必呢？
ZCash和Monero门罗的眼力好像还囿于本身的一亩三分地，而Dash早已经营转型。
2019年10月，Dash中国社区的负责人Raico在接收Odaily采访时示意，“Dash 在默许情况下是立即付出，匿名付出仅作为一个可选项。这表明Dash想做的不是匿名币，而是付出型数字钱银、Digital Cash（数字现金）。”
从其嬗变历程来看，Dash确切已超脱出DarkCoin的范畴，在公链扩展性、开发者鼓励及社区治理等方面完成了不少立异运用。
Dash在底层的PoW帐本之上，设想了以POS为共鸣机制的主节点收集，为收集供应混币、立即付出、抵抗51%进击和社区投票治理等功用，并将10%的出块嘉奖牢固分给“预算体系 DASH DAO”，由此完成相对去中间化又兼具效力的开发和建立。
正如一些业内人士对隐私币的「盖棺定论」所言，「关于想要走向群众的 token 来讲，纯真的隐私机能并不适于作为中心代价主意；但放眼隐私的将来，主流加密钱银布置隐私功用或将成为隐私范畴的终究归宿。
纯真的隐私币、隐私公链好像没有将来。那末作为一种可持有的特征资产呢？
本年10月，以太坊代币发行商Tokensoft与加密托管商Anchorage协作推出了wrapped zcash (WZEC)，和ZEC 1:1挂钩（与WBTC和BTC挂钩相似）。本质上是面向ZCash持有者，将ZCash作为一项纯真的资产带到以太坊生态举行流畅运用。
只管此时，ZCash的隐私生意业务已消逝，失去了原本的意义。
近来，ZCash另有个算不错的音讯——获得灰度增持。
AICoin指数行情显现，11月8日，灰度ZEC信任持仓量增加了3534枚ZEC，增进2%，总量到达17.9万ZEC。
「只管灰度增持量不大，但比起被减持的BCH，已不错了。」剖析师小K以为，ZEC在老主流币中表现且还能够。
3年来，匿名币的仓位逐步消逝在小K的账户上。他已记不起上一次匿名币激发关注是什么时刻了。
或许，是在2年前，基于Mimblewimble的Grin由于高度去中间化，作为一股清流遭到市场热捧。
「真希望那不是匿名币的末了一个春季。」小K边追念边悠悠道。
参考浏览：
Zcash的“十月围城”
2020，你应当读懂的隐私赛道2大将来
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