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澎湃调查｜比特币暴涨背后：矿场尚未重现繁荣，兴奋的可能是韭菜
长期看是一直往上涨，10年之内。
原文标题：《链消息视察｜Uniswap 不必靠流动性挖矿也行？丧失逐利农民，年化不输 SushiSwap》
撰文：Elponcho
泉源：www.abmedia.io
Uniswap 完毕首轮的 UNI 流动性挖矿，四个流动性池的流动性提供者临时没法再取得 UNI 嘉奖。近期的治理提案中，关于下一轮的流动性挖矿已有计划，但 Uniswap 的社群倒是相称阻挡，有近九成的投票都不愿望「再推出」或「这么快推出」流动性挖矿。
Uniswap 真的须要流动性挖矿吗？视察现在 Uniswap 与 SushiSwap 流动性提供者可得的年化酬劳，我们发明没有流动性挖矿的 Uniswap 好像也不差。
链消息视察，Uniswap 在住手挖矿性挖矿 (liquidity mining) 后，流动性 (liquidity) 延续下落，不过生意业务量没有明显下落 ； 而竞争者 SushiSwap 流动性则是大幅增添，险些回到玄月吸血 Uniswap 的程度，只管生意业务量有所生长，但仍为 Uniswap 的三分之一以下。
在视察 DeFi 锁定资产排行榜发明，SushiSwap 为第六名，而 Uniswap 已脱离首位宝座，成为第四：
Uniswap 社群：没有流动性挖矿，不会比较差
社群成员 govro 指出，现实上 UNI 挖矿嘉奖形成两个负面影响：
第一，与四个嘉奖资金池的过往数据比拟，在 UNI 嘉奖的加持下，四个资金池的总流动性已高于生意业务量太多太多，这让流动性提供者（LP）的收益（UNI + 0.3% 手续费）低于以往仅靠手续费赚取的收益。
第二，挖矿嘉奖的刊行也稀释了 UNI 的持有者（非 LP），流动性挖矿唯一的优点就是 Uniswap 的总锁定代价提高了，但生意业务量并没有因而提拔，而生意业务量才是能代表 Uniswap 现实经济代价的数据。
关于流动性提供者来讲，希冀的是热络的生意业务带来可观的手续费分润，流动性挖矿的分外嘉奖只是辅佐赢利。根据 Uniswap 社群成员 govro 的看法，我们统计了在 Uniswap 在住手流动性挖矿前后的「生意业务量 / 流动性比值」，比值越高，代表整体而言流动性提供者 (LP) 能够分到的生意业务手续费越多。
从效果来看，Uniswap 在丧失流动性后，关于生意业务量的打击不大，因而比值反而大幅升高，少了来朋分流动性收益的逐利农民，流动性提供者反而能分到较多的生意业务手续费。反观 Sushiswap，流动性大幅提拔下，生意业务量并没有为比值带来太大的协助，以至轻微下落了流动性提供者的收益。
四个流动性池的赢利比较
为了进一步预算考证，链消息比较了四个 UNI 挖矿的流动性池 (WBTC-ETH、ETH-USDT、DAI-ETH、USDC-ETH)，在没有挖矿嘉奖以后，与 SushiSwap 的赢利有若干差别。
以 1,000 美圆代价为单元，若在现况 (11/19 13:00) 的数据中，分别在 Uniswap 与 Sushiswap 中能够获得若干赢利：(Uniswap 只要手续费分润，SushiSwap 则为手续费＋SUSHI 嘉奖)
从上表能够看出，作为流动性提供者在无流动性挖矿的 Uniswap 介入 ETH-USDT 、USDC-ETH 的池子，赢利仍高于有流动性挖矿的 SushiSwap。因而可考证在现在的条件下 (流动性、生意业务量与治理代币价钱)，Uniswap 纵然没有流动性挖矿，仍具有肯定上风。
别的，必需注重 SushiSwap 的 SUSHI 挖矿所得，遵照现行制度需锁仓三分之二长达半年，根据币价波动牵动 ； 而流动性池生意业务手续费收入 0.3%，会拆分红 0.25% 给流动性提供者，别的 0.05% 则还须要透过别的质押 SUSHI 取得。因而现实收益会根据用户行动差别。
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