比特币创历史新高后的三大风险_数字货币

[2021-02-10 09:25:29] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 观察 | 一文回顾YFI的“合并”之路YFI将如何一步步实现其DeFi霸业？停止 12 月 2 日，比特币现货价钱从年最低价约 3782 美元上涨至约 19880 美元，刷新历史新高。数字钱币市

观察 | 一文回顾YFI的“合并”之路

YFI将如何一步步实现其DeFi霸业？

停止 12 月 2 日，比特币现货价钱从年最低价约 3782 美元上涨至约 19880 美元，刷新历史新高。数字钱币市场加速上涨，凭据 CoinMarketCap 数据，数字钱币总市值年内涨幅约 200% 。

比特币价钱的快速上涨来源于其价值逐渐被主流商业生态的认可，如 Twitter 和 Square 的创始人 Jack Dorsey 在硅谷高调的宣传比特币，并称之为下一代互联网原生钱币，并公然的购置 5000 万美金比特币。固然除了互联网圈还有如金融机构灰度（Grayscale）在美国推出的比特币信托，辅助传统金融机构获得比特币资产设置。

数字钱币市场的颠簸高于传统金融市场，适合风险偏好较高的投资者。

随着比特币价钱刷新历史新高，下面我将从现货、衍生品及宏观三个角度简析其中潜在风险。

颠簸率的增进

11 月以来，比特币颠簸率上升显著,现在其近 30 日年化颠簸率约71.21%，而 10 月均值仅为 36% 。随着比特币的颠簸剧增，整个数字钱币市场又活跃起来，最大的数字钱币买卖平台之一币安的比特币买卖量在 11 月 19 日创下新高, 总平台买卖量约 250 亿美金,并在随后几日连续刷新记录。

价钱颠簸与成交量的放大通常代表市场买卖双方对标的物订价的分歧水平增添，随着月颠簸率创 5 个月新高，市场面临更多不确定性。

衍生品市场的头寸转变

2020 年是比特币衍生品被主流对冲基金大范围接纳的一年，传统的金融机构通过全球最大的衍生品买卖平台 CME 的期货衍生品获得比特币敞口。凭据 CFTC 3 月 30 日披露文件，量化巨头文艺复兴科技（Renaissance Technologies）的旗舰基金进军比特币期货市场。2020 年 8 月 18 日， CME 的比特币头寸创下历史新高约 7 万多枚比特币，专业的对冲基金进入市场代表着市场的高度专业化。

在 CME 芝加哥商品买卖所举行比特币期货买卖的对冲基金的净持仓通常为净空头，凭据 skew 剖析对冲基金多数使用正向套利（cash and carry）计谋赚取溢价（期货高溢价代表市场预期乐观）。凭据 2020 年 11 月 24 日公布的 CoT 讲述现在杠杠（对冲）基金净空头寸约 22115 枚 BTC 空头，零售账户净多头寸为 11585 枚 BTC 多头，对冲基金的净空头寸触及历史高位，初显沽空情绪。

现在 BTC 期货市场总持仓量约为 63 亿，距年头增进 133% 并连续刷新历史新高，和现货市场差别，零和博弈的衍生品未平仓头寸的增高，示意买卖双方对现货标的的分歧水平。