Messari 年度报告：比特币在2021年底前至少到达10万美元_数字货币

[2021-02-10 09:16:56] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 科普 | 波卡平行链插槽拍卖号角已吹响，你对波卡生态了解多少？你看好波卡平行链插槽的拍卖吗？克日，Messari创始人Ryan Selkis在其撰写的长达134页的《2021年加密投资理论讲述》中

科普 | 波卡平行链插槽拍卖号角已吹响，你对波卡生态了解多少？

你看好波卡平行链插槽的拍卖吗？

克日，Messari创始人Ryan Selkis在其撰写的长达134页的《2021年加密投资理论讲述》中提到，接下来的2021年加密市场将迎来大牛市，他还预计比特币在2021年底之前至少到达10万美元，而在这次周期的最高点，整个加密钱币市场的总市值将袭击3万亿美元。

本文为该讲述的第一部门：2021年10大加密投资趋势。

加密投资一直追求的是引人入胜的叙事，而不是“基本面”，而且在短期内，这种情形也不太可能改变。

好消息是，从未有比今天更好的叙事环境了，甚至可能有一些引入注目的“基本面”来支持这些叙事，我异常看好加密市场在2021年的远景。乐观情绪并没有超出共识，我以为接下来的牛市将是“大牛市”，比特币的价钱在2021年之前至少到达10万美元，而在这次周期的最高点，加密钱币市场的总市值将袭击3万亿美元。

以下是我以为将推动这次牛市的十大叙事。现实上，我以为它们也是未来十年的历久趋势。

1、 “蓝筹股”：真实价值与相对价值

2017年ICO热潮中最让人沮丧的是，那么多聪明人对一种想法异常着迷，他们以为几十种加密钱币最终可能成为可行的投资。云云多的代币可以赚取丰盛的钱币溢价，这完全是胡说八道，我们从第一天起就争辩说，“钱币”是赢家通吃的市场，在这个市场上，纵然是竞争失败者也需要提供差异化的特征来赢得长尾市场份额。另一方面，“功能性”代币要么找到一种捕捉网络用度的方式，要么随着发生现金的网络资产的泛起，而逐渐消逝。

这一论点被印证了，而且由于我们看到了现实使用情形，因此在相对和基本面驱动的基础上思量资产变得加倍容易。界线是模糊的，但我们通常以六个类别来划分加密资产：1、钱币（主要是事情量证实钱币，例如BTC），2、智能合约平台代币（ETH和它的朋友们），3、加密美元（稳固币），4、DeFi代币，5、锚定合成资产，6、Web3/NFT资产。

若是你把比特币和其他PoW钱币相比较，你会发现比特币的市场占有率大约是90%。若是将ETH与其他智能合约平台代币相比，那ETH的占有率靠近70%。很可能会有一大群人会以为“ETH就是钱币”，但我个人以为，比特币这样的纯钱币和ETH这样的平台代币是差别的（之后会讲到）。

对于稳固币来说，市场的“支配职位”可能不会影响VC投注，但它可以辅助你监控系统性风险，住手现在，Tether仍占有了美元锚定币市场75%的市场份额。

DeFi和Web3/NFT，以及合成资产具有更多定制的价值驱动因素。

这很有原理！这些资产的估值，可以从它们的市场所发生的基本用度，或它们所代表的“真实”数字或金融资产中得出。纵然大多数加密资产都具有相关性，但我们已经最先看到，随着时间的推移，具有真实经济模子的资产，在随着时间的推移，与其他资产之间形成了星散。

领域隔离不仅仅是相对估值剖析的一种演习，它有助于我们确定特定领域的要害KPI指标。我们可能体贴通货膨胀率和钱币的链上流动性，平台代币的staking收益以及网络用度，以及DeFi网络代币的调整/用度驱动收益。我们仍在弄清晰哪些因素对整个买卖至关主要，可能需要很长时间才气就加密新型资产订价模子杀青一致。

2、滥发的钱币与数字黄金（BTC）

回首2020年，在新冠疫情和随后的封锁杂乱中，我们看到了比特币的真实故事：各国央行在其资产负债表上增加了数万亿美元，主权债务钱币化到达了创纪录的水平，并将现实收益率推低至创纪录水平（永久性影响）。

简而言之，现代钱币理论（以为国家用于赤字支出和债务钱币化的能力基本上是无限的）不仅已被规范化，而且在2020年成为了政策。当权者甚至不再冒充限制支出，而美国盘据的政府，可能会造成极大的影响。若是民主党在今年1月乔治亚州的决选中大获全胜，这将改善无节制的财政刺激方案的远景，并为围绕比特币和其他金融及硬资产的投契推波助澜。若是国会仍然盘据，印钞机将继续放肆印钱。

今天与几年前的差别之处在于，比特币在宏观谈话中的主要性变大了，以及它作为黄金替代品的叙事也变强了。

保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）将比特币称为“最快的马”；斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）示意，比特币押注可能比黄金更有用； Chamath Palihapitiya以为，每个人都应将其资产的1％用于投资比特币； Bill Miller则强烈推荐投资者拥有比特币敞口；摩根大通写道，家族理财办公室可能会将比特币视为黄金的替代品； Raoul Pal示意，比特币是一个超大的黑洞；这不仅仅意味着这些特定投资者的资源流入，这还代表的一种趋势。

全球顶尖的机构资金治理者终于介入了进来，通过消除与加密投资相关的风险，他们已经像马克·安德森（a16z）和弗雷德·威尔逊（Fred Wilson）（USV）在2013年为加密风险投资所做的那样，在2021年打开机构设置加密资产的闸门。

若是你在这里住手阅读，那就追随领头者，并将你的部门投资组合分配给比特币，那你可能会拥有一个繁荣的2021年。

3、以太坊：万物市场

由于以太坊，今年有许多新颖的金融服务和应用找到了适合市场的产物，这是令人难以置信的。一些愤世嫉俗的人将新项目视为泡沫或玩具（或两者皆有），但我敢冒险展望，其中险些没有人现实测试过这些产物。

它们是真实的，而且异常壮观。

在以太坊（以及更普遍的智能合约）领域，有太多内容需要讨论，你会发现关于以太坊应用的内容，险些遍布本讲述的每个部门。

由于比特币的宏观定位，比特币可能会迎来一个主要的一年，但以太坊（Ethereum）已经成为加密手艺最主要的平台，这是一个可推动一个全新的金融系统和一个更开放、更具弹性的互联网的平台。

就网络发生的买卖经济价值而言，在2021年，以太坊甚至会一直跨越比特币。

在今年，以太坊平台处理了跨越1万亿美元的现实价值转移，这一数字已经跨越了PayPal。以太坊面临着挑战，但其活力不能否认，它将继续成为2021年值得关注的平台。

4、DeFi: 无银行的未来

假设你想从头最先建立一个全新的金融体系：支付、借贷、保险、资产刊行以及买卖所，你首先要意识到的是，从今天联邦存款保险公司（FDIC）保险的金融系统和etrade账户到加密等价物，需要有大量的事情。

然而在今年的过程中，加密市场泛起了这样的构建块。

一个平行的金融系统首先需要一种合成美元，资产的建立和治理，需要基本的借贷设施和参考数据基础设施来维持资产的挂钩。扩大规模，并使利率和利差与中央化解决方案相竞争，需要对资源提供者提供强有力的激励。若是你弄清晰这些市场是若何运作的，你将不得不面临缺乏断路器和退款的问题，你必须珍爱存款免受“银行挤兑”和黑客攻击，你还需要精明的风险司理设置协议默认值、防止应用耗尽攻击的防御措施以及针对手艺错误的低成本保险。

听起来很有趣吗？好吧，有了Maker（加密美元）、Uniswap（自动做市商）、Compound（流动性挖矿）、Balancer（动态流动性池再平衡）、YFI（智能资产治理）、Aave (闪电贷)、ChainLink（数据预言机）、SushiSwap（防御对策）、CVP（署理聚合）以及bZx（去中央化破绽奖励协议），我们有了一些构建一个完全去中央化和算法化的金融系统所需的构建块例子。

DeFi被炒作是有原理的，而我唯一看到的，能够放慢该行业发展势头的事情，将是对顶级市场项目的先例性羁系镇压（我不是在赌羁系者会这样做）。

5、稳固币：吞噬加密市场

有时候，数字就能说明许多事情。今年，稳固币的规模和用途履历了爆炸式的增进。今天，跨越200亿美元的“加密美元”稳固币供应，促进了数千亿美元的买卖流。具有取笑意味的是，美元仍然是加密钱币的贮备钱币，随着越来越多的加密美元应用上线，以及各国推出自己的央行数字钱币设计，稳固币的增进趋势没有削弱的迹象。

只管人们忧郁Tether可能会遭到羁系袭击，但这一领先的稳固币仍在继续增进，并主导着其细分市场（以及大多数国际加密钱币买卖所的结算）。在没有稳固币激增的情形下，今年DeFi的爆炸性增进可能不会发生，而且以太坊平台上拥有110亿美元的USDT，就存储在以太坊区块链上的经济价值而言，Tether仅次于ETH自己。

比特币将无限期地保持为最有价值的数字钱币（无论是加密钱币照样稳固币），但以太坊及其同类产物未必云云。智能合约平台上的美元稳固币，以及由国家刊行的央行数字钱币（CBDC）将在2-3年内跨越平台币自己的市值。这对智能合约平台的安全性而言意味着什么，现在还不清晰。

6、加密信贷：锁订价值

已往一年中，加密钱币最大的福音是加密钱币信贷市场的爆炸式增进。面向散户的中央化服务商，例如BlockFi，面向机构借贷者的Genesis、BitGo以及Galaxy，以及像Compound、Aave以及Maker这样的DeFi借贷协议都履历了许多年，并为高波动性的加密钱币市场带来了更大的流动性和稳固性（历久！）。

同时，它们辅助推动了新应用的使用，这些新应用需要稳固的基础钱币以及更低的买卖价差。更主要的是，信贷使资产锁定在加密经济中，并远离税务员。

在已往，若是你有一笔主要的支出，如新居子的首付或学生贷款归还，你想用加密收益来支付这笔款子，你会遭受伟大的资源利得税袭击，并错过基础投资组合的上行机遇。但在今天，情形就差别了，你可以接受超额抵押贷款，以支付像新居这样的一次性开支。

在DeFi和中央化服务中，链上抵押信贷的可用性可能会大大降低下一个上升市场的抛售压力。无论是散户投资者照样机构投资者，都是云云。而引发一连串整理的袭击，虽是世界末日的情景，但这似乎更像是周期后期而非早期的风险。加密信贷市场的成熟，更有可能作育一场流动性最强的牛市。

7、合成资产：可接见性

灰度买卖、比特币ETF、DeFi财富前线、封装资产（Wrapped Assets）、展望市场、加密买卖“证券”、链上指数基金、DAO、可编程金融资产……

你能想到的每一种金融资产，总有一天会和加密（crypto）联系起来，而合成手艺则证实了这种转变会比我们所明白的更早发生。我不想预先损坏这一部门，但若是你是在“区块链而不是比特币”的阵营，这就是紫色药丸部门，它会使千禧一代读者感应兴奋。

8、基础设施：与大型加密买卖所解绑

买卖所是加密市场最达800磅的大猩猩，它们赚了所有的钱，它们接触了所有用户，它们也介入了险些所有营业，包罗买卖、托管、借贷、Staking、研究、数据、治理以及VC。这似乎让许多人嫌疑加密经济到底是不是去中央化的。但用户拥有的气力，着实远比人们想象的要更多。将资金撤出大型买卖所可能会发生转换成本，但这仍然很普遍。

而且这要比换银行容易得多！近几个月来，由于对羁系的担忧，资源从BitMEX、OKEx、币安等大型买卖所撤离的情形异常常见。2020年，资金从中央化买卖所转移到了合规托管方、基金司理以及移动钱包当中，而买卖量则从中央化买卖所转移到主要的经济商和DeFi市场。

随着它们的价差和用度收紧，加密市场已最先（异常缓慢地）排除对买卖巨头的捆绑。与更普遍的加密经济相关的可信接口，将继续比深度订单和100倍杠杆赌场更主要。

关于这些，看看Poloniex和Bittrex就行了。

我们将亲切关注买卖所存款在整个加密钱币市场市值中所占到的百分比，以解释其不停上升照样不停削弱的趋势。

别误会我的意思，我不是在赌它们会衰落，相反，我预计它们在无机扩张方面会变得加倍努力。

9、 Web3和NFT：数字资源经济

今年秋天，（只管在最后时刻泛起了一些问题）我们终于迎来了期待已久的去中央化存储网络Filecoin的公布。今后，其它存储解决方案（Sia，Storj，Arweave）也得到了推动，诸如Orchid (VPN）、Livepeer（视频转码）以及Helium（IoT装备网络）等去中央化网络工具也泛起了。这些去中央化的硬件市场，可以说是确保网络在未来几年保持开放所需的最主要的基础架构网络。

区块链不仅仅是钱币和DeFi，Web3平台打开了通往新的数字化原生资产的大门，例如虚拟现实中的游戏产物和数字艺术，新的内容和数据许可证以及不能审查的DNS等。

我赞成这样一个论点：“迄今为止，险些所有类型的NFT都可能最终受到青睐，” 而且Web3平台打开了原生数字未来的大门，比特币和智能合约平台主要是去中央化金融系统的火车头，但Web3网络和NFT是更开放的互联网的真正要害组成部门。

10、最终Boss

由于比特币的波动性，羁系方多年来一直仁慈地让我们独处。

每一个岑岭和低谷的市场周期都是一个假象，比特币的溃逃让羁系者以为这种逝去的时尚最终会殒命，不值得羁系。

现在，市值已达5000亿美元的加密市场，以及每年数万亿美元的买卖额，着实让人难以忽视。幸运的是，较大的投资者、游说实体，甚至是羁系者（现在是参议员！）在美国内部都已最先使用该系统。我已将其称为“比特币叛乱”，当他们在华盛顿特区（以及布鲁塞尔，东京和全球其他权力中央）施展自己的魔力时，我们当中的一些人将最先思索最终的通道：how to rebuild a crypto-inspired nation-state。

你说，这是疯了？

嘘。