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sDeFi、DPI、DeFi++、PIPT哪类指数有望成为赛道龙头？
指数基金，往往是一个投资新人最好的入门投资品之一
FTX上线了特斯拉、苹果等股权通证；
Uniswap上线了外汇买卖对XSGD/USDC；
资管平台上线了DeFi Pulse指数（DFI）；
MakerDAO在实验引入更多实物资产作为DAI的抵押品；
......
区块链天下正在引入越来越多的买卖标的，这一历程与传统金融市场的演化异常相似。在资产种别的维度上，区块链天下正在变得多元化，但同时，这个天下上真正具备价值的焦点资产正在以种种形式被增发和稀释。
美股代币和美股关系不大
12月4日，韩国稳固币项目Terra背后的团队Terraform Labs启动了Mirror Protocol项目。这是一个类似于Synthetix的合成资产协议，通过追踪标的资产价钱，让用户获得价钱颠簸收益，或者蒙受损失。
Mirror的泛起让行业兴奋，“Uniswap上可以买卖美股了！”，但实在Mirror上的“美股代币”和美股关系不大。
Mirror上的“美股代币”是mAssets形式的合成资产，好比mAAPL是基于苹果股票价钱的合成资产。
mAssets的天生基于稳固币的超额抵押。用户要先购置Mirror上的稳固币UST，然后通过超额抵押UST或者其他mAssets资产来天生需要的mAssets。这个历程和在MakerDAO上抵押资产天生DAI一样，有整理风险。
mAssets和美股间的交集只在于价钱层面，即追踪美股价钱，不外据小编领会，Mirror并没有机制确保mAssets一定锚定或者回归美股价钱；
持有mAssets不代表拥有对应股票的所有权，无法获得股息；
此外，如前文所述，mAssets的价值支持不依赖实物美股，以是，mAssets是基于“美股价钱”而不是“美股”衍生出来的一类资产。
相比于美股买卖，mAssets让用户在不用做KYC、AML的情况下，7*24小时对“美股价钱”举行投契操作，而且买卖量无需做到整股，可以拆分到小额举行买卖。
“Token化”似乎降低了用户的合规和买卖门槛。但实在，传统金融市场和区块链天下的合规通道不是那么容易就能被打开的。
-FTX支持股权通证买卖前，要和合规投资公司Digital Assets AG杀青互助；
-灰度的比特币、以太坊等信托产物需要由获得羁系批准的Coinbase Custody提供托管服务；
-Paypal在提供4种加密钱币的买、卖、支付服务前，要先获得“有条件的”BitLicense牌照；
......
这些事实都说明，区块链天下的合规要求不比传统金融天下低，甚至由于涉及到洗钱和恐怖主义融资风险，两个天下间的资产流动需要加上分外的羁系。
mAssets这样的资产之以是买卖门槛更低，是由于相对于“标的资产”美股，mAssets实在是一种“次级资产”。区块链天下演化的其中一个特点是，不停有新的“次级资产”被铸造出来。
为标的资产加杠杆，一份当作多份用
区块链天下演化的另一个特点是，加杠杆。
以太坊2.0开放质押后，市场上涌现出许多节点服务商，用户在一些节点服务商上质押ETH后会获得质押代币，质押代币代表着：一，对质押ETH的所有权；二，对质押ETH的处置权，好比让ETH流动起来，将ETH卖掉。
在此类质押场景中，标的资产被质押了一份，同时，标的资产的部门权益以Token的形式被铸造了出来。此外，部门第三方平台可能会答应用户比存币生息更高的收益率。这些征象都是在对标的资产举行增发。
激励用户行为是区块链行业对照常见的一种做法。好比，用前文提到的“次级资产”来激励用户质押、借贷、买卖代币，或者为买卖对提供流动性。
今年5月尾，Compound开启流动性挖矿，用户在平台上借贷资产可以获得治理代币COMP。于是大量用户最先在Compound上自贷自借，或者从Compound上借出代币，到其他平台上举行流动性挖矿，对资产举行n遍的行使。
在这个历程中，质押权益代币也可能介入多级质押或借贷。好比，在A平台质押USDC，获得权益代币aUSDC，aUSDC又可被用于在B平台举行流动性挖矿，获得权益代币baUSDC，baUSDC又可以介入其他平台的流动性挖矿或者借贷.......
以是，在DeFi流动性挖矿盛行时期，我们经常能看到像yyDAI+yUSDC+yUSDT+yTUSD这样的合成资产。
无论是对标的资产“增发”，照样对资产频频行使，天生多级“套娃资产”，都是在对标的资产不停地加杠杆。
衍生出的资产越多，标的资产变得越稀缺。
正如微博网友所说“也许很快就会泛起短时间周期的真比特币拥有权（租赁）买卖，用以种种营业（抵押、资金池证实等）。纸比特越多，真比特就越稀缺，能够短暂地拥有一个真比特（好比24H）未来也要支出高昂的价值。”
泉源：微博
结语区块链和传统金融天下间存在着壁垒，然则无论是资产、信息，照样权益都有流动性，差别的市场间总有动力寻找毗邻相互的出口。
区块链天下在铸造“纸美股”，传统金融天下在铸造“纸比特”。FTX在引入股权通证、Mirror在引入美股代币、灰度的比特币和以太坊信托基金做得风生水起.......
区块链市场，甚至整个金融市场的生长越来越呈现出买卖观点、买卖未来权益，以提前换取现金流，或者套利的趋势，在这个历程中，标的资产被“增发”，价值被“稀释”。
市场的买卖和投资行为照样应该回归质朴，买卖资产和标的资产间的距离越近越好，泡沫和杠杆要适度。
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