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2016年此后，欧元银行间同行拆借利率连续为负，从2019年2月开始，日本10年长债收益率也出手幼于0，但从见效来看，负利率的刺激功用仿佛并不彰彰。2016年以来，欧元区的GDP虽有所企稳，但增加却没闪现太大发达，导致负利率战略迟迟不能退出，好在随后美国进入加息通讲，美股功绩显示高出，美元资产为建立资金提供了出口。但从临时来看，跟着美国长债利率的不息消极，美元产业伤害继续热潮，美国联国基准利率的延续颓唐或将成为压垮骆驼的着末一根稻草。
前海开源众元计谋搀和基金经理付海宁表示，当下时点，黄金财富获得收益的难度比债券工业相对更小。付海宁以为，负利率的传导机造，必定其对经济的刺激效力是低效的，关于商业银行来谈，为了抗御储户挤兑，很难真实推行负利率，个人投资者由于枯燥优质的投资时机，且伤害偏好相对较低，因而宁愿断送潜正在的投资收益，采选收益较低但相对温和的财富。当金融商场的负利率使得黄金的实质持有本钱酿成正收益的时间，黄金与债券相比便更具吸引力。付海宁剖明，市场对黄金的建设必要或将呈现非线性的快速增补，从而对资本爆发宏大的虹吸效应，以至劝化到资本对债券的创立。
正在美债收益率下降的后台下，华夏国债成为了相对收益较高、镇静性和容量都较有吸引力的家当。付海宁剖明，拥有举世流动智力的血本可以正在世界畛域内探求具有正回报的家当，在负利率教养下不必需只流入本国经济，这也是咱们看到近期洪量本钱流入华夏邦债、流入低颠簸，高分红的白马股的源由。
虽然中国邦债收益率相对较高，不过正在国际境遇中，其投资容量事实有限，于是，付海宁以为，从外盘的物业成立角度来看，资本流入黄金财产仍旧中期趋向。而对于境内投资人来说，债券和代价类权利财富的推升动力厉重开端于久远修设和境外避险须要，而发展类职权产业的推升动力则更众开始于对流动性驱动的预期。
付海宁外明，当前举世的流动性相对宽松，资本活动的分层会使大部门血本参加守旧的黄金财富、小部门加入成长性资产。正在现时两大经济体已实行负利率，且美债收益率仍正在持续走低的靠山下，可合心黄金类财产的修立价钱，而摧残偏好相对较高的投资者，也可存眷有事迹接济的成长风致股票产业。
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