从十个当先指标看中原经济周期_数字货币

2017年开局，工业临蓐和基修数据流露极为抢眼。即使1-2月由于时令性身分，统计局的首要宏观经济指标尚待3月中旬能干颁发，但从已有的高频当先数据来看，1-2月经济运转的灵活水准显着超越旧年，制造业PMI上行、平板产品、工程用车销售火爆、家当品价格络续向上攀升，加之中长期贷款再改正高预示企业需要回暖，笔者以为，2017年开局华夏经济透露好于预期。

第一，PMI设备业指数一连走高。2月官方筑筑业PMI不光超预期录得2012年4月从此的第三高值，且为2011年以来初次赓续5个月高于a51。从PMI分项来看，新订单络续5个月处于52.5上方，为2011年以后首次；临盆指数持续5个月超过53，为2014年下半年以来初度；产制品库存为2015年下半年从此最高，一连3个月回升，阐明自动补库存或许依然匹面。

第二，卫星修立业指数处于高位。比年来，行使大数据对经济生动剖析是个更新之举，也能取得对古代问卷打听成果做以增补。SpaceKnow卫星制作业指数是经验大数据，追踪寰宇部分内逾6,000个家当基地的卫星图像所反响的建立业活动，通过算法实行过滤从而天生的筑造业生动指数。该指数与古板PMI数据宛如，以50举动荣枯分边界月SpaceKnow卫星兴办业指数抵达52，为2011年6月以来的高值，2月数据虽下滑至51.1，但亦保护高位，支柱了5年半往后的次高值。

第三，中万世贷款创近两年新高，企业贷款需要增长。1月的社会融资总额高达3.7万亿元，创下史书新高。2017年1月国民币贷款促进2.03万亿元，亦为史册次高。极度值得注意的是，1月非金融企业中久远贷款新增1.52万亿，占当月集体新增贷款的74%，达近两年新高。中好久贷款的回复，流露企业临盆活跃增进，新奇是PPP项目加速落地带来的向好态势。

第四，房地产新开工岁晚反弹。由于昨年国庆节今后的调控政策川流不息，今年房地产市集存在很大的不确定性。但从房地产开工数据来看，当下房地产对经济的负面打击尚未暴露。相反，旧年12月宇宙房地产新开工数据反弹，作为房地产阛阓主要的领先指标，房地产新开工同比增速抵达12.5%，比11月降低了近10个百分点，显现伴随着开工项目推动，近一段时候的房地产投资仍不至于干连经济。

第五，财产临盆品价格络续攀升。1月家当临盆者出厂价格指数（PPI）创5年5个月新高，同比上升6.9%。而跟踪2月高频数据可知，钢铁、石油等代价仍在上涨，笔者估摸，2月PPI增速会赓续加速至7.5%。而这与展现在CPI价值中非食品价值环比达到0.7%的高点，相劳绩彰。固然，斟酌到2月春节事后，食品价钱时令性回落，忖度2月CPI仅有1.3%，CPI与PPI的剪刀差或进一步加大。

第六，铁路货运量继续促进。李克强指数阅览宗旨之一的铁路货运量和工业分娩活动增色相关。统计局最新发布数据泄漏，1月份寰宇铁途实行货运量3.11亿吨，按年增长10.4%，增速较去年12月的9.8%有所加速，亦为连续第6个月竣工正促进，大白产业运转景色连接好转。

第七，发电企业日均耗煤量有所增进。发电量数据与财富临蓐关连精采，高度相关。2月高频数据表露，今年1-2月发电耗煤量日均为58.6万吨/天，比拟于客岁同期日均50.4万吨/天，同比增长16.2%。

第八，粗钢产量同比进步。钢铁产量亦是量度守旧经济灵活的活泼程度的主要领先指标。本年1-2月钢材产量还是增长，遵命搁浅2月上旬的数据估算，本年1--2月寰宇粗钢产量同比促进到达9.5%。此中，中央企业粗钢临盆同比增加7.6%。

第九，重型卡车商场展现优异。自昨年三季度此后，重型卡车的市场外示同样抢眼。坚守中汽协颁布的数据，1月重型载货车产销增速分手为87.62%和125.15%，均为近6年来的新高。而回想上一轮重卡行业如许火爆的景象，还要查究到2010年，彼时恰是国内推出大规模经济刺激、加大基修投资以阻挡环球金融危急之际。

第十，发掘机行业供销两旺。行为工程运行活动秤谌的告急晴雨表，方今开采机行业通盘向好。假使1月春节是工程项目开工的守旧淡季，但用于枯燥工程的发现机却淡季不淡。出售方面，正在向日四个月销量同比增进70%的根源上，1月淡季发现机销量也抵达了54%的高速增进;必要鼎盛的大局也拉动了产量的抬高，自旧年下半年往后，开采机产量慢慢走高，2016年12月产量同比增快抵达65.4%，创2011年2月从此新高。

综上十大指标可知，本年年头，企业工业临盆并没有受到春节淡季的感动，经济活跃依然壮盛，而这与决定层对基筑称赞，PPP加速促进精美合系，而这有助于赞成短期经济增加。固然，近期利好的数据厉重集中吐露正在财产临盆与基筑方面，糜掷与房地产的市场远景存正在不决断性，为下半年经济运转增加压力。

比如，耗费方面，昨年在汽车置备税优惠的利好下，汽车消费曾特别火爆，但这也必然水平上透支了今年的购买力，面临汽车购置优惠的废弃，今年1月乘用车市场展现下滑，1月乘用车产销同比折柳消沉4.2%和1.1%。

同时，房地产市场受到抑造，本年1-2月30个大中都会，房地产出卖匀称比旧年同期颓丧23%。研讨到本年房地产市场调控战略延续，市场比去年火爆贩卖的现象将有所下滑，贩卖手脚领先目标，对投资的感染或将正在下半年显示。

基于此，笔者鉴定，本年支持经济增进的告急动力来自基修投资，研商到旧年至今多量基筑项目已然开工，1万众PPP入库项目尚未交付，后期项目落地对投资的启发存在惯性，在主动财政、债务置换以及基建专项基金的血本赞同下，预计今年上半年基修投资，没合系拥护经济增长安宁。

但下半年，从郭树清到差银监会主席首次亮相外态防危急来看，钱币策略全年基调也将比去年收紧，去杠杆难免短期内对经济有下行压力，房地产市场调控策略对合连出卖以及投资的沾染也将慢慢透露，此外，商讨到去年下半年经济促进基数较高等要素，测度下半年增长或存在压力。

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