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从新三板转战A股的西安三角防务股份有限公司(简称：三角防务)已差临门一脚。《金融投资报》记者留心到，即使4月4日三角防务通过发审委审核，新三板转板告成的公司又将增补一家。但就目前来看，跟着招股仿单的披露，其暴显露来的众个题目，让三角防务受到了众方质疑，能否顺遂转板还需等候发审委给出谜底。
三角防务拟通过本次IPO，预备募资资金不领先2.60亿元，投向企业400MN模锻液压机分娩线技改及深加工制造、启发机盘环件前辈制作分娩线制造、军民协调理化检测核心群众供职平台三个项目。
从产销率来看，三角防务2015年 -2017 年划分为 68.03% 、97.03%、102.01%，产销率连续走高。但从产能运用率来看，就没那么乐观。2015年-2017年，公司产能运用率划分为55.49%、35.39%、46.5%。公司不光产能运用率崭露大幅动摇，同时2017年本质产量还彰着低于2015年。能够看到的是，三角防务产能运用率偏低的题目平昔存正在。
从募投项目来看，400MN模锻液压机分娩线技改及深加工制造项目、启发机盘环前辈制作分娩线制造项目均将对目前现有产能举办分歧水准扩产。有市集人士质疑指出，公司为何欠亨过提拔自己产能运用率来抵达扩产主意，而是通过募投项目举办进一步扩产？正在自己存正在闲置产能靠山下盲目扩产，或将导致更众产能进一步闲置。进一步来看，即使新增产能造成无效产能，加之产能增补后带来的折旧、照料用度等用度增进，会拖累公司事迹。
招股书显示，三角防务2015年-2017 年划分告竣营收 2.13 亿元、2.98亿元和3.74亿元，同期净利润划分为-1075.68万元、6044.51万元和1.17亿元。能够看到，公司交易收入崭露稳步增进态势，但净利润动摇幅度彰着高于交易收入。2016 年公司交易收入同比增进39%，净利润扭亏后暴增。2017年公司交易收入同比增进25%，净利润同比增速高达93%。就近几年来看，三角防务净利润复合增速远高于交易收入的复合增速，如此的趋向能否维持仍然未知数。
三角防务除了交易收入、净利润增速不行婚外，现金流和净利润也存正在不行婚题目。2016年公司筹划勾当形成的现金流量净额为-2587万元，同年公司净利润高达6044万元。2017年公司现金流暴增至17324万元，但同期净利润却彰着低于该数值。
三角防务交易收入连续增进背后，应收账款也正在激增。2015年-2017年，公司应收账款划分为1.31亿元、1.39亿元和2.53亿元，占当期交易收入的比例划分为61.48%、46.66%和67.49%。个中2017年正在交易收入同比增进25%靠山下，应收账款同比增幅高达82%。
同时，三角防务前五大客户应收账款占交易收入比例正在2017年高达99.64%，个中航空工业集团部属企业占比便高达87.62%。有理解指出，应收账款前五名如有某家公司还款崭露题目，将直接导致公司事迹崭露彰着动摇，应收账款过于聚合背后的危险显而易见。
对三角防务应收账款占比高企，有质疑声流露，市集激烈比赛背后，公司吸引客户的“上风”便是采用大比例赊账业务。就公司前五大客户来看，航空工业集团部属公司是最紧张客户，2017年出售金额为33429万元，同年该客户应收账款余额抵达23350万元，应收账款占出售金额比例高达70%。其余，其他众个大客户的应收账款占出售金额比例也均领先五成之众。
有市集人士流露，市集比赛激烈，大客户如流失对公司影响非常庞杂，于是公司采用了大比例赊账业务的方法挽留客户。但赊销存正在彰着的不确定性和众变性，增大了应收账款危险。固然对收入会有正面促使用意，但不强壮的出售方法对公司久远来说并不是好事。
跟着三角防务上会年华邻近，市集质疑逐步增加。带着招股书中的疑难《金融投资报》记者致电三角防务证券部，但公司电话永远无人接听。关于公司存正在的其他题目《金融投资报》将接连合切。
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