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小序：
今年5月底实行的港股100繁盛典壮丽局势令人事过境迁，荣获港股100强各项榜单殊荣的上市企业也迎来中期业绩检讨，进一步佐证其落选榜单的“硬势力”。经生意绩能撑持稳伸长态势的企业均为行业领军者，比方煤企头部企业中煤能源(01898-HK)(601898-CN)，水泥龙头海螺水泥(00914-HK)(600585-CN)，及动力总成龙头潍柴动力(02338-HK)(000338-CN)。此中，收入及净利增速较为精美的应属中煤能源。
产能有效释放 经营业绩撑持双位数延长
据中煤能源H股财报映现，倚赖煤炭出卖量首次突破1亿吨（同比延长30.2%）杰出阐发，公司上半年实现营收610.32亿元公民币 (单元下同)，同比增长21.29%，收入超2016年全年贸易收入。归属股东净利润为41.26亿元，同比延长21.91%，归属股东净利润超2016年、2017年终年净利润阐发，约占2018年整年归属股东净利润的91.93%，处于史籍最佳水准（如下图所示）。
从主交易务上看（如下图所示），中煤能源核心营业煤炭分部阐述最为抢眼，是公司紧急的收入及利润来源。中断2019年6月30日，煤炭往还（抵销与其大家分部间出售前）中的商品煤贩卖量为5059万吨，同比增加39.4%，商品煤炭代价同比下滑3.1%，至504元/吨；商业煤销售量为4927万吨，同比增加26.4%，商业煤代价同比下滑9.6%，至462元/吨。上半年，煤炭交往收入为460.69亿元，同比伸长23.4%，占收入比重的75.5%，扶直了1.3个百分点；毛利为92.06亿元，同比增长16.4%。不难看出，煤炭生意收入及毛利支柱着可观的增速，一定水准上抵补了墟市价钱下落带来的效率。说白了，以增加产销量，抵消了上半年煤炭价值下行的迫切。
除煤炭生意外，中煤能源的其谁主交易务（煤化工来往和煤矿兴办交易）也获得不错的收效。
就煤化工交往而言，上半年，因尿素、甲醇等产物销量同比弥补，以及劣质煤综闭诈骗项目投产运行的驱动，收入同比伸长7.4%至92.16亿元，毛利为16.49亿元，同比下滑0.6%。
就煤矿装备营业而言，上半年，因煤矿建设产品销量补充，收入同比延长15.3%，至35.06亿元。
从毛利率来看（如下图所示），固然公司本年经买卖绩因始末扩增产销量的本领抵消煤价及化工类价钱下滑的垂死，但其期内各大主贸易务毛利率阐明并未走高，呈现了下行的危害。个中自产煤毛利率下滑幅度最大，从2018年底的36.10%，下滑1.2个百分点至34.90%。
收获于期内各大主往还务发售收入稳拉长，筹划现金流净额也揭示大幅净流入。截止2019年6月30日，筹备现金流净额为102.41亿元，同比增长24.04%。响应出经营质地稳步培养。
煤价下行压力大，下半年业绩稳增加用何保护？
从当期商场状况来看，邦内外经济地方仍然同化严严，不闲适不断定因素明显增加，此外今年煤炭必要端较往年有点疲软，煤价承压下行显着。对此，正在环境不光彩及煤价下行压力大的场面下，中煤能源稳伸长功绩发挥会被收场吗？
煤价承压目前已是底细，但中煤能源或应允以仿效上半年引申煤炭产能及加速宣扬新项目落地的政策，来支持经贸易绩有质量增加。
据宣布显示，公司新建煤矿母杜柴登（600万吨/年）和纳林河2号煤矿（800万吨/年）已于2018年11月正式投产，畴昔劳绩产量150万吨当中，预计将正在2019年达产；幼回沟（300万吨/年）仍然处于试运营样子，即将四序度正式投产；2019年公司煤炭产量希望增加1200万吨以上，增幅15.6%。从方今新项目投产情况及今年的产量来看，意味着下半年公司产能将继续释放，必然秤谌上可缓解煤价带来的下行压力。
除此之表，公司年产400万吨无烟煤的里必煤矿开工设备，产能范围达到1500万吨/年的大海则煤矿也收复兴办，改日产量及盈利拉长空间较大。电力方面，上海能源公司2×350MW、新疆准东五彩湾2×660MW两座新修电厂扫数投运。平朔公司2×350MW、2×660MW两座新建坑口电厂参与国度第一批煤电联营核心启发项目，为推进公司煤电一体化发展供给有力保护。
尾语：
从中煤能源上半年经来往绩稳步上行，及下半年新产能将迎来领域化释放的景象来看，这为公司本年经贸易绩保持有质地伸长供应了保障，也意味着公司可凭此机遇再度妨碍港股100强，续写佳绩。
作者：沉少鸿
编辑：彭尚京
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