芝麻开门|Gate.io比特百科： 1分钟明了牛熊证是什么_数字货币

[2021-02-09 18:07:14] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： “牛熊”二字对于投资者来说一定不会陌生，那么牛熊证是什么呢？“证”即凭证，持有了牛熊证，就代表持有了对未来市场的看法。牛熊证分为牛证和熊证，当你看涨某个资产就可长币网|LongBit长币网余币

“牛熊”二字对于投资者来说一定不会陌生，那么牛熊证是什么呢？“证”即凭证，持有了牛熊证，就代表持有了对未来市场的看法。牛熊证分为牛证和熊证，当你看涨某个资产就可

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“牛熊”二字对于投资者来说一定不会生疏，那么牛熊证是什么呢？“证”即凭证，持有了牛熊证，就代表持有了对未来市场的看法。牛熊证分为牛证和熊证，当你看涨某个资产就可以购置牛证，而看淡某个资产就可以购置熊证。

它的机制原理简朴，是比较简朴的金融衍生品。生意牛熊证就像在生意现货，入场用度低，而且兼顾了行情局势展望和颠簸幅度大的优势。本文将带您一起领会什么是牛熊证及其背后的缘故原由，并掌握若何买卖牛熊证。

· 牛熊证买卖是什么

牛熊证可以看做是你对市场未来的看法，看淡购置熊证，看涨购置牛证。你投资了牛证或熊证相当于拥有了一项权力——在到期日前，以约定的价钱买入或卖出牛证或熊证追踪的标的资产（某种加密钱币）。

牛熊证全称是“可收回牛熊证（Callable Bull/Bear Contract，CBBC）”，它是传统期权的一种衍生和创新，是一种设有既定条件（强制收回、行使价、到期日等），为了追踪相关资产（也称为“标的资产”）走势的投资产物。投资牛熊证，只需投入某种资产的部门价值，就能够追踪该资产走势，而不需要投入资产现实的所有价值，因此具有杠杆属性。

一张牛熊证通常会这样命名：

以“BTC20十二月14550牛A” 为例，
“BTC” 解释标的资产是BTC/USDT现货指数；
“20” 解释牛熊证到期年份是2020年；
“十二月” 解释牛熊证到期月份是十二月；
“14550” 解释行使价为14550；
“牛” 解释是牛证，熊证用“熊”；
“A” 解释统一发行商同时发行了多个同月份到期但条款差异的BTC牛熊证，A以示区别。

·若何举行牛熊证买卖（以 Gate.io牛熊证为例）

Step1，点击衍生品 - 牛熊证

Step2，查看所有可买卖的牛熊证，现在Gate.io提供BTC及ETH两种代币为相关的牛熊证。

Step3，凭据看涨or看跌、杠杆比率、距收回价、溢价等因素综合思量选择买卖工具。

看涨：买卖牛证
看跌：买卖熊证

喜欢高风险高收益：选择高杠杆比率
喜欢低风险低收益：选择低杠杆比率

到期日的选择
随着牛熊证距离到期越近，其财政用度便越小。

相关资产价钱
相关资产价钱的更改直接影响牛熊证的价钱，若相关资产的价钱上升，那么牛证的价钱也随之上升；若相关资产价钱下跌，熊证的价钱则反之上升。

行使价
也就是行权价，由发行商制订，即您用若干资金购置某只牛/熊证的权力，在到期日前可以一直用这个价钱购置某只牛/熊证。

距收回价%与收回价
距收回价%指相关资产现价与收回价的差距。当牛熊证的相关资产价钱触及收回价后，牛熊证将会被强制收回，收回后的牛熊证将不能再举行买卖。在其他因素稳定的情形下，收回价与现价距离越近的牛熊证收回风险越高，杠杆比率也越高。激进型投资者可选择近收回价牛熊证，守旧型投资者则可以选择远收回价牛熊证。

兑换比率
兑换比率是指购置若干张牛熊证能够换取一单元的相关资产，兑换比率崎岖反映了这只牛/熊证对相关资产价钱更改的敏感水平。统一价钱区域内兑换比率越高，对相关资产价钱更改的敏感度就越低；兑换比率越低，则对相关资产价钱更改的敏感度就越高。当市场颠簸较大时，可以思量敏感度较低、兑换比率较高的牛熊证；当市场颠簸较小时，可以思量敏感度较高、兑换比率较低的牛熊证。

溢价
可视为发行商向牛熊证投资者收取的资金成本。当相同收回价差异到期日的牛熊证被强制收回时，持有较低溢价牛熊证的投资者在财政费上的损失相对于较高溢价者少。

内在价值
牛熊证的现实价钱由内在价值和财政用度组成，内在值指的是相关资产现价与行使价之间的差距。
牛证内在值 = (相关资产现价－行使价) ÷ 兑换比率
熊证内在值 = (行使价－相关资产现价) ÷ 兑换比率

牛熊证到期结算
没有在到期前被收回的牛熊证将在到期日被住手买卖守候结算。结算价即最后一次举行买卖时相关资产的价钱。
牛熊证到期的结算公式：
牛证现金价值 = (结算价 - 行使价) ÷ 兑换比率
熊证现金价值 = (行使价 - 结算价) ÷ 兑换比率

牛熊证强制收回后的结算
在被强制收回后牛熊证进入“考察期”，考察在两个完整买卖时段牛熊证价钱的崎岖位是否有涨破或跌穿行使价，若在考察期内牛熊证涨破或跌穿行使价，那么该只牛熊证的剩余价值就将归零；若考察期内牛熊证未曾涨破或跌穿行使价，那么牛证就将以最高位价钱作为结算价，熊证就将以最低价作为结算价。

Step4，买入、卖出牛熊证，赚取差价赢利。

· 牛熊证的特点

1.现货式简朴操作
牛熊证买卖类似于现货的买入卖出，无需保证金和其它操作，看涨买牛看跌买熊即可。

*牛证与标的资产价钱走向一致，熊证则走向相反。

*像现货一样的简朴买入卖出买卖页面

2.计价透明
牛熊证与相关资产的价钱更改比例为1：1，不会泛起受引伸波幅影响泛起与相关价钱相悖的征象。

3.杠杆特质
投资牛熊证所投入资金一样平常比直接投资相关资产要低，是杠杆型投资，能够使投资者以小博大赚取收益。牛熊证具有杠杆高属性，最高可达 100-200 倍(特定情形下)。

4.强制收回
这是牛熊证最具特色的特征——设有收回机制。每只牛熊证都设有一个收回价，一旦相关资产价钱触发收回价钱时，牛熊证就会住手生意并被发行商强制收回守候结算，原定的到期日则不再有用。强制收回的机制使得投资牛熊证的风险仅限于已支付的投资资金，理论上来说牛熊证风险有限，但回报无上限。

在被强制收回后，牛熊证将进入“考察期”，考察在两个完整买卖时段牛熊证价钱的崎岖位是否有涨破或跌穿行使价，以确定其结算价盘算其剩余价值，回赠剩余价值资金给投资者。

· 牛熊证相比其他投资类型的优势

1.手续费更低

将牛熊证和其他投资形式举行对比，我们不难发现牛熊证具有使用更低的手续费就能获得与更高的杠杆倍数的特点。以Gate.io为例：

牛熊证财政用度 = ( 行使价 / 兑换比率 ) × 年化资金费率 × ( 距离到期天数 /365 )
*年化资金费率一样平常为7.3%, 会凭据市场借贷成本举行调整。

根据以上公式来看，现实上财政用度占牛熊证价钱的比率很少，现实上相当稍微，由于该用度将会反映在牛熊证的价钱上，并逐日递减，随着牛熊证距离到期越近，其财政用度便越小。

2.无需忧郁“插针”被爆仓
在永续合约买卖中用户们时常会忧郁泛起“插针”被爆仓的情形，而在牛熊证买卖中，由于发行商机制的存在用户无需忧郁“插针”的情形。而且即便真的发生了“插针”，由于牛熊证的收回价是由相关资产的现价决议的，并不是由牛熊证自己价钱决议，以是不会导致用户仓位被收回。

3.新人友好，简朴上手
在Gate.io，牛熊证可以异常容易上手。它的机制原理简朴，就像在生意现货，入场用度低，而且兼顾了行情局势展望和颠簸幅度大的优势，对于新人来说是一个不错的选择。现在Gate.io上线了BTC、ETH等主流币的牛熊证买卖。

· 牛熊证的风险

前面我们说到牛熊证具有杠杆投资的特征，这就意味着牛熊证也具有杠杆投资的风险，能够有用放大收益同时也会放大损失。由于杠杆的原理，牛熊证价钱更改幅度一样平常高于相关资产价钱更改的幅度，若是投资者在最初展望投资牛熊偏向时判断错误，那么就会造成相比现货买卖大得多的损失。

牛熊证的强制收回机制是一把双刃剑，它可以使牛熊证在理论上风险有限回报无限，也可以使牛熊证在到期前一旦触发收回价，便会被强制收回，之后相关资产价钱纵然反弹也无法恢复买卖，只能守候结算，这会使得投资者损失大部门甚至所有投入资金。

· 牛熊证掌握度自测题

1. 当相关资产价钱上升时，相关牛证的价钱及相关熊证的价钱将会：
A 上升下降
B 上升上升
C 下降上升

2. BTC价钱在两星期前为$19000，上星期升至$20000，但本星期又跌回$19000，而某BTC牛证价钱，却与两星期前有稍微差异，其中缘故原由不可能是：
1. 扣减了财政用度
2. 时间消耗
3. BTC颠簸幅度令溢价泛起转变
4. 市场持仓增添令溢价被扣减作成本

3.当相关资产现价越跌越远离熊证的行使价，这时熊证的内在价将会：
A 稳定
B 上升
C 下降

4.当牛熊证被到期收回时，财政费将：
A 退回
B 归零
C 增添

5.触发收回价后，牛熊证会经过一段时间的考察期后再举行结算，若用户持有相关资产BTC_USDT的牛证，行使价为9000USDT，收回价为10000USDT，那么：
A 若是考察期内最低价低于行使价9000 USDT, 剩余价值为0, 用户不会获得回赠
B 若是考察期内最低价为9500 USDT, 未触及行使价, 用户仍然不会获得剩余价值回赠

6.牛熊证若没有被收回，到期时将举行结算，牛熊证举行结算时的价值与什么有关：（多选）
A 结算价
B 行使价
C兑换比率
D 相关资产的现价
E 杠杆比率

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Gate.io辅助文档：牛熊证

Gate.io牛熊证产物要点先容

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Gate.io
2020年12月09日