SEC批准ETF的五个缘故原由_数字货币

[2021-02-09 17:41:08] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： CB-BN溢价数据显示，美国买盘又回来了言下之意，Coinbase只要还是负溢价，比特币价格可能暂时涨不上去了SEC批准比特币ETF的五个缘故原由若是总统拜登（Joe Biden）提名加里·根斯

CB-BN溢价数据显示，美国买盘又回来了

言下之意，Coinbase只要还是负溢价，比特币价格可能暂时涨不上去了

SEC批准比特币ETF的五个缘故原由

若是总统拜登（Joe Biden）提名加里·根斯勒（Gary Gensler）向导美国证券生意委员会（Securities and Exchange Commission）的任命获得确认，那么Gensler应该迅速接纳行动，使该机构的工作人员批准比特币生意所生意基金，这表明美国不仅领会加密钱币，而且还希望珍爱投资者，使美国能与天下其他地区处于同等的竞争环境。这一行为早已过时。

SEC被以为在批准专注于加密钱币的ETF问题上不必要地拖延了脚步。我最近在Twitter上举行的一项非正式民意测验发现，在2,192人中，有近80％的人以为SEC应该批准比特币ETF。大约有50％会投资其中之一。我已经举行这些民意观察多年了，这是迄今为止赞成率最高的一次。

我的民意观察与金融照料的按位观察很好地吻合。其中，有63％的受访者示意ETF是投资比特币的首选工具，相比之下，直接拥有数字钱币的人为16％，配合基金的人为10％。人们说这不是加密钱币的拥护者，而是异常持久和高效的ETF结构的拥护者和用户。若是美国证券生意委员会拒绝黄金ETF或中国A股ETF，他们将有同样的感受，这两个都是ETF开拓新天地并乐成实现怪异资产种别民主化的很好例子。

SEC批准ETF的五个缘故原由如下：

灰度比特币投资信托基金的溢价是危险的：那些追求以美国为基础的数字钱币投资工具的投资者通常只剩下一堆类似于封闭式基金的场外生意信托，但没有提供ETF要害的股票建立或赎回程序——这是一种允许套利的功效。

最受迎接的是灰度比特币投资信托基金（Grayscale Bitcoin Investment Trust），其资产从去年的20亿美元增长到跨越200亿美元。若是Grayscale是ETF，它将排名第50位，在所有ETF中排名前2％。那些在去年购买了信托股份的人支付的平均溢价比比特币的价钱凌驾约18％，而这在其历史上一直处于低位。近年来，溢价已高达132％，低至3％。在ETF中，投资者知道他们获得的价钱将异常靠近基础资产。

固然，比特币ETF也可能会溢价生意，然则与灰度生意相比，它是很小的。纵然比特币价钱上涨，它也不会受到倾向于将Grayscale股票价钱推低的人为气力的影响，反之亦然。历史告诉我们，随着越来越多的专业做市商介入，ETF的溢价将稳步下降。

他们在欧洲运作优越：美国以外已经有20多种加密钱币ETF，其中大部分在欧洲。由于股票建立/赎回历程允许套利，生意所生意的票据（例如，五年多前在瑞典引入的Bitcoin Tracker EUR）的溢价通常微乎其微。

只管就数目和资产而言，美国比特币ETF的生意量要大得多，但它现实上将施展相同的作用。而且，只管净资产价值的溢价和折价比大多数股票ETF都宽，但它们在整个范围内都异常严酷，而且比Grayscale等更严酷。

比特币价钱急剧上升——然后下降——提供了一个研究案例，说明晰美国比特币ETF对云云急剧的转变会做出若何反映。纵观欧洲的大量ETF和ETN，多数股票于1月11日收盘（比特币延续两日下跌17.6％），净资产值折让3％至4％。显然，“套利乐队”被拉长了，但没有破碎。那些想退出的人可以退出。若是在美国拥有最大和最好的做市商的话，我的预测是折让幅度会是原来的一半。

ETF的波动性更大：只管没有追踪数字资产ETF的先例，但SEC批准了在波动性方面更具危险性的工具。大约有70种ETF的波动性高于比特币。例如，不到一年前批准并推出的ETF，Direxion Daily S＆P 500 Beta Bear 3X股票ETF，其60天的标准差在100％和200％之间（取决于月份），而瑞典比特币ETN 在25％和100％之间。

这很明显：对于通俗投资者而言，比特币ETF的风险是显而易见的，由于大多数人至少对加密钱币具有新的、替换的和易变的知识。这表明，在不知情的情况下，不大可能给投资者带来憎恶的惊喜，在已往这曾发生在某些ETF中。有一个例子是美国石油ETF，它类似于披着羊皮的狼：它有香草的名字，看上去很无辜，但它持有期货合约，而且大多数人都不知道“转动”这些合约的成本有多大。

其次，美国证券生意委员会示意，对于更容易受到操作和敲诈的更普遍的比特币市场，随着更大的机构介入，变得越来越有效率。若是有的话，拥有ETF可以加速这一步，进一步提高透明度，并在加密生意所竞争以吸引专业做市商的历程中，加强对加密生意所的监视。

不用记着密码：投资者之所以喜欢ETF是由于它们很利便。任何小我私家投资者都可以复制任何ETF（从字面上告诉您他们天天持有什么），并节约用度比率，然则大多数投资者都希望利便。作为分外的利益，投资者不必忧郁丢失数字钱包的密码；他们只需要能够登录经纪帐户。